PKP Cargo przewozi coraz mniej ładunków

Najmocniej spada transport paliw płynnych, kontenerów i węgla. Rośnie jedynie produktów chemicznych. To powoduje, że grupa poniosła pierwszą od dłuższego czasu stratę netto.

Podczas czwartkowych notowań giełdowi inwestorzy zgłaszali ponadprzeciętną podaż akcji PKP Cargo. W efekcie ich kurs już na otwarciu sesji wynosił 15,52 zł, co oznaczało spadek o 5,9 proc. W kolejnych minutach zniżki przekraczały nawet 7 proc. Bezpośrednim powodem zwiększonej liczby zleceń sprzedaży walorów narodowego przewoźnika były mizerne wyniki osiągnięte przez grupę w III kwartale. Te nie dość, że okazały się gorsze od wypracowanych rok wcześniej, to były również słabsze od oczekiwanych przez analityków i inwestorów.

Mniej węgla

Od lipca do września grupa PKP Cargo wypracowała 1,27 mld zł przychodów z tytułu umów z klientami oraz 242,2 mln zł zysku EBITDA. W ujęciu rok do roku spadły one o 6,9 proc. oraz o 12,6 proc. Ponadto poniesiono 7,8 mln zł straty netto wobec 37,7 mln zł zysku w okresie porównywalnym. Pogorszenie kondycji grupy było m.in. konsekwencją istotnego spadku wolumenu przewożonych ładunków. W III kwartale tzw. praca przewozowa wyniosła zaledwie 5,29 mln tkm (tonokilometry), co oznaczało zniżkę aż o 22 proc.

Szczególnie dotkliwe dla PKP Cargo były spadki transportowanych wolumenów węgla kamiennego, podstawowego produktu przewożonego przez grupę. Zmalały one o 34,6 proc. Spółka zauważa, że od lutego zmniejszało się zapotrzebowanie energetyki na węgiel. Mniejszy był również odbiór węgla zamówionego przez gminy. Ponadto nagromadzenie zapasów na składowiskach zmniejszyło import tego surowca przez porty morskie. Do tego doszło późniejsze rozpoczęcie sezonu grzewczego ze względu na warunki atmosferyczne oraz zmniejszenie produkcji i zużycia prądu w Polsce.

Jeszcze mocniej zmalał transport paliw płynnych (o 55,6 proc.) i kontenerów (o 35,1 proc.). W pierwszym z tych obszarów PKP Cargo narzeka na wzrost konkurencji Lotosu Kolej, który obsługuje coraz więcej przewozów realizowanych na zlecenie grupy Orlen, oraz na utratę jednego z większych kontrahentów. W biznesie kontenerowym o spadkach miało z kolei decydować malejące na świecie znaczenie Nowego Jedwabnego Szlaku i remonty infrastruktury. Do tego należy dodać dużą zniżkę transportu metali i rud (o 33,2 proc.). Jedyną grupą asortymentową, w której zwiększono przewozy, były produkty chemiczne (+ 7,2 proc.).

Brak podpisu

Dla PKP Cargo nadal kluczowym rynkiem pozostaje Polska. Obecnie uzyskuje nad Wisłą prawie trzy czwarte całości przychodów. Z tego też powodu spadki wolumenu przewożonych ładunków odnotowywane w naszym kraju decydują o pogarszającej się kondycji grupy. Zniżki transportowanych towarów zanotowano też na kolejnych kluczowych dla niej rynkach, czyli kolejno w Czechach i Niemczech. Rosły za to kluczowe koszty, którymi w grupie są świadczenia pracownicze. Tylko w III kwartale sięgały 463,2 mln zł, co oznaczało ich zwyżkę o 9,3 proc. Co ciekawe, w tym czasie liczba zatrudnionych w grupie zmalała o 176 osób do 19 847 pracowników.

Podpisania opublikowanego przez PKP Cargo raportu za III kwartał odmówił Marek Olkiewicz, członek zarządu ds. operacyjnych. W jego opinii ujęcie dodatkowych kosztów sięgających 20,9 mln zł w pozycji „Odsetki od zobowiązań handlowych oraz pozostałych zobowiązań”, a tym samym pomniejszenie o tę kwotę wyniku netto za okres trzech kwartałów 2023 r. obarczone jest znaczącym ryzykiem błędu. Chodzi zwłaszcza o brak jednoznacznego potwierdzenia formalno-prawnego zasadności dokumentacji obciążającej spółkę takimi odsetkami.