Nadchodzi rewizja indeksów MSCI. Czego spodziewają się analitycy?

W listopadzie CCC uchowało się i pozostało w głównym polskim indeksie MSCI. Czy tym razem wyjdzie z opresji z tarczą - zdania są podzielone.

10 lutego MSCI, firma prowadząca indeksy złożone z instrumentów inwestycyjnych dla rynków kapitałowych, ogłosi wyniki kolejnego przeglądu benchmarków. Ponieważ notowane na GPW firmy wchodzą w skład niektórych indeksów prowadzonych przez MSCI, a ich awans, degradacja lub wyrzucenie przynosi efekt w postaci zmian w portfelach funduszy inwestycyjnych, publikacja ta będzie interesować giełdowych inwestorów w Warszawie.

W listopadzie 2025 r. – rewizja nie objęła polskich spółek w ogóle. Niektórzy odetchnęli, a niektórzy byli rozczarowani.

Przypomnijmy, że część inwestorów obawiała się, iż z MSCI Poland wypadnie polkowicka grupa handlująca obuwiem i odzieżą – CCC włączona do niego zaledwie w maju ub.r. (przesunięta została wtedy z MSCI Poland Small Caps). Powodem tych obaw był drastyczny spadek notowań akcji handlowej spółki. Jego powodem były najpierw obawy, że CCC nie zrealizuje rocznych planów, a potem raport mało znanego serwisu Ningi Research bijącego w wiarygodność spółki. Z kolei na spółkę, która może dołączyć do MSCI Poland typowane było Asseco Poland (wchodzi w skład indeksu spółek o małej kapitalizacji).

Co może zdarzyć się tym razem? Maciej Marcinkowski z Domu Maklerskiego Trigon jest zdania, że polkowickie CCC najprawdopodobniej wypadnie z indeksu. Natomiast w biurze Wood&Comany uważają, że do tego nie dojdzie. Kalkulacje specjalisty tego biura wskazują, że rewizja w ogóle ominie polskie spółki.

CCC pod koniec stycznia drugi raz skorygowało założenia finansowe na rok obrotowy 2025/26 zakończony 31 stycznia. W sumie ścięto prognozę wyniku EBITDA o około 1 mld zł (z 2,4 mld zł do około 1,4 mld zł).  Tuż przed zakończeniem roku obrotowego CCC przejęło kontrolę nad spółką MKRI, prowadzącą sklepy Kaes i Worldbox. Podało, że 20 proc. w MKRI objął fundusz inwestycyjny Rafała Brzoski. Z komunikatu wynika, że A&R Investments skorzystał z zabezpieczenia „finansowania operacyjnego”, który to ruch można różnie interpretować. 

Ogółem kurs akcji CCC od wiosny 2025 r. przepołowił się: z około 240 zł spadł do około 116 zł w pierwszy poniedziałek lutego. Na spadek notowań liczyli inwestorzy grający na krótko, licznie reprezentowani w tabeli prowadzonej przez Komisję Nadzoru Finansowego. 

Roszady z udziałem notowanych na GPW firm miały miejsce ostatni raz w maju minionego roku. Do MSCI Poland Small Caps została włączona Diagnostyka. Z indeksu spółek o małej kapitalizacji do MSCI Poland zostały przesunięte – poza CCC – Bank Millennium i Budimex.

W składzie indeksu MSCI Poland Small Caps najwięcej ważyły na koniec grudnia Asseco (12,87 proc.), Benefit Systems (10,8 proc.), Alior Bank (10,54 proc.), Tauron (9,49 proc.), Kęty (9,4 proc.), Kruk (9 proc.), Orange Polska (6,98 proc.), XTB (5,73 proc.), Pepco (5,43 proc.) i Enea (5,39 proc.).

Z kolei w MSCI Poland dominowały: PKO BP (18,12 proc.), Orlen (13,57 proc.), PZU (9,81 proc.), KGHM (9,56 proc.), Pekao (9,17 proc.), Allegro (5,98 proc.), LPP (5,64 proc.), Santander Bank Polska (5,42 proc.), Dino (4,93 proc.) oraz mBank (3,84 proc.).