Rekomendacja została przygotowana przy cenie rynkowej 29,10 zł. W trakcie środowych notowań za akcje Grajewa płacono nieco ponad 30 zł. Autorzy rekomendacji zwracają uwagę na atrakcyjną wycenę spółki w porównaniu do innych giełdowych przetwórców drewna. - Obecnie spółka handlowana jest z około 30-proc. dyskontem do Forte i 10-20-proc. do Pagedu – wskazują.
Jednocześnie broker spodziewa się solidnych wyników za I kwartał 2015 r. - W I kwartale utrzymywał się silny popyt na produkty meblarskie, a spółka powinna zejść z zapasów nagromadzonych po IV kwartale 2014 r. Sprzyjały ceny surowców, a dodatkowo liczymy na dalsze efekty programu poprawy rentowności –oceniają analitycy.
Argumentem przemawiającym za spółką bardzo jest także komfortowa sytuacja gotówkową spółki, która powinna mieć przełożenie na wypłatę dywidend w kolejnych latach. - Po sprzedaży aktywów rosyjskich w I kwartale 2013 r. zadłużenie nie stanowi już w spółce problemu, a program inwestycyjny, nie jest na tyle duży, aby „pożerać" bieżącą gotówkę. Spółka ma wysoką zdolność do generowania wysokich przepływów pieniężnych (3-6 proc. kapitalizacji w 2014-2016 i 9-10 proc. w kolejnych latach), co stwarza perspektywę wypłaty solidnych dywidend.
Prognoza analityków DM BDM zakłada, że zysk netto Grajewa wyniesie 114,5 mln zł w tym roku i wzrośnie do 120,1 mln zł w 2016 roku, przy przychodach ze sprzedaży na poziomie odpowiednio 1,56 mld zł i 1,62 mld zł.
