Impuls dla rynku?

Kolejne ? tym razem gruntowne ? zmiany w tabeli opłat proponuje Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych. Jeśli zostaną zaakceptowane przez KPWiG, wejdą w życie być może już 1 lipca. Przy obecnym stanie rynku,wprowadzone wcześniej w tym roku i proponowane teraz obniżkispowodują spadek przychodów Depozytu o ponad 25%.

W tym roku Depozyt dokonał już zmian w rozliczeniach związanych z wprowadzeniem tzw. systemu comparison. Zdecydował się również na obniżenie opłaty operacyjnej dla małych transakcji. ? Choć nasza polityka, podobnie jak innych depozytów na świecie, zakładała pobieranie opłaty od poszczególnej transakcji niezależnie od jej wielkości, zostaliśmy ostatecznie przekonani, że nasz rynek charakteryzuje się daleko idącą specyfiką ? stwierdziła Elżbieta Pustoła, prezes KDPW. Tylko z tych powodów koszty ponoszone przez uczestników na rzecz KDPW powinny obniżyć się odpowiednio o 5,9% oraz 1,6% (biorąc pod uwagę wolumen i wielkość operacji dokonanych przez KDPW w marcu i kwietniu br.). Teraz proponowane zmiany (przyjęła je rada nadzorcza Depozytu, a musi zatwierdzić jeszcze KPWiG) spowodowałyby dalszy spadek o 17,8%.? To oczywiście wprost przełoży się na nasz wynik finansowy. Liczymy jednak, że kapitalizacja rynku, obroty, liczba transakcji będą wzrastać. Zakładając wariant umiarkowany co do rozwoju rynku, sądzimy, że w najbliższym czasie nasze przychody operacyjne będą wystarczające, aby równoważyć koszty operacyjne, choć trzeba pamiętać, że czeka nas w przyszłym roku wzrost nakładów na inwestycje ? twierdzi prezes Pustoła.Przyznała również, że w opracowywanej obecnie strategii rozwoju KDPW brana jest pod uwagę zmiana statusu tej spółki, która obecnie ma charakter non profit. Rozważana jest np. budowa holdingu, w którym rozdzielone zostałyby funkcje for profit i non profit.Przedstawiciele KDPW wskazują, że obecne zmiany w tabeli opłat są wyrazem polityki prowadzonej od dawna, choć nie zawsze zauważanej. Udział opłat ponoszonych na rzecz KDPW przez brokerów w ich przychodach z działalności maklerskiej od kilku lat bowiem spada i jest niższy niż w przypadku innych instytucji rynku.KDPW szacuje, że wprowadzone w tym roku zmiany doprowadzą u dwóch uczestników (biura maklerskie i banki) do spadku opłat na rzecz Depozytu o ponad 40%, dla 12 uczestników wyniesie on ? w zależności od struktury portfela ? 30?40%, dla 17 od 20 do 30%, dla 28 zaś od 10 do 20%. Tylko czterech uczestników odnotuje zmniejszenie opłat w granicach 5?10%.Podstawowe zmiany uchwalone obecnie zakładają m.in. spadek opłaty za rejestrację transakcji na rynku terminowym oraz za zamknięcie pozycji w związku z upływem terminu ważności kontraktu z 2,5 zł do 2 zł za kontrakt. ? Obiecywaliśmy takie działanie i dotrzymujemy słowa ? twierdzi wiceprezes Depozytu Ludwik Sobolewski. Zniesiona została opłata uiszczana przez animatorów na rynku praw pochodnych. ? Sądzimy, że dodatkowo pobudzi to obrót kontraktami terminowymi ? uważa wiceprezes Sobolewski.Zmniejszono także opłaty od transakcji obligacjami Skarbu Państwa zawieranych na rynku międzybankowym. ? W efekcie szacujemy, że koszty uczestników tego rynku ponoszone na rzecz KDPW spadną o około 50%, a jeśli rynek ten nadal będzie się dynamicznie rozwijał, nawet więcej ? uważa E. Pustoła. Pytana przez PARKIET, czy nie utrudni to rozwoju rynku skarbowych papierów dłużnych na GPW, stwierdziła, że segment ten będzie nadal, choć w mniejszym stopniu, pod pewnymi względami uprzywilejowany. ? Kiedy jednak różnica była większa na korzyść rynku giełdowego, także się on nie rozwinął. Widać więc wyraźnie, że opłaty KDPW nie stanowią tu bariery ? powiedziała prezes.KDPW wprowadził również stawki degresywne dla transakcji pakietowych, dzięki czemu nie będzie musiał podejmować decyzji ?pod? niespodziewaną gigantyczną pakietówkę (jak było w przypadku TP SA). Wśród głównych zmian znajduje się m.in. propozycja obniżenia opłat z tytułu wypłaty odsetek od obligacji i wykupu obligacji, przy czym wprowadzono wakresie niższe progi, zarówno minimalny (1 tys. zł), jak i maksymalny. ? Mamy świadomość, że przychody z tego tytułu mogą nie pokryć kosztów obsługi, ale traktujemy rynek obligacji korporacyjnych i komunalnych promocyjnie, stwarzając mu szansę na rozwój. Mimo więc nawet niezadowolenia niektórych uczestników, sądzimy, że takie działania okażą się pomocne ? stwierdziła prezes Pustoła. Zmieniły się przy tym zasady podziału opłat pobieranych z tego tytułu między KDPW a uczestników (uczestnicy dostaną 3/4 zamiast 2/3 wpływów). nDziałania KDPW idą w bardzo dobrym kierunku. Teraz ważne, aby znalazły odzwierciedlenie w decyzjach innych uczestników rynku tak, by obniżki ?dotarły? na najniższy poziom ? domy maklerskie ? indywidualni inwestorzy. Zapewne też coś mogą w tym zakresie zrobić także inne instytucje ? GPW i KPWiG.

K.J.