Zgodnie z prognozami analityków DM BOŚ datowanymi na 11 października ceny węgla - które wpływają na kurs JSW - powinny osiągnąć poziom 375 USD za tonę w czwartym kwartale tego roku. Od początku 2022 r. ceny powinny jednak spadać. W pierwszym kwartale przyszłego roku powinno to być 325 USD za tonę, zaś już w czwartym kwartale 200 USD. Średnia cena surowca wrośnie rok do roku o 69 USD za tonę. - Na pierwszy rzut oka taka korekta może się wydawać relatywnie nieduża szczególnie na tle obecnych notowań cen surowca w wysokości 400 USD/t), niemniej skutkuje ona niewiarygodnie wysokim podwyższeniem oczekiwanej EBITDA o 3,5 mld zł w segmencie węgla ledwie w rocznym okresie – czytamy w analizie poświęconej JSW.
Podtrzymują oni natomiast prognozy EBITDA na lata 2023-28. - Tymczasem nasza 12-miesięczna wycena docelowa rośnie o prawie 60 proc. do 70,0 zł na akcję, co jest wyłączną konsekwencją podwyższenia zysków oczekiwanych w czwartym kwartale tego roku - czytamy.
Jednocześnie analitycy zwracają uwagę na negatywne sygnały dochodzące z Chin. - Zakładamy, że nasze oczekiwania cen węgla uwzględniają już słabnące perspektywy chińskiej gospodarki. – Uważamy, że coraz bardziej pesymistyczny obraz chińskiej gospodarki w przyszłości zapowiadany słabszymi odczytami PMI, kryzysem energetycznym, rozszerzeniem zakazów dotyczących ochrony klimatycznej oraz problemami Evergrande stanowi ostrzeżenie i zapowiedź spadków referencyjnych cen węgla w nadchodzących tygodniach, co uwzględniliśmy w naszych prognozach – podkreślają.
Analizy wskazują także na ryzyka, które czekają na inwestorów w JSW. Przede wszystkim, dobre warunki makroekonomiczne są czynnikiem negatywnie oddziałującym na oczekiwane koszty produkcji Spółki. – Należy zdać sobie sprawę, że w obecnych warunkach koszty wynagrodzeń, usług zewnętrznych, surowców i energii w latach 2021-23 będą rosnąć w niepokojąco szybkim tempie – wskazują. Po drugie, zarówno w 2021, jak i w 2022 r. wydatki inwestycyjne JSW prawdopodobnie pozostaną na bardzo wysokim poziomie rzędu 2,5 mld zł, Po trzecie, nawet solidna EBITDA w 2021 i 2022 r. raczej nie przełoży się na wypłatę dywidendy, prędzej będzie stanowiło czynnik ryzyka w odniesieniu do kosztów - zaznaczają. Wreszcie po czwarte, należy oczekiwać, że ewentualne dyskonto cenowe sprzedaży węgla w przypadku JSW w nadchodzących kwartałach wzrośnie.
