Są wyniki CCC i LPP po 12 miesiącach 2016 roku

O blisko 39 proc. wyższe niż w 2015 r. są przychody grupy obuwniczej. Obroty właściciela sklepów Reserved urosły zaś rok do roku o 17 proc. m.in. dzięki transakcji zapowiadającej nową politykę handlową w okresie przecen.

Grupa CCC założona przez Dariusza Miłka zanotowała w grudniu 2016 r. o 50 proc. wyższe przychody niż rok wcześniej. Zamknęły się one sumą 335 mln zł. Tym samym, w ciągu dwunastu miesięcy ub.r. właściciel sieci salonów CCC i sklepu internetowego eObuwie.pl odnotował 3,19 mld zł przychodów, o blisko 39 proc. więcej niż w 2015 r.

Inwestorzy docenili opublikowane w pierwszy poniedziałek Nowego Roku dane: kurs akcji spółki rósł silniej niż innych firm z głównego indeksu warszawskiej giełdy (WIG20) – o ponad 3 proc.. Notowania CCC pęcznieją od połowy września, gdy akcja grupy kosztowała na GPW około 165 zł. Dziś to blisko 211 zł. Notowaniom pomagają zarówno oceny biur maklerskich, jak i zapowiedziany skup akcji własnych.

Dane o sprzedaży w 2016 r. podała w poniedziałek także odzieżowa Grupa LPP. W jej przypadku w ub.r. urosły o 17 proc. do ponad 6 mld zł. Właściciel sklepów Reserved zapowiedział, że rezygnuje z powtórnego wprowadzania starych kolekcji do sklepów w okresie wyprzedaży. W grudniu pozbył się zapasów na rzecz hurtowego odbiorcy, którego tożsamości nie ujawnił. Jak tłumaczy, chce poprawić wizerunek marek grupy LPP.

Za sprawą transakcji grudniowe przychody grupy LPP wyniosły 737 mln zł, o 13 proc. więcej niż przed rokiem. Z uwzględnieniem jednorazowej transakcji hurtowej zamknęły się sumą 756 mln zł (wzrost o 16 proc. rok do roku), co oznacza, że magazynową wcześniej odzież ktoś nabył za 19 mln zł.

„Na skutek transakcji hurtowej, marża brutto na sprzedaży grudniowej LPP obniży się do poziomu ok. 36 proc." – podała spółka, nie precyzując, czy to jednorazowa transakcja.

Po dzisiejszej publikacji kurs LPP spadał przed zamknięciem sesji o 3 proc. 5053 zł.

- Grudniowe przychody detaliczne LPP oceniałbym, jako dobre, m.in. w związku z tym, że rok wcześniej grupa wykazała 18-proc. wzrost i mogliśmy mieć do czynienia z efektem wysokiej bazy. Natomiast ogłoszona transakcja hurtowa sprzedaży nieudanych kolekcji z 2015 r. i pierwszej połowy 2016 r. będzie miała negatywny wpływ na wyniki grupy. Myślę, że nikt jej przewidział – ocenia Piotr Bogusz, analityk DM mBanku.

- Zmiana podejścia do zarządzania zapasami to zwieńczenie problemów grupy z jakością kolekcji, które obserwowaliśmy od kilku lat. Problem ten narastał. Być może po tym, jak LPP zrezygnowało z budowy marki premium Tallinder nad marką Reserved pracować będzie część osób, które miały brać udział w nowym projekcie. Nie wykluczałbym, że dzięki temu zobaczymy poprawę jakości przyszłych kolekcji w sklepach Reserved - dodał.

- Wyniki pokazane przez grupę CCC oceniam, jako zgodne z oczekiwaniami, może nieznacznie pozytywnie zaskakujące. Według moich szacunków przychody grupy rosły nie tylko dzięki nowym sklepom i eObuwie.pl, ale także dzięki starym sklepom. Przychód z metra kwadratowego w grudniu powiększył się o 10 proc. rok do roku.

- Moja wycena CCC do 183 zł za akcję i rekomendacja „trzymaj". Sądzę, że notowania przekroczyły 200 zł ze względu na bardzo dobre perspektywy i udany kwartał. Tym bardziej, że sezonowość w przypadku tej spółki jest znacząca. Myślę przy tym, że rynek w dużej mierze już zdyskontował oba te czynniki.

Z kolei akcję LPP Bogusz wyceniał ostatnio na 5,5 tys. zł i zaleca „trzymanie" papierów tej firmy.

Adrian Skłodowski, analityk DM PKO BP ocenia dane z CCC pozytywnie, a z LPP - przeciwnie. - Grupa CCC pokazała bardzo dobre wyniki sprzedaży. Szacujemy, że w ujęciu „like for like" przychód z metra kwadratowego CCC urósł w grudniu o 8 proc. Uważamy, że spółka ma potencjał do utrzymania wysokiej dynamiki wzrostu przychodów w całym 2017 r., na poziomie ponad 30 proc. oraz do wzrostu zysku EBITDA o ponad 25 proc. Moja cena docelowa dla akcji CCC to 200 zł - mówi Skłodowski.

- Przychody grupy LPP za grudzień uważamy za słabe. 13-proc. wzrost przychodów, implikuje spadek o 1 proc. przychodu na metr kwadratowy z powierzchni porównywalnej rok do roku. Rozczarowująca jest też marża brutto, wynosząca 51 proc., podczas gdy rynek liczył na 55 proc. Nikt raczej też nie spodziewał się hurtowej transakcji sprzedaży zapasów wartych ponad 120 mln zł za 19 mln zł. Szacuję, że za jej sprawą wynik netto grupy spadnie o ponad 50 proc. rok do roku - mówi Skłodowski.

- Oczywiście trzeba powiedzieć, że transakcja ta może oznaczać dwie rzeczy: pozbycie się nierokujących zapasów oraz szansę, że w przyszłym roku nie będą obciążać one wyników grupy. Dom Maklerski PKO BP w raporcie z października 2016 r. wycenia LPP na 5444 zł na akcję i rekomendowałem trzymanie walorów - podaje analityk.