Zarządzającym trudno było zarobić na akcjach, zyskali na obligacjach

Klienci, którzy ulokowali pieniądze w strategie akcyjne, stracili w II?kwartale średnio 1,6 proc. Najlepsze wyniki dały inwestycje w papiery dłużne. Zarządzający wierzą jednak w poprawę koniunktury giełdowej

Spadki na giełdzie w okresie kwiecień–koniec czerwca i brak wyraźnego trendu dały się we znaki zarządzającym portfelami bogatszych klientów. Większość strategii akcyjnych asset management przyniosła w tym czasie straty. Średnia stopa zwrotu wyniosła -1,6 proc., mniej niż spadek indeksu WIG20 (0,5 proc.), ale lepiej niż straty wypracowane przez TFI w wypadku funduszy akcji (dla nich średnia kwartalna stopa zwrotu to -2,3 proc.).

[srodtytul]Specjalizacja popłaca[/srodtytul]

Wśród kilkunastu portfeli agresywnych dostępnych na rynku najlepsze wyniki przypadają na Trigon Energetyka Plus, dedykowany osobom, które uczestniczyły w ofercie publicznej Tauronu Polskiej Energii (Dom Maklerski?Trigon obsługiwał proces przyznawania akcji pracowniczych). W II kwartale zarządzający wypracowali zysk rzędu 6,7 proc., lokując środki nie tylko w akcje energetycznej spółki (które zyskały ok. 5 proc.), ale również w inne papiery. Wyraźnie lepiej niż rynek zachowywał się portfel akcji DM?IDMSA?(wzrost aktywów o 6,3 proc.)

Dodatnimi rezultatami pochwalić się może także DM?BDM. –  Rynek szedł mocno w bok, nie robiliśmy nerwowych ruchów, które tworzą niepotrzebne koszty transakcyjne, tym bardziej że nie było wyraźnego sygnału do wyjścia z akcji – tłumaczy Cezary Cerowski, dyrektor wydziału zarządzania portfelami BDM?DM. – Nasze nastawienie jest pozytywne, wierzymy, że druga połowa roku będzie dużo lepsza niż pierwsza – dodaje.

[srodtytul]Zwyżki na rynku obligacji[/srodtytul]

O ile przy strategiach akcyjnych uniknięcie straty było możliwe tylko dzięki bardzo udanemu doborowi spółek do portfela, o tyle w wypadku bezpiecznych porfteli zdecydowana większość zarządzających zarobiła dla swoich klientów więcej niż 1 proc. Średnia stopa zwrotu strategii dłużnych i rynku pieniężnego to 1,9 proc. Takie wyniki to odzwierciedlenie dobrej koniunktury na rynku i poprawy cen papierów na rynku wtórnym. Rekordziści (KBC TFI)?zarobili 3,4 proc. Specjalistyczne usługi asset management wypadły jednak gorzej niż zyskowność produktów dłużnych TFI?(przeciętnie 2,6 proc.).

– Dobre efekty dało utrzymywanie obligacji zmiennoprocentowych oraz indeksowanych inflacją, które podrożały najbardziej, oraz ograniczone zastosowanie dźwigni finansowej. Wybieramy papiery o zmiennym kuponie, gdyż oczekujemy dalszego zaostrzania polityki pieniężnej w drugiej?połowie roku – wyjaśnia Bogdan Jacaszek, dyrektor biura zarządzania KBC?TFI. – Nie oznacza to jednak, że wychodzimy z rynku akcji. Wysokie zyski spółek dają powody do umiarkowanego optymizmu. Oczywiście, jest duże ryzyko korekty, ale wydaje się, że nawet jeżeli nastąpi, zadziała na rynek oczyszczająco i stać się może impulsem do dalszych zwyżek – podkreśla.

[srodtytul]Zmiana lidera[/srodtytul]

Najlepsze strategie (BDM?DM oraz Pioneer Pekao Investment Management celująca w małe i średnie spółki)?pozwoliły zarobić inwestorom?w ostatnim roku około 40 proc. To zdecydowanie lepsze niż wzrost indeksu WIG w tym okresie?(22,9 proc.). Średnia dla całego segmentu?jednak nie prezentuje się już tak okazale – wynosi bowiem niespełna 19 proc. Na koniec czerwca okazało się, że BZ?WBK?Asset Management,?który kolejny raz nie może pochwalić się dobrymi wynikami, stracił pozycję lidera rynku pod względem wielkości aktywów (biorąc pod uwagę podmioty, które udostępniają dane). Na pierwsze miejsce awansował BRE Wealth Management. W zestawieniu zabrakło produktów KBL Private Bankers (spółka wycofuje się z Polski) i TFI Fortis Private Investements (które ograniczyło dystrybucję do Departamentu Bankowości Klientów Zamożnych BNP Paribas Bank Polska).