Fińskie przedsiębiorstwo telekomunikacyjne Sonera przeżywa szczególnie trudny okres. Cena jego akcji spadła w zeszłym roku o ponad 80%, zbliżając się do poziomu z listopada 1998 r., gdy po raz pierwszy zostały one wprowadzone do obrotu publicznego. W lutym br. notowania obniżyły się o 45%, podczas gdy indeks branży telekomunikacyjnej DJ Stoxx spadł o 22%.Podstawowym problemem jest niepewność dotycząca rozwoju bezprzewodowych usług telekomunikacyjnych trzeciej generacji. Jak na przedsiębiorstwo średniej wielkości, Sonera, należąca wciąż w 53% do państwa, przedstawiła szczególnie ambitne plany ekspansji. Jako jedyny operator fińska firma zdecydowała się wejść na trzy spośród pięciu największych rynków europejskich poprzez utworzenie tam sieci połączeń trzeciej generacji. Urzeczywistnienie tych planów wymaga ogromnych nakładów, które w najbliższych pięciu latach mają wynieść 6 mld euro. Wiążą się one z rozpoczęciem działalności w dziedzinie UMTS na terenie Niemiec, Włoch, Hiszpanii i Norwegii. Ponadto Sonera powinna wydać 500 mln euro na rozbudowę sieci telekomunikacyjnej w Finlandii.Po początkowym zachwycie imponującymi planami fińskiego operatora inwestorów ogarnęły wątpliwości, czy zdoła on sprostać konkurencji takich potentatów, jak Vodafone Group czy Deutsche Telekom. Obawy są tym większe, że Sonera nie wypowiedziała się jeszcze na temat ewentualnej współpracy z innymi posiadaczami licencji UMTS w Niemczech, gdzie uczestniczy w joint venture z hiszpańską firmą Telefonica. Nastrojów nie poprawiła też zapowiedź redukcji personelu spółki zależnej SmartTrust ani sprzedaż udziału w firmie konsultacyjnej TietoEnator. Co gorsza, mniejsze będą zapewne wpływy ze sprzedaży Deutsche Telekom udziałów w amerykańskich spółkach VoiceStream Wireless i Powertel.Zadłużenie Sonery sięga 5,6 mld euro, a po obniżeniu w końcu lutego jej ratingu przez Standard & Poor?s uzyskanie nowych kredytów jest coraz trudniejsze. Agencja ta nie wyklucza przy tym dalszego pogorszenia oceny wiarygodności kredytowej fińskiej firmy

A.K., ?The Wall Street Journal Europe?