Fundamenty
Prognozy wyników spółek z sektora Inne-Usługi zapowiadają wzrost zysków. Analitycy spodziewają się, że w II półroczu br. sektor wypracuje 25-proc. wzrost EPS, a w 2001 dalsze 50%. Najlepsze wyniki mają osiągnąć Poligrafia i AMS. Jak na razie, dotychczasowe wyniki finansowe w branży jednak nie zachwycają. W II kwartale cztery spółki zanotowały wzrost EPS, a trzy zanotowały spadek. Najlepsze rekomendacje w branży mają akcje Orbisu.
Wyniki finansoweW drugim kwartale br. spółki z sektora osiągnęły bardzo zróżnicowane wyniki finansowe. Generalnie można powiedzieć, że były to wyniki słabe. Cztery spółki poprawiły swoje roczne zyski na akcję, a trzy zanotowały pogorszenie EPS. Przeciętnie średni zysk na akcję spółek spadł o 14%, a średni dla branży wskaźnik cena / zysk ustalił się na poziomie 16,5.Liderem branży pod względem wyników osiągniętych w drugim kwartale br. jest ŁDA. Spółka powiększyła swój EPS o ponad połowę, do 1,19 zł na akcję, co wpłynęło na poprawę atrakcyjności wskaźnika cena/zysk, który spadł do 5,8. Drugie miejsce w rankingu zajęła Agora. Spółka poprawiła swój roczny zysk na akcję do 2,70 zł, czyli o ponad 13%. Dzięki temu wskaźnik cena/zysk obniżył się do 41,9. Trzecią spółką z tego sektora, która poprawiła w drugim kwartale swoje zyski była Poligrafia. EPS tej spółki podniósł się nieznacznie do 2 zł. PPWK, który dotychczas notował straty, znowu jest na plusie. Spółka wypracowała 2,24 zł na akcję w ciągu ostatniego roku.Pozostałe spółki z sektora Inne Usługi zanotowały pogorszenie wyników finansowych. Najgorzej wypadł Caspol, który stracił cały dotychczasowy zysk na akcję. Wskaźnik EPS tej spółki spadł z 0,05 do zera. Roczne zyski Będzina obniżyły się w drugim kwartale o blisko połowę, a Muzy i Orbisu o ok. 10%.RekomendacjeAkcje spółek z tej branży są dość często rekomendowane przez analityków zajmujących się polskim rynkiem, z tym że dotyczy to głównie papierów Agory i Orbisu. Pozostałe bardzo rzadko cieszą się zainteresowaniem analityków.W ciągu ostatnich dwóch miesięcy ukazało się jedenaście nowych rekomendacji, które dotyczyły papierów czterech spółek. Wśród nich przeważały rekomendacje pozytywne, zalecające kupowanie lub akumulowanie papierów. Sporo było też zaleceń neutralnych, a najmniej negatywnych.Najlepsze rekomendacje w branży otrzymały akcje Orbisu. Kupowanie papierów spółki zalecali analitycy UBS Warburg, SG Securities i Deutsche Banku. Co ciekawe, w czasie gdy ukazywały się te rekomendacje, walory Orbisu ostro spadały poddając w wątpliwość kompetencje ich autorów.Niezłe rekomendacje otrzymały także papiery Agory. Kupowanie walorów spółki zalecali analitycy Merrill Lynch i Schroeder Salomon Smith Barney. Jedną rekomendację kupna dostały również od analityków DM Elimar akcje Muzy.Jedyną w branży rekomendację negatywną dostały papiery Agory. Analitycy Deutsche Banku zalecali sprzedaż akcji spółki 11 sierpnia.Prognozy na 2000 rokOpublikowane dotychczas prognozy zysków dla spółek z sektora Inne Usługi zapowiadają poprawę wyników finansowych. Do końca roku branża ma, zdaniem analityków, zanotować przeciętny wzrost rocznych zysków spółek o ok. jedną czwartą. Jeżeli tak się stanie, to średni dla sektora wskaźnik cena/zysk ustali się na poziomie 18,4. AMS, który dotychczas notuje stratę, ma zarobić 4,17 zł na akcję, zysk na akcję Poligrafii ma wzrosnąć o 43%, Orbisu o 29%, a Agory o ok. 5%.Prognozy na 2001 rokDostępne są już prognozy zysków na 2001 rok dla czterech spółek z branży. Wszystkie zakładają poprawę wyników w porównaniu z planami na br. Jeżeli one zostaną zrealizowane, to średni dla sektora wskaźnik EPS wzrośnie o blisko połowę, a wskaźnik cena/zysk spadnie do 14,4.Największy wzrost zysków analitycy prognozują dla AMS i Poligrafii. Ich zdaniem roczne zyski tych firm wzrosną o ponad 80% odpowiednio do 7,64 zł na walor w przypadku AMS i do 5,24 zł na akcję w przypadku Poligrafii. Znacznie mniej bo zaledwie o kilkanaście procent mają poprawić się roczne zyski Orbisu i Agory. Wskaźnik EPS Orbisu ma podnieść się do 2,32 zł, a Agory do 3,27 zł.
Kolumny 10?11 opracowałPIOTR WĄSOWSKI
