Rekomendacja została wydana przy cenie rynkowej wynoszącej 76 zł. W trakcie poniedziałkowych notowań rynek wyceniał akcje Forte po około 75 zł. Autorzy rekomendacji liczą na utrzymanie pozytywnego trendu w wynikach spółki. - W II półroczu br. dynamika wzrostu wyników powinna być niższa z uwagi na wysoką bazę. Przychody powinny utrzymać niskie, dwucyfrowe tempo wzrostu przy wyższej o ok. 1 pkt proc.. r/r marży. Z jednej strony pomagają niskie ceny surowców, z drugiej spółka ma presję na wzrost płac. Po stronie kosztów wynagrodzenia (ok. 20 proc. kosztów ogółem) stanowią dla nas największe ryzyko wzrostów w nadchodzących kwartałach – zwracają uwagę analitycy brokera.
Jednocześnie wskazują wymagającą wycenę spółki, zauważając, że od początku roku akcje spółki zyskały ponad 40 proc., co jest jedną z lepszych stóp zwrotu w indeksie mWIG40. - W rezultacie wartość przedsiębiorstwa sięgnęła blisko 2 mld zł, a wskaźniki P/E i EV/EBITDA przekroczyły wartości odpowiednio 17,0x i 13,0x. Zwracamy uwagę, że przez wysoki program inwestycyjny i zapotrzebowanie na kapitał obrotowy wskaźnik EV/EBITDA nie spadnie poniżej 10,0x do 2018 roku przy historycznej średniej ok. 8,0x EBITDA. W tym czasie oczekujemy ujemnych wolnych przepływów pieniężnych i stopy dywidendy w przedziale 1-3 proc. wobec 3-7 proc. w latach 2010-2015 – wyjaśniają eksperci.
Prognoza analityków DM BDM zakłada, że w tym roku zysk netto Forte wyniesie 107,6 mln zł przy przychodach sięgających 1,1 mld zł. W 2017 roku zysk netto wzrośnie do 109,5 mln zł, a sprzedaż zwiększy się do 1,2 mld zł.
