Eksperci DM mBanku podnieśli rekomendację dla walorów CCC do akumuluj z redukuj, a cenę docelową jednej akcji do 181 ze 149 zł. Obecnie kurs na GPW oscyluje wokół 168 zł zaś w momencie wydania raportu wynosiła 159,6 zł.
Analitycy zwracają uwagę, że dane sprzedażowe zaprezentowane przez spółkę napawają optymizmem zarówno jeśli chodzi o rynek polski (sprzedaż porównywalna +6 proc. w I półroczu), jak i zagranicę (+4,4 proc.). Oczekują, że dalsze poszerzanie oferty, prowadzenie działań marketingowych oraz efekt niskiej bazy z II półrocza 2015 r. powinny wpłynąć na kontynuację wzrostu II połowie tego roku. Pozytywnie odbierają przedstawione przez spółkę dane dotyczące rentowności poszczególnych rynków. Podnoszą swoje szacunki EBIT/zysku brutto/oczyszczonego zysku netto dla 2016 o odpowiednio 22,8 proc./39,3 proc./30,9 proc. oczekując.
Oczekują pozytywnej kontrybucji segmentu Europy Środkowej do wyniku (istotny wzrost powierzchni sprzedażowej oraz dalsza poprawa rentowności segmentu), mniejszej od zakładanej straty w segmencie Europa Zachodnia oraz wyższej od zakładanej rentowności EBIT w Eobuwie.pl. Jednocześnie ze względu na obiecującą dynamikę sprzedaży podnieśli nasze szacunki nowej powierzchni w latach 2015-17 do 258,6 tys. mkw., co stanowi 98,3 proc. założeń strategii na lata 2015-17. Po zrewidowaniu swoich prognoz na 2016 rok oczekują 387,5 mln zł EBIT (+51,0 proc. r/r oraz +21,2 proc. vs. konsensus) oraz 269,9 mln zł oczyszczonego zysku netto (+10,1 proc. r/r oraz +7,2 proc. vs. konsensus).
Sklepy w Europie Zachodniej rentowne w 2018 r? Sprzedaż porównywalna sklepów na rynku niemieckim wzrosła o 11,8 proc. w I-V'16 i jest coraz bliżej celu zarządu dla 2016 roku na poziomie 15 proc. Analitycy DM mBanku oczekują, że kontynuacja poprawy sprzedaży połączona z najwyższą w Grupie CCC marżą brutto na sprzedaży (65,5 proc. w 2015 roku), powinny pozwolić segmentowi Europa Zachodnia na wypracowanie dodatniego wyniku w 2018 roku.
Eobuwie.pl nabiera wiatru w żagle i w okresie I-V'16 sprzedaż tej spółki miała dynamikę 100 proc.+ r/r, co jest znacznie powyżej celu zarządu na poziomie 75 proc. Jednocześnie Eobuwie.pl wykazało poprawę marży EBITDA do 17,8 proc. w 2015 roku vs. 15,8 proc. w I półroczu 2015 r. Oczekują, że w 2016 roku platforma internetowa wypracuje 270,7 mln zł sprzedaży (+82,9 proc. r/r) oraz 49,1 mln PLN EBITDA (+86 proc. r/r, marża EBITDA 18,1 proc.). Szacują, że Eobuwie.pl wypracuje 473,7 mln zł w 2018 roku, co jest nieco poniżej celu zarządu na poziomie 500 mln zł.
