Kup, trzymaj, sprzedaj

Analitycy radzą co kupić, co sprzedać, a co trzymać w portfelu.

Rośnie wycena KGHM

Analitycy Societe Generale w najnowszym raporcie podwyższyli do 125 zł ze 123 zł poprzednio cenę docelową akcji KGHM. W związku z tym, że na GPW są wyceniane na 114 zł, konsekwentnie zalecają ich kupowanie.

Niższa nota dla Monnari

Analitycy DM Banku BPS w raporcie z 6 marca obniżyli do "trzymaj" z "kupuj" rekomendację dla Monnari. Cena docelowa akcji nie zmieniła się i nadal wynosi 14,3 zł. Na GPW w piątek za papiery odzieżowej spółki płacono 14,55 zł.

"W 2015 r. szacujemy, że dwucyfrowa dynamika przychodów wraz z uwzględnionym przez nas poziomem otwarć i powiększeń będzie kontynuowana, co przy oczekiwanej stabilizacji marży handlowej w okolicach 59 proc. sprawi, iż w całym roku spółka wypracuje 208,2 mln zł przychodów (19 proc. więcej niż e 2014 r.), 34,2 mln zł zysku operacyjnego (plus 13 proc.) i 29,5 mln zł zysku netto (minus 2 proc.)" – piszą specjaliści. Zaznaczają, że w swoich szacunkach dokonali korekty związanej z dywidendą, a raczej jej brakiem. „Założyliśmy, że spółka zamiast tego dokona skupu akcji własnych" – informują.

„Kupuj" Eurocash

Analitycy Noble Securities w raporcie z 9 marca podwyższyli do "kupuj" z "trzymaj", rekomendację dla Eurocashu. Cena docelowa akcji spadła jednak do 39,85 zł z 40,66 zł poprzednio. Jest o 25,5 proc. wyższa niż rynkowa (31,75 zł).

Autorzy materiału zaznaczają, że dobre wyniki spółki w IV kwartale nie przełożyły się na przepływy operacyjne, których wartość spadła do 51 mln zł na koniec IV kw. 2014 roku ze 141 mln zł w analogicznym okresie roku 2013. "Naszym zdaniem słabsze przepływy operacyjne mają charakter krótkoterminowy, na który wpływ miała konsolidacja Kolportera oraz deflacja. Uważamy, że w kontekście całego 2015 r. spółka powinna zneutralizować te czynniki oraz poprawić cykl konwersji gotówki do poziomu 14,8 dnia" - napisano.

Zdaniem specjalistów w 2015 r. Eurocash będzie miał 20,03 mld zł przychodów, 354 mln zł zysku operacyjnego i 276 mln zł zysku netto.

Credit Suisse o bankach

Analitycy Credit Suisse w raporcie z 13 marca podwyższyli do 33 zł z 32 zł wcześniej cenę docelową akcji PKO BP. Nadal wystawiają im zalecenie „poniżej rynku". W piątek papiery finansowej instytucji można było kupić po 34,25 zł. W przypadku Pekao cena docelowa akcji wzrosła do 184 zł ze 173 zł. Zalecenie inwestycyjne nie zmieniło się i nadal brzmi „neutralnie". Ostatni kurs wynosił 188 zł. Z kolei cena docelowa walorów BZ WBK zmalała do 346 z 367 zł. Jest o 5,6 proc. wyższa niż giełdowa (327,5 zł). Specjaliści nadal wystawiają im neutralną notę.

Credit Suisse spodziewa się, że bieżący rok będzie kolejnym trudnym rokiem dla banków. Niskie stopy procentowe i wysokość stawek interchange sprawiały, że wyniki banków były pod presją w IV kwartale 2014 roku i dalsze pogorszenie spodziewane jest także na początku 2015 roku.

Najlepsze perspektywy, w ocenie analityków, ma Pekao ze względu na jego pozycję kapitałową oraz wysoką stopę dywidendy. Analitycy Credit Suisse oczekują równocześnie dodatkowej presji kosztowej na banki w 2015 r. z tytułu opłat na Bankowy Fundusz Gwarancyjny.

DI Investors o bankach

Analitycy DI Investors w raporcie z 13 marca podnieśli rekomendacje dla mBanku, Banku Handlowego i Alior Banku. "Zmiany kursów akcji, kolejne propozycje dotyczące rozwiązania problemu kredytów hipotecznych we frankach oraz wyniki za IV kwartał skłoniły nas do podniesienia rekomendacji dla trzech banków, które naszym zdaniem zasługują na uwagę" - napisali w komentarzu.

Zalecają kupowanie akcji mBanku. Wcześniej wystawiali im neutralne zalecenie. Cena docelowa akcji wzrosła do 507 zł z 498 zł. Piątkowy kurs wynosił 440 zł. Rekomendacja dla Banku Handlowego została podniesiona do "akumuluj" z "neutralnie" a wycena papierów do 116 zł z 115 zł (kurs giełdowy to 107,5 zł). Alior Bank dostał notę „neutralnie" zamiast „redukuj". Papiery instytucji, zdaniem DI Investors, powinny kosztować 85 zł. Piątkowy kurs sięgał 79,5 zł. Wcześniejsza cena docelowa wynosiła 80 zł.

„Redukuj" AmRest

Analitycy Raiffeisena w najnowszym raporcie obniżyli do "redukuj" z "trzymaj" rekomendację dla Amrestu. Równocześnie jednak podnieśli do 110 zł z 82 zł cenę docelową akcji. Na ostatniej sesji za papiery operatora restauracji płacono 116,4 zł.

Zmiany w portfelu DM mBanku

Analitycy DM mBanku w raporcie z 6 marca wprowadzili 12 poprawek w rekomendacjach dla spółek notowanych na warszawskim parkiecie.

Obniżyli do „trzymaj" z „akumuluj" zalecenie inwestycyjne dla Budimeksu. Cena docelowa akcji została wyznaczona na 162,7 zł (kurs giełdowy to 166,5 zł). Rekomendacja dla CCC spadła do „sprzedaj" z „akumuluj". Papiery spółki zostały wycenione na 158 zł (183,7 zł). Zalecenie dla Ciechu zmalało do „redukuj" z „trzymaj". Wycena akcji to 46,9 zł (52,8 zł). W przypadku Elektrobudowy rekomendacja została obniżona do „akumuluj" z „kupuj" a cena docelowa wyznaczona na 112,9 zł (108 zł). Analitycy zalecają też trzymanie Elementalu Holding, Erbudu, Tarczyńskiego i Unibepu. Wcześniej spółki miały noty „kupuj". Ceny docelowe walorów zostały wyznaczone odpowiednio na: 4 zł (3,94 zł), 34,5 zł (32,75 zł), 15 zł (14,3 zł) i 10,4 zł (10,47 zł). Rekomendacja dla Kruka i Work Service spadła do „akumuluj" z „kupuj". Ceny docelowe to odpowiednio: 143,1 zł (135 zł) i 21,9 zł (21,5 zł). Zalecenie dla Kęt spadło do „redukuj" z „trzymaj". Wycena papierów to 275,8 zł (315 zł). Nota dla PKN Orlen do „trzymaj" w miejsce „akumuluj". Cena docelowa akcji to 55,5 zł (52,7 zł).

„Redukuj" LPP

Specjaliści Millennium DM w raporcie z 5 marca obniżyli do 6105 zł z 6350 zł wcześniej cenę docelową akcji LPP. Konsekwentnie zalecają ich redukowanie w portfelach. Na GPW w piątek akcje odzieżowej spółki kosztowały 6621,15 zł.

Autorzy materiału uważają, że słaba dynamika sprzedaży (7 proc. w skali rocznej) prezentowana przez LPP od początku roku przy jednoczesnym spadku marży brutto wskazują, że spółka będzie musiała powalczyć o dwucyfrowy wzrost sprzedaży w całym roku "Uważamy, że zyski LPP w 2015 r. będą poniżej aktualnego konsensusu, a założenie o dynamicznym odbiciu w roku 2016 jest przedwczesne" – piszą specjaliści.

Prognozują, że w tym roku LPP zwiększy obroty do 5,48 mld zł (z 4,77 mld zł w ub.r.). Zysk netto sięgnie 410 mln zł wobec 482 mln zł w 2014 r. W 2016 r. sprzedaż wyniesie 6,64 mld zł a czysty zarobek 528 mln zł.

Rośnie wycena CCC

Analitycy Millennium DM w raporcie z 5 marca podwyższyli do 171,9 zł ze 138 zł poprzednio cenę docelową akcji CCC. Nadal wystawiają im neutralne zalecenie. Na ostatniej sesji papiery producenta i dystrybutora obuwia kosztowały 183,7 zł.

„Uważamy, że dynamiczny rozwój spółki na najbliższe lata jest już zdyskontowany, a ryzyka są po stronie nie dotrzymania wzrostu niż jego przekroczenia" – piszą autorzy materiału.

Ich zdaniem w 2015 r. CCC będzie miało 2,57 mld zł przychodów (2,01 mld zł rok temu) i 257 mln zł (423 mln zł) zysku netto. W przyszłym roku obroty sięgną już 3,18 mld zł a zysk netto 319 mln zł.

„Niedoważaj" KGHM

Specjaliści JP Morgan w najnowszej rekomendacji obniżyli do "niedoważaj" z "przeważaj" zalecenie inwestycyjne dla KGHM. W piątek akcje miedziowego koncernu kosztowały na GPW po 114 zł.

DM BPS o bankach

Analitycy DM Banku BPS w raporcie z 4 marca wznowili wydawanie rekomendacji dla sześciu polskich banków z fundamentalnie pozytywnym nastawieniem. „Uważamy, iż ostatnie spadki kursów akcji stanowią potencjalnie dobry moment do zakupu, zakładając iż wyniki sektora zanotują poprawę od II półrocza. Zalecamy indywidualne podejście do analizowanych banków, ze względu na dość wymagające wyceny niektórych z nich oraz różny poziom uwzględnienia ryzyka regulacyjnego w cenie" – piszą w komentarzu.

Specjaliści zalecają kupowanie papierów ING BSK, które wyceniają na 158,1 zł (na GPW kurs wynosił ostatnio 136,2 zł). "Zakładając ożywienie gospodarcze, uważamy ING BSK jako dobrą ekspozycję na wzrost w sektorze kredytowym, biorąc pod uwagę apetyt banku na rentowne zdobywanie pozycji rynkowej" – można przeczytać w uzasadnieniu.

Notę "kupuj" otrzymał też mBank. Akcje instytucji zostały wycenione na 517,4 zł (440 zł na GPW). "Nie umniejszamy ryzyka z ekspozycji banku na kredyty frankowe, uważamy natomiast, iż poprawa pozycji kapitałowej będzie stanowić mocny bufor dla oczekiwanych strat" – tłumaczą specjaliści swoje stanowisko.

Rekomendację "kupuj" dostało też PKO BP. Cena docelowa akcji to 36,7 zł (34,25 zł). "Naszym zdaniem, obecna wycena przeszacowuje potencjalne straty z portfela frankowego. Mimo, iż niektóre ryzyka związane z przejęciem Nordei materializują się (np. wzrost ekspozycji na hipoteki CHF oraz egzekucja fuzji), nadal uważamy, że przejęcie tych aktywów będzie miało pozytywny wpływ na EPS, a egzekucja synergii kosztowych wreszcie przyspieszy" - piszą analitycy.

Znacznie słabsze perspektywy ma Bank Millennium. Specjaliści zalecają sprzedawanie jego akcji, które wyceniają na 6,18 zł (7,08 zł). "Uważamy, że perspektywa poprawy wyników w II poł. 2015 r. wynikająca ze wzrostu wolumenów kredytowych jest pozytywna. Uważamy jednak, iż rynek nie wycenił jeszcze potencjalnych strat z przewalutowania kredytów" – można przeczytać w komentarzu.

Bank Handlowy otrzymał z kolei zalecenie "trzymaj". Cena docelowa akcji to 107,8 zł (rynkowa to 107,5 zł). "Doceniamy perspektywy wysokiej dywidendy, wspartej realizacją zysków na rynku długu oraz rozwiązaniami rezerw na niespłacone kredyty oraz brak ekspozycji na kredyty frankowe. Bank jest notowany ze znaczną premią do sektora" - piszę analitycy.

Podobnie notę "trzymaj" otrzymało Pekao. Papiery firmy, zdaniem analityków, powinny kosztować 176,4 zł (188 zł). "Doceniamy wysoką dywidendę, konserwatywny bilans i brak znaczącej ekspozycji na kredyty frankowe. Uważamy jednak, że rynek już wycenił ten potencjał banku"- czytamy w raporcie.

Spada wycena Vantage Development na 3,61 zł.

Analitycy DI Investors w raporcie z 11 marca obniżyli do 3,61 zł z 3,89 zł poprzednio cenę docelową akcji Vantage Development. Na GPW kosztowały w piątek 2,71 zł.

"W 2014 r. Vantage Development odnotował rekordowy poziom przedsprzedaży na poziomie 255 mieszkań (41 proc. więcej niż rok wcześniej). W oparciu o posiadany bank ziemi, jak również planowane zakupy gruntów oczekujemy wzrostu liczby sprzedawanych mieszkań do 436 w 2015 r. (71 proc. więcej niż w 2014 r.) oraz do 485 w 2016 r. (plus 11 proc.)" – piszą autorzy materiału w komentarzu. Oczekują równocześnie zwiększania wartości portfela nieruchomości inwestycyjnych o realizowane projekty biurowe oraz handlowe do 383 mln zł na koniec tego roku oraz 418 mln zł na koniec 2016 r.

Specjaliści prognozują, że w 2015 r. Vantage Development zarobi netto 3,9 mln zł (2,9 mln zł w 2014 r.) a w przyszłym już 9,3 mln zł. W 2016 r. czysty zarobek sięgnie 17,2 ml zł. Przychody spółki w 2015 r. wyniosą 82,5 mln zł a w 2016 r. już 123,9 mln zł.

DI Investors wycenia Selvitę

Analitycy DI Investors w raporcie z 11 marca wycenili akcje biotechnologicznej Selvity na 20 zł, czyli 23,8 proc. drożej niż na parkiecie (16,15 zł).

"Selvita jest badawczo-rozwojową spółką biotechnologiczną. Prowadzi własne projekty badawcze w zakresie innowacyjnych leków oraz oferuje outsourcing rozwiązań B+R dla branży farmaceutycznej, biotechnologicznej i przemysłowej. W styczniu Selvita pozyskała z emisji akcji 26 mln zł netto, co pozwoli na sfinansowanie dalszego rozwoju w segmencie Innowacje oraz rozbudowę infrastruktury w segmencie Usługi. Po przełomowych kontraktach partneringowych z H3 Biomedicine i Merck Serono w 2013 r., oraz niedawnym kontrakcie z Felicitex Therapeutics, spółka oczekuje kolejnego istotnego kontraktu w 2015" - czytamy w raporcie.

„Kupuj" EuCO

Analitycy DM BZ WBK w najnowszym raporcie podnieśli do 50,8 zł z 34,5 zł wcześniej cenę docelową Europejskiego Centrum Odszkodowań (EuCO). W związku z tym, że na GPW papiery firmy wyceniane są na 42,45 zł, konsekwentnie zalecają ich kupowanie.

Gorzej o Fortunie

Specjaliści Pekao Investment Banking w najnowszym raporcie ścięli do "trzymaj" z "kupuj" zalecenie inwestycyjne dla Fortuny. Ich zdaniem papiery czeskiej spółki, która zajmuje się biznesem bukmacherskim (działa również w Polsce) powinny kosztować 109 koron czeskich (ok. 16,35 zł). Na warszawskiej giełdzie akcje Fortuny na ostatniej sesji wyceniane były na 15,69 zł

„Sprzedaj" Bogdankę

Analitycy DM Trigon w najnowszym raporcie skorygowali do "sprzedaj" z "kupuj" rekomendację dla Bogdanki. Cena docelowa akcji węglowej firmy zmalała do 80 zł z 133 zł poprzednio. Na parkiecie kurs wynosił w piątek 83,4 zł.

Pretekstem do zmiany postrzegania Bogdanki były ostatnie wydarzenia na rynku węgla kamiennego, w tym wypowiedzi prezesa spółki, które potwierdziły obawy inwestorów, że faktyczna sytuacja spółki jest dużo gorsza od tego jak ją jeszcze niedawno przedstawiano. Przedstawiciele Bogdanki dali do zrozumienia, że presja cenowa i wolumenowa będzie najprawdopodobniej skutkować pierwszym spadkiem wielkości przychodów dla spółki od czasu wejścia na GPW. Zasugerowali też, że prognozy analityków z ostatnich raportów są cały czas zawyżone.

Według Trigon DM zysk netto w latach 2015-2016 r. będzie wynosił po ok. 200 mln zł rocznie. Firma będzie wydobywała 11 mln top węgla (wcześniej szacowali produkcję na 11,5 mln ton). Zdaniem analityków, istnieje też duże ryzyko zmniejszenia dywidendy. Ixh zdaniem podniesienie wskaźnika wypłaty dywidendy z 60 proc. do 100 proc. wydaje się niemożliwe w obecnych warunkach rynkowych.

Niższa wycena Krka

Analitycy Wood & Company w najnowszym raporcie obniżyli do 71,5 euro (ok. 296 zł) z 77,5 euro (ok. 321 zł) wcześniej cenę docelową słoweńskiej spółki Krka. Cały czas zalecają jednak kupowanie papierów farmaceutycznego koncernu. W Warszawie papiery Krka można było ostatnio kupić po 247 zł.

Wyższa nota dla PGE

Specjaliści UBS w najnowszym raporcie podwyższyli do "neutralnie" ze "sprzedaj" zalecenie inwestycyjne dla PGE. Na ostatniej sesji papiery energetycznego koncernu kosztowały 19,6 zł.