PGF nie wyklucza emisji na przejęcie Cefarmu

WARSZAWA (Reuters) - Jeśli Ministerstwo Skarbu Państwa wybierze Polską Grupę Farmaceutyczną (PGF), największego hurtowego dystrybutora leków w kraju, na inwestora do prywatyzowanego właśnie Cefarmu Warszawa, PGF poważnie zastanowi się nad przeprowadzeniem nowej emisji akcji.

Ministerstwo Skarbu chce sprzedać co najmniej 10 procent Cefarmu- Warszawa. O tą jedną z ostatnich państwowych firm dystrybucyjnych starają się obok PGF-u także Farmacol i Orfe.

Analitycy są zdania, że atrakcyjność warszawskiego Cefarmu polega przede wszystkim na jego dużej sieci sprzedaży detalicznej - stołeczny dystrybutor ma 50 aptek. PGF podaje zaś, że kontroluje około 25 procent hurtowego rynku farmaceutyków w kraju.

Jeżeli warunki cenowe (sprzedaży Cefarmu Warszawa) będą dla nas atrakcyjne, zastanowimy się nad tą inwestycją. Gdyby udałoby się nam przejąć Cefarm Warszawa, byłby to dobry powód do emisji akcji - powiedział w wywiadzie dla Reutera Jacek Szwajcowski, prezes PGF.

Szwajcowski wraz z wiceprezesem firmy Zbigniew Molendą, posiada blisko 52 procent głosów na WZA spółki. Prezes nie powiedział kiedy emisja mogłaby być przeprowadzona, ani też jaka byłaby jej wartość.

Szwajcowski uważa, że uzasadnienie emisji jest też o tyle istotne, że na początku tego roku grupa akcjonariuszy zablokowała nową emisję dwóch milionów akcji. Kapitał akcyjny PGF dzieli się na 12.235.613 akcji.

W grupie tej byli główni udziałowcy kilku firm przyłączonych przez PGF, między innymi Cefarmu B i Carbo. Różnice pomiędzy nimi, a akcjonariuszami skupionymi wokół Szwajcowskiego dotyczyły momentu wprowadzenia do spółki inwestora branżowego.

Mamy taką świadomość, że spora liczba akcjonariuszy w ostatnim czasie sprzedała akcji, które najprawdopodobniej trafiły do inwestorów finansowych - uważa prezes.

Nowym znaczącym inwestorem w spółce okazał się jednak Michał Sołowow, właściciel akcji Echa i Miteksu, który podał w czwartek, że ma 9,6 procent kapitału PGF. Sołowow znany jest ostatnio z wchodzenia do firm na chwilę przed przejęciem ich przez branżowych inwestorów płacących znaczną premię.

Szwajcowski z zadowoleniem przyjął obecność nowego akcjonariusza.

Nadal jednak uważa, że na poszukiwanie branżowego inwestora dla PGF jest jeszcze za wcześnie.

Przedsiębiorstwo jest obecnie na takim etapie rozwoju, który jest mało optymalny do sprzedaży akcji. Warto poczekać na wyniki prowadzonej obecnie restrukturyzacji, która ma się zakończyć w tym roku - wyjaśnił.

Nie było sensu sprzedawania akcji w zeszłym roku i sądzę, że w tym również to nie nastąpi. Ja osobiście nie zdecyduje się na sprzedaż w obecnym momencie. Ale jeśli ktoś zaoferowałby ciekawą cenę, zawsze warto się zastanowić - powiedział Szwajcowski.

Obecnie giełda wycenia PGF na poziomie 31,50 złotego za akcję, o około 40 procent poniżej historycznego maksimum.

Analitycy są zdania, że zagraniczne firmy mogą być zainteresowane zakupem PGF. Stworzenie bowiem od zera dużej sieci sprzedaży farmaceutyków jest bowiem zajęciem i czaso- i kapitałochłonnym. Lepiej więc kupić firmę, która na rynku już działa, sądzą.

Szwajcowski powiedział też, że PGF jest na dobrej drodze do zrealizowania tegorocznej prognozy, która zakłada skonsolidowany zysk netto w wysokości 40 milionów złotych i sprzedaż na poziomie 3,5 miliarda złotych. W pierwszym kwartale spółka matka miała około dziewięciu milionów zysku.

Lato dla nas jest najgorszym okresem, ale sądzę, że następne miesiące pozwolą nam zrealizować tegoroczne zamierzenia - powiedział prezes.

W ubiegłym roku PGF miał stratę w wysokości 92,7 milionów złotych, głównie z powodu odpisów amortyzacyjnych, wynikająca z procesów konsolidacyjnych. Przedstawiciele spółki mówili, że strata ta ma charakter czysto papierowy.

Kuba Kurasz

((Reuters Serwis Polski, tel [phone], fax [phone], [email protected]