Poranek maklerów: Czy byki pójdą za ciosem

Za nami bardzo dobry pierwszy tydzień listopada. WIG20 zyskał 1,4 proc., a mWIG40 2,6 proc., przy czym drugi z indeksów pobił przy okazji historyczne rekordy. Nowy tydzień na GPW również zaczyna się optymistycznie, z lekką przewagą popytu. Jak sytuację na rynkach opisują maklerzy?

Nowy rekord w drugiej linii

Michał Krajczewski, BM BNP Paribas Bank Polska

Po mocno optymistycznej sesji w czwartek, w końcówce tygodnia obserwowaliśmy jedynie kosmetyczne zmiany na GPW. W przypadku blue chipów wzrosty Allegro (+10,7% po informacji o przejęciu czeskiej spółki Mall) zrównoważyły spadki m.in. PKO BP, KGHM, PGNiG oraz Dino Polska, przy czym w przypadku ostatniego podmiotu skala przeceny jest i tak nieduża (-1,7%), biorąc pod uwagę poranną ponad 10% przecenę po nieco słabszych od oczekiwań wynikach za III kwartał. Zdecydowanie lepiej sytuacja wyglądała w drugiej linii spółek – mWIG40 zyskał 0,85% i poprawił historyczny rekord notowań.

Notowania w Europie Zachodniej również cechowały się niewielką zmiennością, a główne indeksy zakończyły dzień na lekkich plusach. Wyraźniejsze wzrosty (już 7. dzień z rzędu) i ciekawszą sesję obserwowaliśmy za oceanem za sprawą miesięcznych danych z rynku pracy oraz informacji o nowym leku przeciwko COVID od Pfizera. Jeżeli chodzi o dane, to nowa liczba miejsc pracy wzrosła w październiku o 604 tys. (oczekiwano 400 tys.), a stopa bezrobocia spadła do 4,6% (oczekiwano 4,7%), przy jednoczesnym minimalnie wolniejszym (0,4% m/m) od oczekiwań (0,5% m/m) wzroście płac. Taki zestaw danych (silniejsze zatrudnienie, niższa presja płacowa) jest naszym zdaniem najkorzystniejszym dla rynków akcji w obecnym otoczeniu gospodarczym. Drugą informacją dnia były wyniki badań leku Pfizera na COVID, który wykazał zmniejszenie ryzyka hospitalizacji lub śmierci o 89 proc. u osób dorosłych wysokiego ryzyka, które były narażone na wirusa. Jest to teraz druga po leku Merck pigułka przeciwwirusowa, która wykazuje silną skuteczność w leczeniu Covid-19 przy pierwszych oznakach choroby. Oczekiwania odnośnie kolejnych sposobów walki z pandemią koronawirusa przełożyły się na relatywnie lepsze zachowanie spółek cyklicznych (Dow Jones +0,6%) względem wzrostowych (Nasdaq +0,2%) na piątkowej sesji. Wyraźnie rosły także notowania ropy naftowej WTI (+3,1%) oraz Brent (+2,7%).

Z uwagi na brak istotniejszych danych gospodarczych w poniedziałek, informacją dnia może być przegłosowanie przez Izbę Reprezentantów USA w nocy z piątku na sobotę pakietu inwestycji infrastrukturalnych o wartości 1,2 bln USD w ciągu najbliższych siedmiu lat. Izba podjęła też kluczowy krok w kierunku przyjęcia ustawy o nowych programach socjalnych, wartych 1,75 bln USD. Plan ten może wpływać na zwiększenie popytu na ryzykowne aktywa na początku tygodnia. Z drugiej strony zwracamy uwagę na możliwe spadki akcji Tesli po tym, jak Elon Musk w sondażu na Twiterze dopuścił możliwość sprzedaży 10% akcji spółki.

Udany początek listopada

Krystian Brymora, DM BDM

Za nami udany początek listopada. WIG20 po pierwszym tygodniu nowego miesiąca zyskał 1,4% z wiodącą rolną energetyki (+4,3%) i paliw (+3,8%), choć do najlepszych komponentów należał nieoczekiwanie Mercator (+15%) i Allegro (+9%). MRC reagował na dynamiczny rozwój pandemii w Europie, a ALE zyskał po piątkowym komunikacie o przejęciu MALL Group za 4,3 mld PLN i ekspansji na rynki CEE. Z drugiej strony wciąż traciło górnictwo (JSW -5%). Po szacunkowych wynikach za 3Q'21 aż 6% straciło Asseco. Generalnie jednak sezon wyników dotychczas przynosi więcej pozytywnych zaskoczeń (>72%). W minionym tygodniu ponad 20% zyskało MFO, a 10% Stalprodukt. W podobnym tempie wzrósł windykator Kruk. Oprócz niego w mWIG40 wyróżniły się również akcje Eurocash (+14%) odbijające z okrągłego poziomu 10 PLN/akcję i reagujące na najwyższą od 20 lat inflację (6,8%). W tym kontekście 03.11 RPP zdecydowała się podnieść stopy procentowe o 75 bps, do 1,25% (1,5% przed pandemią). Zmienność na bankach była duża, ale ostatecznie sektor zyskał w skali tygodnia 1,3%. Stóp nie podniósł za to Fed, ale zgodnie z oczekiwaniami zapowiedział ograniczenie tempa skupu aktywów o 15 mld USD/msc. Program może być wygaszony do połowy 2022 roku, co oznacza, że jeszcze przez ponad pół roku bank będzie pompował pieniądze w rynki mimo przekraczającej 5% inflacji. Gołębi Fed pchnął więc amerykański rynek na nowe historyczne szczyty. S&P500 zyskał 2%, a NASDAQ ponad 3%, choć w piątek była widoczna już świeca krótkoterminowego wyczerpania popytu (doji). Nic dziwnego, bo od październikowego dołka indeksy zyskały ok. 10% bez większej korekty. W piątek poznaliśmy dobre dane z amerykańskiego rynku pracy (NFP +531 tys. os.). Gwiazdą sesji był Pfizer (+11%), który poinformował o wynikach badań swojego nowego leku przeciwko COVID-19 redukującym ryzyko hospitalizacji o 89%. Ponadto Izba Reprezentantów w piątek uchwaliła największy pakiet infrastrukturalny od dziesięcioleci (1,2 bln USD) po miesiącach ostrych negocjacji. Dziś nastroje na rynkach są neutralne. Inwestorzy będą zwracać uwagę na październikowy odczyt CPI (środa).

Dobre dane z rynku pracy, 1 bln USD wydatków przegłosowane

Kamil Cisowski, DI Xelion

Piątkowa sesja na europejskich rynkach akcji rozpoczynała się bez fajerwerków, ale kończyła w pozytywnych nastrojach. Drugi dzień trwał gwałtowny spadek rentowności obligacji, wywołany czwartkową decyzją Banku Anglii o pozostawieniu stóp na niezmienionym poziomie (i silną większością opowiadającą się za takim rozwiązaniem). Niezależnie od tego czy mówimy o bundach, 10-latkach niemieckich czy amerykańskich, październikowe wzrosty zostały całkowicie wymazane, do poważnej redukcji oczekiwań doszło też na krótkim końcu krzywej. Zachowanie długu miało wspierający charakter dla rynku akcji, ale warto je obserwować także w kontekście paniki, którą widzieliśmy ostatnio na polskich obligacjach skarbowych – presja inflacyjna ma charakter globalny (choć oczywiście zróżnicowane natężenie), a zachowanie rynków w naszym regionie stoi obecnie w mocnym kontraście z bazowymi.

Główne indeksy zyskiwały w piątek od 0,15% (DAX) do 1,01% (IBEX). WIG20 i sWIG80 były właściwie neutralne (wzrosty odpowiednio o 0,01% oraz 0,03%), jedynie mWIG40 zyskał 0,85%. Gdyby nie spektakularny wzrost Allegro (+10,67%) po informacjach o zakupie Mall Group za 881 mln euro, główny indeks notowałby spadki wynikające z dość szerokiej słabości – największe ujemne kontrybucje wnosiły PKO, Dino i KGHM, a w żadnym przypadku korekta notowań nie przekraczała 2%. Zachowanie mWIG40 to nieprzerwanie efekt wzrostów należących do indeksu banków.

S&P500 wzrosło w piątek o 0,37%, a NASDAQ o 0,20%. Dane z rynku pracy pozytywnie zaskoczyły – wzrost zatrudnienia wyniósł 531 tys. (konsensus 455 tys.), skala pozytywnych rewizji za ostatnie miesiące dodała kolejnych ćwierć miliona miejsc pracy. W piątek udało się też w końcu przegłosować w Izbie Reprezentantów wart około 1 bln USD pakiet infrastrukturalny (przy pomocy 13 Republikanów, którzy zrównoważyli brak głosów progresywnych Demokratów), ale trudniejsze zadanie, czyli przeforsowanie wydatków socjalnych i klimatycznych, zgodnie odrzucanych przez mniejszość republikańską w Senacie, będzie musiało zaczekać na koniec listopadowej przerwy w obradach.

Sesja w Azji ma dziś mieszany charakter, lekko korygują się notowania kontraktów futures, sugerując ostrożność na starcie handlu w Europie. Pomimo znacznie spokojniejszego podejścia do COVID niż przy wcześniejszych falach, wirus może mieć lekki negatywny wpływ na kraje, w których wchodzi w fazę kulminacyjną, jak Polska i Niemcy. Zgodnie z doniesieniami Bloomberga w godzinach porannych nie zaczął też jeszcze płynąć obiecany przez W. Putina dodatkowy gaz dla Europy. W ciągu dnia wypowiadać się będzie kilku członków FOMC, w tym J. Powell, a także P. Lane z EBC.