Korekta po wzrostach TechWIG sprzed tygodnia

W perspektywieubiegłotygodniowych pięciu sesji wykres TechWIG wyglądanie najgorzej.Po dwóchdługich białychświecach uformowała się wąskakonsolidacja.W czasie jej trwania systematyczniespadały obroty. Niezależnie jednakod tego, co stanie sięna najbliższych sesjach, dopieroprzebiciepoprzedniegolokalnego szczytu (1010 pkt.) mogłoby stanowić podstawędo dalszej poprawy koniunktury.

Najbliższe wsparcie poniżej wąskiej konsolidacji (jeśli TechWIG się z niej wybije) to 925?935 pkt. Obraz rynku wyraźnie pogorszy się, jeśli spadniemy do lekko wznoszącej się, 2-miesięcznej linii trendu na poziomie 880 pkt.Sytuacja na wykresie WIG20 jest analogiczna do TechWIG. W minionym tygodniu wyglądał on tak jak akcjogram indeksu firm innowacyjnych ? uformowały się 2 białe świece i wąska konsolidacja. Ważnym sygnałem średnioterminowym może być dopiero przebicie lokalnego szczytu z kwietnia (1524 pkt.). Z drugiej strony, należy pamiętać, że niewiele wyżej znajduje się silna strefa oporu. Między 1575 a 1590 pkt. zbiegają się długoterminowa linia trendu spadkowego oraz lekko wznosząca się linia szyi 2-letniej formacji głowy i ramion, zapowiadająca kontynuację rynku niedźwiedzia w długim terminie. Dwumiesięczna linia wzrostowa, analogiczna do prostej z wykresu TechWIG, przebiega na akcjogramie średniej najważniejszych spółek GPW tuż poniżej 1400 pkt.Rynki światowePo wyłamaniu się z krótkoterminowych konsolidacji w górę, wskaźniki amerykańskiej giełdy elektronicznej szybko osłabły. Lepiej zachowywał się Nasdaq Composite, który zatrzymał spadek w okolicach górnego ograniczenia kwietniowo?majowej formacji. Analogiczną barierę naruszył jednak Nasdaq 100. Obraz rynku za oceanem psuje także spadający po zbliżeniu się do istotnego oporu (11 400 pkt.) Dow Jones.Za pozytywny w średnim terminie i zapowiadający ? przynajmniej jeszcze przez pewien czas ? kontynuację trendu z ostatnich 2 miesięcy należy uznać fakt przełamania przez Nasdaq Composite 9-miesięcznej linii trendu spadkowego (skala logarytmiczna). Przełamanie to nie jest wyraźne na akcjogramie Nasdaq 100, który z punktu widzenia trendów wydaje się zachowywać nieco słabiej niż wskaźnik szerokiego rynku. Współgra to z wypowiedziami niektórych analityków, uważających, iż w minihossie technologicznej w USA należy obecnie skoncentrować się na małych spółkach, bo duże ? biorąc za miarę współczynnik P/E ? są już relatywnie drogie. Warto uzmysłowić sobie, iż w przypadku dużych firm (np. Cisco Systems, Siebel) omawiany wskaźnik jest obecnie wyższy niż przed rokiem. Według Thomson Financial, P/E obliczony w oparciu o przewidywane przyszłe zyski spółek z Nasdaq w następnych 12 miesiącach wynosi prawie 57 i jest najwyższy od listopada ub.r. Wciąż przekracza też znacząco średnią 9-letnią, wynoszącą 30. Z drugiej strony, niektórzy analitycy uważają, że Nasdaq może (i chyba powinien) jeszcze przez pewien czas zyskiwać na wartości, zanim inwestorzy uświadomią sobie, iż wzrost jest zbyt duży w stosunku do oczekiwanej poprawy fundamentów.Spółki SITechWśród firm tego segmentu najatrakcyjniejsze wydają się wykresy ComArchu (3) i Prokomu. Na akcjogramie pierwszej ze spółek widać ponad 2-miesięczną linię trendu wzrostowego. Stanowi ona wsparcie dla kursu i przebiega na wysokości 52 zł. Obecnie kurs zmaga się z oporem przy poprzednim lokalnym szczycie (58,6 zł). Dopiero jego przełamanie otworzyłoby drogę do zwyżki ku wierzchołkowi na poziomie 67,9 zł. Warto dodać, że cena spółki znajduje się ponad długoterminową linią trendu spadkowego.Na wykresie Prokomu również ukształtowała się ponad 2-miesięczna linia tendencji zwyżkowej. Przed kilkoma sesjami została ona lekko naruszona, ale później kurs błyskawicznie powrócił ponad nią. Prosta ta przebiega na wysokości 115 zł i jest barierą dla korekty. Przed tygodniem wzrosty zostały zatrzymane na 9-miesięcznej linii trendu spadkowego i dopiero jej przebicie pozwoliłoby na kontynuację ruchu w górę i osiągnięcie oporu 146,5?147 zł.Choć na wykresie Softbanku też można wyrysować 2-miesięczny trend wzrostowy, jest on bardzo słaby i wciąż nie widać oznak jego znaczącego przyspieszenia. W minionym tygodniu kurs przełamał długoterminową linię trendu spadkowego, ale trudno powiedzieć, czy będzie to miało jakieś znaczenie. Być może drogę do szybszych wzrostów otworzyłoby pokonanie oporu na wysokości poprzedniego lokalnego wierzchołka (45,6 zł). Krótkoterminowym wsparciem może być okolica 40,6 zł.Ciekawie wygląda wykres Elektrimu. Wzrosty z ubiegłego tygodnia pozwoliły na testowanie strefy oporu na wysokości 35?35,7 zł. W piątek i poniedziałek powstały, niestety, nieładne świece doji z długimi górnymi knotami, co może zwiastować spadki. Dopiero solidne przebicie opisywanej strefy mogłoby prowadzić do pokaźnego wzrostu, bo przynajmniej do 44 zł (ceny zamknięcia).W pobliżu historycznych minimów przebywa Optimus. Kurs stabilizuje się na niskich poziomach przy niewiel-kich obrotach. Na razie nie widać żadnych oznak ożywienia. Wzrost Netii został zatrzymany po dotarciu do oporu ? 4-miesięcznej linii trendu spadkowego. Wyżej znajdująca się bariera to poprzedni lokalny szczyt (43,1 zł). Wsparciem jest natomiast lekko wznosząca się linia zwyżkująca, przebiegająca w okolicach 32,5 zł.Przecena TP SA z drugiej połowy minionego tygodnia rozpoczęła się po tym, jak kurs lekko tylko naruszył górne ograniczenie półrocznego kanału spadkowego. Zostały wtedy ukształtowane 2 świece z długimi górnymi knotami. Obecnie opisywana bariera znajduje się w okolicach 21,4 zł. Wyraźne jej przebicie byłoby bardzo pozytywnym sygnałem. Wydaje się, że akcjogram obecnie konsoliduje się. Dolnym ograniczeniem strefy horyzontalnych wahań może być wznosząca się, krótkoterminowa linia trendu na poziomie 20,4 zł.ComputerLand porusza się poziomo. Oporem na wykresie jest długoterminowa linia tendencji spadkowej, która powstrzymała zwyżki na początku maja. Prosta ta znajdowała się w piątek na wysokości mniej więcej 101,5 zł. Krótkoterminowa bariera to połowa białej świecy (102,4 zł). Tam przechodzi też 2-miesięczna linia wzrostowa. Solidniejszym wsparciem jest znajdujące się nieco niżej, lekko wznoszące się dolne ograniczenie majowej konsolidacji, która być może przybierze kształt trójkąta. Ograniczenie to stanowi teraz poziom wsparcia przy 89,9 zł.Na wykresie Szeptela została przełamana 5-miesięczna linia trendu spadkowego, co daje nadzieję na wzrost do 41 zł. Ukształtowała się długa biała świeca. Znaczenie sygnału osłabia jednak niewielka płynność akcji. W minionym tygodniu konsolidujący się MCI nie zdołał przebić lokalnego wierzchołka (5,4 zł), co byłoby pozytywnym sygnałem. Do testowania historycznych minimów doprowadzi natomiast prawdopodobnie załamanie się wsparcia przy 4,8 zł. Interia może konsolidować się przy niskich obrotach lub też przygotowywać się do wybicia w dół. Na akcjogramie da się bowiem wyrysować kształt głowy i ramion. Linia szyi to 11,5 zł.Wskaźniki techniczneNieco poprawił się wygląd indykatorów na wykresie TechWIG w układzie dziennym. RSI przebywa w strefach neutralnych. Ciekawiej wygląda MACD i układ średnich. Spadki wyhamowuje krzywa 55-sesyjna. Krótkoterminowa średnia z 13 sesji rośnie natomiast od kilku sesji i przebija właśnie linię długoterminową. MACD wznosi się powyżej swojej średniej i po raz drugi w ciągu ostatnich dwóch miesięcy przekroczył poziom 0. Na niskim poziomie stabilizuje się 14-sesyjny ADX, potwierdzając brak zdecydowanego trendu w Segmencie Innowacyjnych Technologii w okresie ostatnich 2 i pół miesiąca.Podsumowaniel Na utrzymanie się pozytywnych tendencji na giełdach technologicznych w średnim terminie wskazuje przełamanie przez Nasdaq Composite 9-miesięcznej linii spadkowej. Jeśli tak rzeczywiście będzie, WIG20 może przynajmniej testować długoterminową linię spadkową i linię szyi 2-letniej formacji H&S. Fundamenty pokazują, że zwyżka na Nasdaq może być kontynuowana, ale później ma szansę skończyć się dużym rozczarowaniem.l W krótkim terminie TechWIG wciąż przebywa poniżej poprzedniego wierzchołka (z 20 kwietnia). Wyjście z 3-sesyjnej konsolidacji z ubiegłego tygodnia, a potem przebicie wspomnianego szczytu byłoby pozytywnym sygnałem. Bardziej pesymistyczne warianty to dojście do szczytu lub spadek kolejno do wsparć ? 910?935 albo nawet 880 pkt. n