Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje biur maklerskich dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

"Kupuj" Mercor

Analitycy DM BOŚ podwyższyli rekomendację dla akcji Mercora do "kupuj" z "trzymaj" wcześniej, szacując jednocześnie cenę docelową jednego waloru na 12,7 zł (poprzednio 8,9 zł). "W naszej ocenie znaczący i stały wzrost portfela zamówień powinien za sprawą dźwigni operacyjnej oddziaływać na poprawę zysków. Ponadto sądzimy, że dobre warunki makroekonomiczne stworzą otoczenie sprzyjające silnemu popytowi na produkty Mercora" - napisano w raporcie. Dodano, że korzystne trendy na rynkach zagranicznych są widoczne w szczególności w Hiszpanii i Rosji, gdzie przyspieszają inwestycje w infrastrukturę publiczną. W ocenie autorów raportu, zwiększony napływ zamówień powinien umożliwić spółce pokrycie wyższej bazy kosztów, powstałej w związku z uruchomieniem nowego zakładu i nowych linii produkcyjnych. Według analityków, obiecujące perspektywy spółki wydaje się potwierdzać także podejście banków do przekroczenia przez spółkę warunków umów kredytowych. "Naszym zdaniem poprawa wyników i mniejsze wydatki inwestycyjne pozwolą Spółce utrzymać kontrolę na zobowiązaniami" - czytamy. Dodali, że wezwanie do zapłaty od firmy Assa Abloy - której zarzuty "wydają się poważne" - należy interpretować jako czynnik ryzyka dla Mercora.

"Kupuj" Kernel

Analitycy VTB Capital podwyższyli rekomendację dla Kernela do "kupuj" z "trzymaj", obniżając jednocześnie cenę docelową akcji spółki do 65 zł z 77 zł.

"Kupuj" Apator

Noble Securities podniósł cenę docelową akcji Apatora do 33,8 zł z 31,7 zł, z nową rekomendacją "kupuj". Analitycy Noble Securities prognozują, że spółka może w niedługim czasie stać się przedmiotem przejęcia. "Oczekujemy poprawy rentowności w 2018 r. wynikającej przede wszystkim z lepszego miksu produktowego w segmencie opomiarowania i zakończenia restrukturyzacji w obszarze systemów sieciowych (brak one-offów)" - napisano w rekomendacji. "Zważywszy na wysokie dyskonto względem zachodnich spółek z segmentu AKPiA oraz zainteresowanie potencjalnych inwestorów branżowych, Apator może w niedługim czasie stać się przedmiotem przejęcia" - dodano. Wśród najważniejszych wyzwań dla spółki analitycy Noble Securities wskazali rozliczenie ostatnich długoterminowych kontraktów Rectora i test na utratę wartości w Rectorze, zaznaczając, że na poziomie biznesowym spółka najgorszy czas ma już za sobą. Wartość akcji Apatora oszacowano na podstawie wyceny metodami: DCF (31,7 zł) oraz porównawczą (26,1/49 zł), co po zważeniu powyższych wycen dało 9-miesięczną cenę docelową równą 33,8 zł.

"Sprzedaj" Dino Polska

Analitycy Wood w raporcie z 30 listopada obniżyli rekomendację dla Dino do "sprzedaj" z "trzymaj" oraz podnieśli cenę docelową do 65 zł z 42,5 zł. Analitycy prognozują, że w 2017 r. Dino wypracuje 4,442 mld zł przychodów, 378 mln zł EBITDA oraz 214 mln zł zysku netto. Prognoza na rok 2018 zakłada odpowiednio: 5,647 mld zł, 486 mln zł oraz 276 mln zł. Prognozowany przez analityków na 2017 r. wskaźnik P/E to 35,2 przy EV/EBITDA 21,4. Prognozowany na 2018 r. wskaźnik P/E to 27,4 a EV/EBITDA 16,9.

"Kupuj" AB

Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP obniżyli cenę docelową akcji AB do 35,2 zł z 38,9 zł oraz podtrzymali zalecenie "kupuj". "Podtrzymujemy rekomendację +kupuj+ dla AB i obniżamy cenę docelową do 35,2 zł na akcję. W 2017/2018 r. wyniki wspierane będą przez premierę iPhone 8 i X. Dzięki dywersyfikacji regionalnej AB raportuje najmniejsze spadki rentowności spośród krajowych dystrybutorów" - napisano w raporcie. "Nowy magazyn działa już na pełnych obrotach, niewielki CAPEX nie ciąży już spółce, jednak wzrost kapitału obrotowego będzie konsumować generowane FCF. Perspektywę dla hurtu poprawiają silny konsument i powolne rozpędzanie się funduszy unijnych. Ponadto umocnienie PLN wobec EUR i USD powinno dodatkowo stymulować popyt w branży" - dodano.

"Kupuj" GetBack

Analitycy DM mBanku rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla GetBack od zalecenia "kupuj", wyznaczając cenę docelową akcji spółki na 33,38 zł. "Przewagą grupy GetBack jest elastyczne podejście do rynku zakupów dzięki wsparciu funduszy własnych przez fundusze zewnętrzne współtworzone przez TFI oraz podmioty globalne. Uważamy, że rosnące możliwości zakupowe GetBack spowodują ekspansję grupy na nowe rynki oraz w znaczący sposób zwiększą inwestycje na rynku rumuńskim" - napisano w raporcie. W ocenie analityków DM mBanku, GetBack prezentuje nową filozofię na rynku windykacyjnym, która zakłada z jednej strony wyższą elastyczność w ustalaniu rat dla dłużnika, ale z drugiej maksymalizację wartości wierzytelności oraz praktycznie wyklucza umorzenia długu. "Uważamy, że taka strategia windykacji pozwala spółce w znaczący sposób wydłużyć krzywą spłat, jak i ERC. Prognozujemy, że trzyletni CAGR zysku netto GetBack wyniesie aż 27,3 proc., co prezentuje się bardzo dobrze na tle grupy porównawczej (15,7 proc.) i Kruka (23,4 proc.)" - napisano. Autorzy raportu prognozują, że w 2017 roku GetBack wypracuje 771,5 mln zł przychodów i 261,2 mln zł zysku netto, przy zwrocie na kapitale własnym (ROE) na poziomie 37,2 proc. Prognoza na 2018 roku to 1,17 mld zł przychodów oraz 370,5 mln zł zysku netto, przy ROE na poziomie 30,8 proc.

"Kupuj" Trakcję

Analitycy DM BDM, obniżyli cenę docelową akcji Trakcji do 8,3 zł z 16,7 zł, podwyższając jednocześnie rekomendację do "kupuj" z "akumuluj". "Okres rozczarowujących wyników Trakcji przedłużył się bardziej niż się pierwotnie spodziewaliśmy. Rekomendacja +akumuluj+ z maja 2017 roku okazała się być przedwczesna, a kurs kontynuował spadki (od lutowego szczytu). Reakcja rynku na rezultaty trzech pierwszych kwartałów 2017 roku w połączeniu z ogólnie słabym sentymentem do sektora budowlanego, doprowadziła do sytuacji, w której bieżąca wartość spółki (wraz z długiem netto) jest już niewiele wyższa od sumy środków trwałych oraz kapitału obrotowego netto" - napisali w raporcie analitycy DM BDM. „Zwracamy uwagę, że Trakcja jest dobrze przygotowana sprzętowo do realizacji inwestycji (wartość środków trwałych to 270 mln zł) i raczej nie podchodziła agresywnie do zdobywania kontraktów w dotychczasowym rozdaniu ich przez PKP PLK. Dostrzegamy też ostatnie zakupy akcji przez insiderów - prezes Tomaszewski nabył 132 tys. akcji po 7,6 zł, natomiast Comsa (główny akcjonariusz) 313 tys. akcji po 8,1 zł" - dodali. Trakcja odnotowała po trzech kwartałach 949,8 mln zł przychodów przy zysku netto na poziomie 8 mln zł. Dla porównania, rok wcześniej w analogicznym okresie przychody wyniosły 887,6 mln zł, a zysk netto 46,2 mln zł. Analitycy DM BDM prognozują, że przychody spółki w 2017 roku wyniosą 1363,3 mln zł i wzrosną w roku kolejnym do 1398,2 mln zł. Zysk netto - ich zdaniem - w roku 2017 wyniesie 17 mln zł, a w roku następnym 25 mln zł.

"Trzymaj" MOL, "sprzedaj" Lotos i PKN Orlen

DM mBanku podniósł cenę docelową akcji MOL do 3104 HUF z 3077 HUF podtrzymując zalecenie "trzymaj". Analitycy obniżyli cenę docelową Lotosu do 51,53 zł z 51,61 zł, utrzymując zalecenie "sprzedaj". Analitycy obniżyli wycenę akcji PKN Orlen do 81,8 zł z 86,55 zł, również utrzymując zalecenie "sprzedaj".

Vigo System

Vestor DM obniżył cenę docelową akcji Vigo System do 455 zł z 468 zł. "Kurs akcji VIGO System spadł o 19 proc. w ciągu ostatnich sześciu miesięcy przez spowolnienie momentum wyników w II półroczu 2017 r. i przesunięcie przez spółkę celów finansowych – osiągnięcia 40 mln zł przychodów i 17 mln zł EBITDA z 2017 r. na 2018 r." - napisano w uzasadnieniu raportu. "Wczoraj (tj. 4 grudnia – red.) spółka otrzymała od Zodiac Aerotechnics zamówienie za 936 tys. euro, a w 2018 r. liczy na: kolejne zamówienie od Zodiac, wzrost w segmencie Przemysł o co najmniej 20 proc., poprawę dynamiki w Kolejnictwie. W 2018 prognozujemy przychody na poziomie 40 mln zł (wzrost o 45 proc. rok do roku, zgodnie z celem zarządu przesuniętym z 2017 r.) i EBITDA 20 mln zł (wzrost o 51 proc. rok do roku, 21 proc. powyżej celu zarządu)" - dodano. Według prognoz Vestor DM, VIGO jest wyceniane ze wskaźnikiem P/E 13 i EV/EBITDA 11 na 2018 r., z wysokim dwucyfrowym dyskontem do spółek porównywalnych, co zdaniem analityków "nie jest uzasadnione biorąc pod uwagę atrakcyjny wskaźnik PEG".

"Kupuj" JSW

Haitong Bank wznowił wydawanie rekomendacji dla JSW od zalecenia "kupuj", wyznaczając cenę docelową na 114,27 zł.

"Kupuj" Instal Kraków

Analitycy DM BDM podnieśli cenę docelową akcji Instal Kraków do 20,1 zł z 20 zł, podtrzymując rekomendację "kupuj". "Od czasu naszej ostatniej rekomendacji (z 16 maja 2017 „kupuj”) kurs Instalu Kraków podlegał sporym wahaniom. W czerwcu spółka była handlowana już po ponad 18 zł, by obecnie spaść do poziomów ostatni raz widzianych ponad rok temu. Po I-III kwartał 2017 r. wynik netto wynosi 9,6 mln zł (+15 proc. rok do roku), głównie dzięki mocnemu segmentowi deweloperskiemu" - napisano w raporcie. "Ostatni komunikat o zwiększeniu strat we Frapolu w IV kwartale 2017 jest niemiłą niespodzianką (pokłosie końcowego czyszczenia mało rentownych kontraktów montażowych). Na poziomie skonsolidowanym nie spodziewamy się jednak, by zysk netto za 2017 miał nie osiągnąć poziomu ok. 10 mln zł. Pozytywnie w IV kwartale 2017 powinna kontrybuować deweloperka. Spółka będzie księgować końcową sprzedaż z projektu Sołtysowska. Dodatkowo prawdopodobne jest rozpoczęcie przekazań mieszkań w projekcie Nowy Przewóz 5.0, który w naszych prognozach ujęty jest głównie w 2018 roku" - dodano. Analitycy zakładają, że spółka, korzystając z dobrego rynku mieszkaniowego w Krakowie, w kolejnych latach będzie sukcesywnie czerpać ze zbudowanego na przestrzeni wielu lat banku ziemi. W 2018 roku spodziewają się także braku negatywnej kontrybucji Frapolu, co powinno wspierać wyniki skonsolidowane. "Uważamy, że spółka pozostaje mocno niedowartościowana względem posiadanych aktywów. Utrzymujemy zalecenie „kupuj” przy wycenie na poziomie 20,1 zł" - napisano.