Z jednej strony oczekiwania na złagodzenie polityki pieniężnej na świecie wspierają bardziej ryzykowne aktywa, z drugiej napięcie geopolityczne towarzyszące między innymi wydarzeniom na Bliskim Wschodzie utrzymują zainteresowanie aktywami safe-haven.
Ten tydzień zdominowany będzie przez oczekiwanie na wynik posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy zakładają, iż prezes M. Draghi zapowie w czwartek podjęcie działań w ramach łagodzenia polityki pieniężnej – rozważana jest obniżka stóp procentowych oraz uruchomienie programu skupu aktywów – które wdrożone będą we wrześniu. Taki scenariusz wspierać będzie w naszej ocenie niewielkie umocnienie złotego oraz dalszy spadek dochodowości na europejskim rynku długu. Uzupełnieniem wydarzeń będą informacje z USA. Ze względu na tzw. blackout, czyli zakaz wypowiedzi członków Fed na temat polityki pieniężnej z uwagi na zbliżające się posiedzenie FOMC (30–31.07), rynek poprzez publikację danych o wzroście PKB w drugim kwartale w USA (piątek) i indeksy PMI (środa) będzie kształtował prawdopodobieństwo zmian stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych w tym miesiącu. Nie bez znaczenia dla sentymentu inwestycyjnego będzie ponadto sezon wyników największych amerykańskich spółek giełdowych. Moje oczekiwania na ten tydzień zakładają m.in. niewielkie umocnienie złotego w relacji do euro. ¶
Mateusz Sutowicz ekonomista, Bank Millennium
