Budimex: Wynik do powtórzenia

– Wyniki grupy na poziomie zysku operacyjnego w całym 2013 r. powinny być porównywalne z osiągniętymi w 2012 r. – mówi Dariusz Blocher, prezes Budimeksu.

Dodaje, że w III i IV kwartale należy spodziewać się dalszych spadków sprzedaży, ale nie będą one już tak znaczące, jak w pierwszym półroczu, gdy sięgnęły 27,6 proc. W 2012 r. budowlana grupa miała 6,08 mld zł przychodów, 182,4 mln zł zysku operacyjnego i blisko 186 mln zł zysku netto.

Czego po wynikach grupy oczekują analitycy? – Moja prognoza przewiduje, że Budimex zakończy ten rok z około 173 mln zł zysku operacyjnego, czyli o 5 proc. poniżej ubiegłorocznego wyniku na tym poziomie. Spadek sprzedaży szacuję zaś na około 20 proc. – mówi Adrian Kyrcz z DM BZ WBK.

Andrzej Bernatowicz z DM IDMSA uważa, że w całym 2013 r. wynik operacyjny grupy może być trochę wyższy niż w minionym roku. – Spodziewałbym się za to nieznacznego spadku wyniku netto ze względu na niższą pozycję gotówkową oraz spadek stóp procentowych – mówi.

W II kwartale Budimex miał 1,23 mld zł skonsolidowanych przychodów i 32,9 mln zł zysku netto. Rezultaty na tych poziomach okazały się zbliżone do prognoz analityków. Oczekiwania przebił za to wynik operacyjny, który sięgnął 46 mln zł, wobec prognozowanych 40,2 mln zł.

– Wyniki Budimeksu okazały się minimalnie lepsze od oczekiwań. Moją uwagę zwróciło wysokie saldo gotówki na koniec II kwartału. Sięgnęła ona 640 mln zł, co oznacza spadek o około 80 mln zł w porównaniu z końcem marca, czyli mniej niż kwota wypłaconej dywidendy (sięgnęła 112,1 mln zł – red.) – komentuje Adrian Kyrcz. – Można było oczekiwać, że pozycja gotówkowa spadnie bardziej, gdyż sezonowo w II kwartale przepływy z działalności operacyjnej są w branży budowlanej ujemne. Tu zaś okazały się nawet dodatnie, co należy uznać za pozytywne zaskoczenie – dodaje. W jego opinii mogło to być efektem otrzymanych zaliczek od klientów i opóźnionych płatności w stosunku do podwykonawców.

Andrzej Bernatowicz ocenia, że wyniki Budimeksu na pierwszy rzut oka wyglądają dość dobrze. – By ocenić ich jakość, musielibyśmy jednak mieć możliwość zapoznania się z bilansem i szczegółami rachunku zysków i strat. Widoczny jest trochę lepszy od oczekiwań wynik operacyjny – komentuje. – Najjaśniejszą stroną jest jednak pozycja gotówkowa. Podoba mi się również to, że firmie udało się zwiększyć portfel zleceń. W ostatnich kwartałach obserwowaliśmy bowiem tendencję zniżkową – dodaje. Na koniec II kwartału w portfelu zleceń Budimeksu znajdowały się umowy o łącznej wartości 5,4 mld zł netto, podczas gdy trzy miesiące wcześniej było to 4,8 mld zł, a na koniec grudnia 4,9 mld zł.

W pierwszym półroczu Budimex Nieruchomości sprzedał notarialnie 299 mieszkań, podczas gdy przed rokiem były 243 przekazania. Blocher zastrzega, że w drugim półroczu przekazań będzie mniej i będą one miały miejsce raczej w IV kwartale. W 2012 r. spółka podpisała 740 umów notarialnych, co przełożyło się na 332,4 mln zł obrotów i 34,6 mln zł zysku netto. Blocher zapowiada, że w pozytywnym scenariuszu firma rozpocznie w tym roku jeszcze cztery inwestycje.