PBG: Od wiosny kapitalizacja w dół o 75 proc.

Notowania budowlanego holdingu lecą na łeb na szyję. W środę kurs spadł o 32 proc., do 0,027 zł, ustanawiając nowe minimum. Spółka boryka się z obsługą zobowiązań wynikających z układu sprzed trzech lat – płatnością rat i terminowym wykupywaniem obligacji.

Listopadowe walne zgromadzenia właścicieli dziewięciu serii obligacji zgodziły się na przesunięcie terminu wykupu do 20 grudnia, ale prawdopodobnie dojdzie do kolejnego rolowania, bo na 19 grudnia zwołano kolejne zgromadzenia w sprawie zmiany warunków emisji.

20 grudnia odbędzie się również walne zgromadzenie akcjonariuszy, które ma wyrazić zgodę na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa. Operacja nie ma jednak na celu pozyskania pieniędzy, tylko przeniesienie generalnego wykonawstwa w sektorze gazu ziemnego i ropy naftowej do spółki zależnej, giełdowego Rafako. PBG ma być czystą spółką holdingową.

Licząc na koniec września, łączne zobowiązania PBG z tytułu obligacji to 347,3 mln zł, z czego 109 mln zł przypada na IV kwartał br., a 238 mln zł na I połowę 2020 r.

Zobowiązania z tytułu rat układowych to ponad 80 mln zł, z czego 31,8 mln przypada na IV kwartał br. (z uwzględnieniem nieuregulowanej kwoty z wcześniejszych okresów), a 48,6 mln zł na I połowę przyszłego roku.

PBG tłumaczy kłopoty z terminowym regulowaniem należności m.in. opóźnieniem wyprzedaży aktywów.

Z prawdziwym wyzwaniem przyjdzie się zmierzyć spółce w przyszłym roku. Zawierany kilka lat temu układ zakładał, że uda się pozyskać 245 mln zł z zewnętrznych źródeł.

W sierpniu 2017 r. do obrotu weszły akcje objęte przez wierzycieli w ramach układu, stanowiące aż 98 proc. podwyższonego kapitału, co załamało notowania. Wierzyciele jesienią 2016 r. obejmowali papiery po 0,02 zł.

Od połowy listopada PBG kieruje Jerzy Karney, m.in. były szef Hawe, wiceprezes funduszu inwestycyjnego Magellan i menedżer w bankach. Niedługo później za sterami Rafako zasiadł Paweł Jarczewski, były prezes Grupy Azoty.

W wakacje zmarł Jerzy Wiśniewski, założyciel i wieloletni prezes PBG, co dodatkowo skomplikowało sytuację holdingu. ar