R22 wysoko się ceni. Czym wabi inwestorów?

Rusza oferta publiczna o wartości nawet 120 mln zł. Części akcji pozbywają się obecni akcjonariusze. Przychody spółki rosną, zyski spadają.

Grupa R22 – grupa spółek technologicznych prowadząca działalność w obszarach e-gospodarki – w ostatnich dniach 2017 roku chce zadebiutować na warszawskim parkiecie. Całkowita wartość oferty publicznej, przy założeniu objęcia przez inwestorów wszystkich oferowanych akcji po cenie maksymalnej (23 zł), wyniesie blisko 120 mln zł. Czym R22 kusi inwestorów?

Dobre perspektywy

W ofercie publicznej jest 5,2 mln akcji, w tym nie więcej niż 3,5 mln nowych akcji i 1,7 mln walorów sprzedawanych przez akcjonariuszy. Obecnie kapitał zakładowy R22 dzieli się na 10,68 mln akcji. Jeśli wszystkie nowe papiery zostałyby wyemitowane po cenie maksymalnej, kapitalizacja spółki wyniosłaby 326 mln zł. Oferującym jest Haitong Bank. W roku obrotowym zakończonym 30 czerwca 2017 r. grupa miała 74 mln zł przychodów wobec 42,3 mln zł przychodów rok wcześniej. Zysk netto spadł z 7,9 mln zł do 6,5 mln zł.

GG Parkiet

Zapisy w transzy inwestorów indywidualnych rozpoczęły się w poniedziałek i potrwają do 13 grudnia. Do „detalu" może trafić około 10 proc. akcji nowej emisji. Biznes Grupy R22 polega na świadczeniu usług w oparciu o własne rozwiązania i oprogramowanie sprzedawane głównie w modelach abonamentowych oraz SaaS (ang. Software as a Service).

Zarząd zaznacza, że daje to grupie stabilne i powtarzalne przychody. Biznes charakteryzuje się wysoką skalowalnością, a baza klientów oraz dostawców jest mocno zdywersyfikowana. W skład grupy wchodzą firmy oferujące: usługi hostingowe i sprzedaż domen (Grupa H88), usługi omnichannel communication automatyzujące komunikację elektroniczną z odbiorcami (Grupa Vercom) oraz usługi telekomunikacyjne (Grupa Oxylion).

– Rynki, na których prowadzimy działalność, mają przed sobą bardzo dobre perspektywy, ponieważ ich wzrost jest napędzany szybkim rozwojem technologii informatycznych oraz komunikacji marketingowej z wykorzystaniem internetu – mówi Jakub Dwernicki, prezes, założyciel i jeden z głównych akcjonariuszy R22. – Jestem przekonany, że model biznesowy Grupy R22 i nasza konsekwentnie realizowana strategia konsolidacji rynku poprzez akwizycje oraz rozwój naszych produktów i usług będą atrakcyjne dla inwestorów szukających ekspozycji na ciekawe i szybko rosnące spółki – dodaje.

Na razie bez dywidendy

Grupa w ostatnich latach rosła organiczne oraz dzięki akwizycjom. W ostatnich kilku latach przeprowadziła kilkanaście przejęć, na które przeznaczyła ponad 115 mln zł. W listopadzie kupiła za 32 mln zł 100 proc. udziałów w spółce Serveradmin (właściciela marki Linuxpl.com). 2,75 mln zł zapłaciła za spółkę Bright Group (właściciela marki Futurehost.pl). Na sfinansowanie przejęcia tych spółek grupa pozyskała 34 mln zł kredytu.

Środki pozyskane z emisji zostaną przeznaczone na spłatę całego kredytu. Ponadto 33 mln zł ma zostać przeznaczone na kolejne przejęcia. Korzystając z tendencji konsolidacyjnych występujących na rynku hostingu, Grupa R22 zamierza nabywać podmioty o relatywnie niewielkiej skali działalności (do 80 tys. obsługiwanych użytkowników). Obecnie prowadzi rozmowy dotyczące przejęcia z czterema podmiotami o takim profilu. Z kolei 7 mln zł ma trafić na rozwój funkcjonalności w segmencie omnichannel communication oraz rozwój platformy IT w segmencie hosting.

Zarząd R22 nie zamierza rekomendować walnemu wypłaty dywidendy wcześniej niż za rok obrotowy zakończony 30 czerwca 2019 r. Docelowo intencją zarządu jest rekomendowanie wypłaty dywidendy w wysokości do 50 proc. skonsolidowanego zysku.