Na giełdzie rośnie popularność ESG. Jak wypadają liderzy?

Inwestycje › Realizacja zadań zrównoważonego rozwoju pozytywnie wpływa na postrzeganie spółek. Pomaga także w zebraniu funduszy.

Inwestorzy coraz częściej przykładają wagę do aktywów, które spełniają wymogi ESG, czyli środowiskowe, społecznej odpowiedzialności i ładu korporacyjnego. Nic nie wskazuje również na to, żeby zjawisko to miało się zmienić. Jak radzą sobie spółki, które są liderami ESG?

Światowy trend na warszawskiej giełdzie

Podążając za globalnym trendem w zakresie ESG, na warszawskim parkiecie już w 2019 r. został uruchomiony WIG-ESG. Indeks skupia spółki, które przywiązują dużą wagę do kwestii zrównoważonego rozwoju. GPW przyznaje, że popularność ESG rośnie, a wpływają na to m.in. regulacje.

– Zainteresowanie kwestiami zrównoważonego rozwoju rośnie w Polsce. Po blisko dwóch latach od rozpoczęcia publikacji indeksu WIG-ESG widzimy, że czynniki środowiskowe, społeczne oraz ładu korporacyjnego mają i będą miały coraz większy wpływ na działalność spółek publicznych oraz prywatnych. Trend ten wspierają unijne oraz krajowe regulacje, w tym implementacja do polskiego prawa Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/95/UE w sprawie ujawniania informacji niefinansowych i informacji na temat różnorodności. Rośnie też zapotrzebowanie na bardziej „zielone" produkty i usługi. Konsumenci szukają dostępu do takich produktów, które będą zgodne z ich oczekiwaniami i będą miały mniejszy wpływ na środowisko naturalne czy społeczeństwo – mówi „Parkietowi" Izabela Olszewska, członek zarządu GPW.

Dodaje, że z najnowszego badania PwC wynika, że kwestie związane z czynnikami ESG coraz częściej wpływają na wycenę spółek na polskim rynku. Blisko 30 proc. badanych inwestorów jest skłonnych obniżyć swoją wycenę lub wycofać się z inwestycji, jeśli ryzyka ESG są zbyt wysokie. Tymczasem jedynie 43 proc. spółek giełdowych posiada zintegrowaną strategię biznesową i zrównoważonego rozwoju, a 36 proc. ankietowanych firm nie ma żadnej strategii niefinansowej. Mając to na uwadze, GPW we współpracy z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju opublikowały „Wytyczne do raportowania ESG. Przewodnik dla spółek notowanych na GPW". Ma on pomóc emitentom w raportowaniu danych niefinansowych.

WIG-ESG pod lupą

Największy udział w indeksie WIG-ESG ma PKO BP, którego waga wynosi 8,8 proc. Bank w ostatnim raporcie rocznym zaznacza, że jego strategia na lata 2020–2022 uwzględnia czynniki ESG. Bank wdrożył nawet do korporacyjnego procesu kredytowego ocenę ryzyk ESG, aby wspierać finansowanie projektów zrównoważonych środowiskowo i odpowiedzialnych społecznie. Od początku roku notowania PKO BP wspierają indeks, bowiem wzrosły o 27 proc.

Drugie pod względem udziału w indeksie jest Allegro. Największa spółka z warszawskiego parkietu dołuje jednak WIG-ESG. Od początku roku jej akcje staniały o blisko 33 proc.

Podium spółek, które mają największą wagę w indeksie, zamyka PZU, którego waga wynosi 6,6 proc. Nowym i mocno zaznaczonym w strategii PZU na lata 2021–2024 obszarem jest ESG. „Priorytetem dla całej grupy i miarą jej sukcesu będzie wypracowywanie korzyści dla akcjonariuszy i klientów w sposób zrównoważony i odpowiedzialny" – stwierdzono. Najmocniej ze wszystkich 60 spółek w indeksie zdrożał od początku roku Mabion, o ponad 130 proc. Mabion ma jednak bardzo niski udział w indeksie (0,12 proc.), dlatego jego wzrosty nie przełożyły się w znacznym stopniu na zwyżki WIG-ESG.

„Zagadnienia związane z ochroną środowiska naturalnego, ale również z zapewnieniem bezpiecznych warunków pracy oraz poprawy efektywności energetycznej są bardzo ważnym aspektem w działalności spółki, która działając w oparciu o aktualne regulacje, wytyczne i przepisy prawa z przedmiotowych obszarów, realizuje strategiczne cele spółki, kierując się przy tym zasadą zrównoważonego rozwoju" – tłumaczy Mabion w raporcie rocznym.

Z kolei najsłabiej w tym roku pod względem stopy zwrotu radzi sobie Mercator. Warto jednak pamiętać, że notowania producenta rękawic medycznych wzrosły w ubiegłym roku o kilkaset procent. Od początku stycznia akcje staniały natomiast o 43 proc. W raporcie rocznym grupa zaznacza, że nie przyjęła strategii zrównoważonego rozwoju czy też społecznej odpowiedzialności biznesu, a za zarządzanie kwestiami społecznymi i środowiskowymi odpowiada cały zarząd, który we wszystkich swoich decyzjach bierze te kwestie pod uwagę.

„Obszary, które zarząd uznaje za najistotniejsze, to: zaspokajanie potrzeb społeczeństwa w zakresie dystrybuowanego asortymentu, wpływ na środowisko naturalne, wpływ na lokalne społeczności, oddziaływanie na pracowników i współpracowników oraz ich rodziny" – zaznaczono.

Nie tylko największym zależy

W skład WIG-ESG wchodzą spółki zaliczane do indeksów WIG20 i mWIG40. Jednak również mniejsze spółki przykładają wagę do kwestii zrównoważonego rozwoju, co wpływa na zainteresowanie inwestorów. Przykładem jest Mo-Bruk.

– Istotny popyt na akcje Mo-Bruku podczas zrealizowanej w końcówce ubiegłego roku transakcji re-IPO zgłosiły fundusze zagraniczne, w tym fundusze odpowiedzialnego inwestowania typu ESG. Ubiegły rok był przełomowy, biorąc pod uwagę strukturę akcjonariatu Mo-Bruku. Przeprowadzona oferta publiczna, przyjęta przez inwestorów z bardzo dużym entuzjazmem, zaowocowała wzrostem płynności akcji. Spółka cieszy się aktualnie bardzo dużym zainteresowaniem inwestorów, w tym zagranicznych, którzy szukają podmiotów budujących gospodarkę obiegu zamkniętego, mających wysokie standardy ESG w swoim DNA. Mo-Bruk, mając na uwadze powyższe aspekty, zakłada wprowadzenie raportowania w standardzie ESG – mówi Wiktor Mokrzycki, wiceprezes Mo-Bruku.

O kwestiach ESG myślą również spółki, które dopiero zamierzają zadebiutować na giełdzie, jak np. HiProMine, dostawca alternatywnego białka na skalę europejską, wytwarzanego poprzez innowacyjną, autorską technologię przemysłowej hodowli owadów. Prof. Damian Józefiak, prezes i współzałożyciel HiProMine, podkreśla, że odpowiedzialność społeczna i zrównoważony rozwój znajdują się w centrum działalności biznesowej spółki.

– HiProMine w praktyce realizuje postulaty zrównoważonego rozwoju ESG, co doceniane jest przez inwestorów, szczególnie zagranicznych. Dywersyfikacja źródeł białka w kierunku zasobów lokalnych i ekologicznych jest spójna ze strategicznymi celami UE w zakresie ochrony środowiska oraz bezpieczeństwa żywnościowego, czyli Europejskiego Zielonego Ładu – mówi z kolei Krzysztof Domarecki, założyciel funduszu inwestycyjnego Fidiasz FIZ, przewodniczący rady nadzorczej HiProMine.

opinie

Jakub Szkopek, analityk, BM mBanku

To co obserwujemy, czyli popularyzacja spółek ESG, jest spowodowane tym, że najwięcej pieniędzy płynie obecnie do funduszy inwestujących w ten obszar. Z naszych kalkulacji wynika, że jedna trzecia pieniędzy, które pojawiają się w funduszach w Europie, płynie do funduszy dedykowanych ESG. Kiedy te fundusze mają napływ gotówki, to wówczas notowania spółek ESG rosną. Jeśli firma ma wysoki rating ESG, to automatycznie zyskuje uwagę tego typu funduszy, a te mając coraz więcej gotówki, dokupują kolejne spółki i jest to swego rodzaju efekt kuli śnieżnej.

ESG nakierunkowane jest na przyszłość, a trend ten rozpoczął się kilka lat temu. Pandemia tylko przyspieszyła procesy, np. redukcji śladu węglowego. Polskie spółki chcą naśladować trendy światowe. Na rynkach zagranicznych widzieliśmy szereg firm, które w ostatnich latach ogłosiły chęć redukcji emisji CO2 czy wychodzenie ze starych technologii energetycznych. W Polsce jest to trochę opóźnione i jest nowością. Powody tego są różne w zależności od branży. Energetyka ma dużo do zrobienia, mamy widmo transformacji energetycznej. Mamy branżę chemiczną, która była mocno oparta na energetyce węglowej i teraz masowo ucieka do energetyki gazowej. Do tego przemysł, który próbuje się do tego dostosować. Spółki przemysłowe są wysoko energochłonne i stosują różne rozwiązania, aby to zmienić.

Jest jeszcze spojrzenie przez pryzmat corporate governance. Tutaj też jest sporo do zrobienia. Nie tylko trzeba być „E" i „S", ale również „G".

Robert Szucsich, international equity sales, Ipopema Securities

W ciągu ostatnich kilku lat coraz więcej inwestorów wybiera ESG. Obecnie wiele funduszy instytucjonalnych również przyjmuje obowiązkowe zasady, które powodują, że mogą inwestować wyłącznie w firmy spełniające określone kryteria ESG. Globalne inwestycje w aktywa ESG rosną w bardzo szybkim tempie. Wpływa też na to legislacja. UE wprowadziła przepisy, które wspierają, a w niektórych przypadkach nawet wymagają, przestrzegania zasad ESG.

ESG stał się głównym nurtem dla inwestorów na rynkach rozwiniętych, który przyciągał i nadal przyciąga nowy kapitał. Można go nawet postrzegać jako „nowy standard" w świecie inwestycji. I bardzo trudno jest odwrócić ten trend. Inwestorom naprawdę zależy.

Wiele słyszymy o uruchomieniu strategii dotyczących zielonych obligacji (PKN Orlen planuje pierwszą w Polsce emisję korporacyjnych zielonych euroobligacji), zrównoważonych funduszy itp. ESG jest nie tylko popularnym słowem, to przyszłość. Wygląda na to, że inwestorzy są nagradzani za inwestowanie w firmy skoncentrowane na ESG. Akcje spółek z wysokimi wskaźnikami ESG okazały się lepsze od szerszego rynku i tych z słabymi wskaźnikami w ostatnich latach. Dobre zarządzanie ryzykiem i stabilne wyniki operacyjne zapewniają bardziej stabilne zachowanie cen akcji. Niższa zmienność i mniejsza ekspozycja na ogólne ryzyko przynosi wyższe wyceny dla spółek o wysokich wskaźnikach ESG.

Ponadto w ubiegłym tygodniu Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie wprowadziła nowe wytyczne dotyczące raportowania ESG, które mają wzmocnić polski rynek kapitałowy. dos