Podział podbije wycenę Marvipolu?

W opinii analityków kurs dewelopersko-motoryzacyjnej spółki, szykującej się do spin-offu, jest znacząco niedoszacowany.

W poniedziałek akcje Marvipolu były wyceniane na giełdzie na prawie 13 zł. W połowie czerwca br. kurs wzrósł do 14,7 zł – poziomu, jaki nie był widziany od lat. Korekta sprowadziła cenę do 11,45 zł na początku sierpnia. Do dziś wycena poszła w górę o ponad 13 proc., jednak zdaniem analityków potencjał nie został jeszcze wyczerpany.

W raporcie z 30 października analitycy DM Vestor oszacowali cenę docelową na 19 zł. W zeszłym tygodniu ukazał się odtajniony raport DM BOŚ z 18 października, w którym cena docelowa została oszacowana na 19,7 zł.

Duże dyskonto

20 listopada walne zgromadzenie akcjonariuszy holdingu zadecyduje o rozdzieleniu biznesów do dwóch odrębnych spółek. Działalność deweloperska zostanie wniesiona do Marvipolu Development, którego akcje wejdą do obrotu giełdowego – KNF rozpatruje prospekt.

Obecny giełdowy Marvipol zmieni nazwę na British Automotive Holding i będzie nadal generalnym importerem luksusowych aut brytyjskiego koncernu Jaguar Land Rover

Spin-off oznacza, że obecni akcjonariusze Marvipolu (przyszłego BAH) na każdą akcję otrzymają jeden papier Marvipolu Development. Według zarządu podział wpłynie pozytywnie na wycenę biznesów.

Według DM Vestor wycena działalności deweloperskiej holdingu to 8,7 zł na akcję, a motoryzacyjnej 10,3 zł. Analitycy DM BOŚ biznes samochodowy wyceniają tak samo, a deweloperski na 9,4 zł.

Perspektywy wzrostu

– Jesteśmy na finiszu podziału. Chcielibyśmy jeszcze w tym roku zakończyć proces i wystartować z notowaniami oddzielnych spółek Marvipol Development i British Automotive Holding – mówi Mariusz Poławski, członek zarządu Marvipolu. – Podział nastąpi w optymalnym naszym zdaniem momencie. Rynek mieszkaniowy jest w rozkwicie, trwa hossa na rynku magazynowym, część deweloperska Marvipolu jest tuż przed okresem biznesowych żniw w obu tych obszarach – dodaje. Przyznaje, że rosną ceny gruntów oraz usług generalnych wykonawców, ale z drugiej strony rosną ceny mieszkań i czynszów w magazynach. – W ostatnich dwóch latach Marvipol zbudował atrakcyjny bank ziemi pod projekty mieszkaniowe, który pozwala nam na wzrost skali i osiąganie sprzedaży rzędu 1 tys. lokali rocznie. Koncentrujemy się na zakupach mniejszych, za to dobrze położonych działek, gdzie konkurencja jest nieco mniejsza. Jeśli chodzi o projekty magazynowe, podaż gruntów w rozsądnych cenach nie jest aż takim problemem – mówi Poławski.

GG Parkiet

Marvipol w tym roku celuje w dwucyfrowy wzrost sprzedaży w obu biznesach. Chce sprzedać 700 mieszkań, czyli o niemal 12 proc. więcej niż w 2016 r. Spółka liczy też na znalezienie nabywców na 2,5 tys. samochodów, co oznaczałoby 15-proc. wzrost.

– W 2018 r. spodziewamy się kolejnych zwyżek, szczególnie w biznesie mieszkaniowym oczekujemy znaczącego wzrostu skali. W IV kwartale br. zakończymy trzy projekty magazynowe, zakładamy, że w przyszłym roku przynajmniej dwie z tych inwestycji znajdą nabywcę – mówi Poławski.