Wycena brokera jest wyższa niż cena rynkowa papierów Śnieżki. W trakcie wtorkowej sesji płacono za nie 68,50 zł. Autorzy raportu ostrożnie oceniają perspektywy Śnieżki, zwracając uwagę na szereg wyzwań stojących przed spółką.- W IV kwartale 2017 spodziewamy się jednak relatywnie słabszych wyników rok do roku ze względu na m. in. rosnące ceny surowców. W 2018 z kolei prognozujemy wzrost przychodów o 3 proc .do 588,4 mln zł i spadek zysku netto o 3 proc. do 55,9 mln zł, głównie ze względu na oczekiwany przez nas wzrost kosztów SG&A oraz wzrost efektywnej stopy podatkowej - wskazują analitycy.
W ich ocenie wskaźniki są relatywnie wymagające biorąc pod uwagę niskie prognozowane dynamiki wzrostu i perspektywę wzrostu nakładów inwestycyjnych w latach 2018-2019. - W związku z budową centrum logistycznego w latach 2018-2018 zakładamy, że przejściowo wyższy capex (prognozujemy odpowiednio 47 mln zł i 41 mln zł vs. 30mln zł w 2017) może przełożyć się na obniżenie poziomu wypłaty dywidendy. Historycznie Śnieżka należy do grona spółek dywidendowych (stopa wypłaty dywidendy 83 proc. i 76 proc. za lata 2015-16), ale z uwagi na program inwestycyjny zakładamy przejściowe jej obniżenie do 66 proc. i 68 proc. za lata 2017-2018, co przekłada się na 3 zł wypłaty na akcję i 4,4 proc. stopę dywidendy w obu latach - szacują eksperci.
Prognoza analityków Vestor DM zakłada, że zysk netto Śnieżki wyniesie 57,4 mln zł w 2017 roku i obniży się do 55,9 mln zł w kolejnym roku, przy przychodach ze sprzedaży na poziomie odpowiednio 569,5 mln zł i 588,4 mln zł.
