Mercor sprzeda pół biznesu

Ponad 220 mln zł, jakie producent zabezpieczeń pozyska ze sprzedaży części biznesu, przeznaczy w głównej mierze na wypłatę dywidendy albo skup akcji. Kurs spółki wystrzelił.

Mercor podpisał wstępną umowę sprzedaży segmentu produkcji tzw. oddzieleń przeciwpożarowych, czyli specjalistycznych drzwi, ścianek i bram. Ten dział odpowiadał za prawie połowę ubiegłorocznych przychodów grupy, które sięgnęły 389,5 mln zł. Teraz trafi on do portfela giganta branży zabezpieczeń – szwedzkiej Assa Abloy za 221 mln zł. To dla Mercora niebagatelna kwota, zważywszy, że jeszcze w czwartek rynek wyceniał całą spółkę na 267 mln zł.

Kilka warunków

Podpisanie ostatecznej umowy sprzedaży nastąpi do 23 grudnia. Strony mogą przedłużyć ten termin maksymalnie o dwa miesiące. W pierwszym etapie do spółki zależnej Mercor HD SKA wniesione zostaną następujące aktywa: pion oddzieleń przeciwpożarowych spółki dominującej wraz z wybranymi aktywami zależnego BEM, spółka Hasil działająca w Czechach i na Słowacji oraz posiadane udziały w Mercor Ukraina (55 proc. kapitału). W kolejnym etapie transakcji Mercor HD SKA zostanie sprzedana szwedzkiemu inwestorowi.

Johan Molin, który kieruje Assa Abloy, podkreślał wczoraj, że akwizycja jest kolejnym krokiem w realizacji strategii grupy polegającej na zwiększeniu udziałów w rynkach wschodzących. Decydująca dla koncernu, którego roczne obroty sięgają prawie 47 mld koron szwedzkich (około 23 mld zł) i który zatrudnia około 43 tys. osób, była silna pozycja Mercoru w Europie Wschodniej, a w szczególności w Polsce, Czechach i na Słowacji.

Warunkiem zamknięcia transakcji jest jej akceptacja przez organy antymonopolowe w Polsce i na Ukrainie, banki oraz leasingodawców. Potrzebna będzie też zgoda akcjonariuszy Mercoru na przeniesienie aktywów do zależnej spółki, a tu decydujący głos mogą mieć fundusze. Prezes Krzysztof Krempeć kontroluje 26,2 proc. akcji spółki, 10,43 proc. należy do cypryjskiej spółki N50, a 27,37 proc. kapitału jest w rękach funduszy: ING OFE, Aviva OFE, Quercus TFI oraz PTE PZU.

Po sprzedaży znaczącej części biznesu Mercor będzie kontynuował produkcję systemów oddymiania i odprowadzania ciepła, wentylacji pożarowej i zabezpieczeń ogniochronnych konstrukcji budowlanych. Zarząd chce, by co najmniej połowa pieniędzy pozyskanych w wyniku transakcji z Assa Abloy została przeznaczona na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy lub skup akcji własnych. Około 60 mln zł popłynie na spłatę zadłużenia bankowego, a pozostałe środki – na inwestycje.

Kurs ostro w górę

Transakcję dobrze ocenił rynek. Kurs Mercoru rósł wczoraj nawet o 23 proc., do 21 zł. Rosła także cena akcji Assa Abloy notowanego na Nasdaq OMX w Sztokholmie – maksymalnie o 3 proc.

– Cena, za jaką Mercor sprzeda biznes oddzieleń przeciwpożarowych, jest atrakcyjna z punktu widzenia akcjonariuszy spółki. Zwłaszcza że zarząd postanowił podzielić się zyskami z inwestorami w formie dywidendy czy skupu akcji w celu ich umorzenia – twierdzi Maciej Wewiórski, analityk DM IDMSA. Podkreśla, że Mercor będzie się teraz koncentrować na rozwoju pozostałych segmentów. – Zyski spółki oczywiście spadną po dokonaniu sprzedaży, ale marże niekoniecznie. To za sprawą dywizji zabezpieczeń konstrukcji, gdzie marże są bardzo wysokie – dodaje analityk.

[email protected]

Pytania do... Krzysztofa Krempecia, prezesa i akcjonariusza Mercoru

Dlaczego zdecydował się pan na sprzedaż części biznesu, która odpowiada za niemal połowę rocznych obrotów spółki? Sam poszukiwał pan kupca czy to szwedzki koncern pierwszy zgłosił się ze swoją ofertą?

W krótkim okresie zgłosiło się do nas kilku chętnych do zakupu naszej działalności związanej z produkcją oddzieleń przeciwpożarowych. To zmotywowało nas do przeanalizowania tych ofert i ostatecznie, po długich i trudnych negocjacjach, zdecydowaliśmy się na sprzedaż tego biznesu grupie Assa Abloy. Powodów było kilka. Przede wszystkim spółka od kilku lat nie dzieliła się zyskiem z akcjonariuszami. Moim zdaniem dobra spółka powinna wypłacać dywidendę i źle się czułem z tym, że Mercor, mający spore zobowiązania wobec banków, tego nie robił. Co prawda w ubiegłym roku znacząco obniżyliśmy zadłużenie, ale nie na tyle, by móc swobodnie realizować wszystkie nasze plany. Nie pozwalało nam to również na większe inwestycje i z tego powodu nasz CAPEX od kilku lat pozostawał na poziomie odtworzeniowym. Dzięki pozyskanym ze sprzedaży środkom spłacimy istotną część zadłużenia oraz wdrożymy program inwestycyjny dla pionów produktowych, które pozostaną w grupie. Mamy bardzo ambitne plany rozwojowe, a branie kolejnego kredytu nie było dobrym pomysłem. Poza tym ten segment działalności, który sprzedajemy, jest już „dojrzałym jabłkiem" w naszym koszyku i jego dalszy wzrost również wymagałby inwestycji.

W jakim teraz kierunku będzie się rozwijać Mercor?

Chcemy zwiększyć ofertę produktów i jeszcze mocniej postawić na eksport. Nie ujawnię szczegółów dotyczących nowych produktów, bo chcemy zaskoczyć konkurencję. Z pewnością jednak będą one związane z naszą podstawową działalnością, a więc z branżą zabezpieczeń przeciwpożarowych i będą generować wysokie marże. Wiele do zrobienia mamy w kwestii eksportu. Oczywiście ciągle będziemy umacniać pozycję w Polsce, Rosji, Czechach i Słowacji, ale też zwiększać udziały w kolejnych rynkach. Priorytetowe kierunki to kraje Beneluksu, Francja i Skandynawia. Nie przewidujemy przejmowania zagranicznych firm, ale będziemy się tam rozwijać poprzez sieć dystrybucji.

Na wydzielenie aktywów, które kupi Assa Abloy, muszą się zgodzić akcjonariusze. Obawia się pan sprzeciwu funduszy, które mają sporo akcji spółki?

Sam jestem akcjonariuszem spółki i jestem przekonany, że warunki transakcji są bardzo korzystne dla firmy. Pozytywna reakcja kursu jeszcze umacnia mnie w tym twierdzeniu. Dlatego spodziewam się, że po przedstawieniu akcjonariuszom warunków transakcji i perspektyw rozwoju spółki, przyłączą się oni do tego projektu.