W II kwartale TechWIG traci 11%, a Nasdaq Composite zyskuje 18%
W zakończonymwłaśnie II kwartale rodzimy indeks spółek technologicznych TechWIG straciłna wartości niemal 11%. W porównaniu z I kwartałem br.bessa wprawdzie osłabła,ale i tak SITechzachowywał siębardzo mizerniew stosunkudo amerykańskiejgiełdy elektronicznej. W II kwartale bowiem Nasdaq Composite zyskał na wartościblisko 18%.
TechWIG a GPWBiorąc od uwagę analogie historyczne (które często się sprawdzają), w najbliższych tygodniach również nie należałoby być zbytnim optymistą. Lipiec nie jest dobrym okresem dla posiadaczy akcji na GPW. W ostatnich latach stopa zwrotu z WIG20 w tym miesiącu wynosiła odpowiednio ?2,8% w 2000 r., 0,2% w 1999 r., 5,2% w 1998 r., ?0,9% w 1997 r., ? 6,2% w 1996 r. oraz ?4,1% w 1995 r. Średni zwrot dla indeksu wynosił więc ?1,4%.Patrząc na rynek w jeszcze szerszej perspektywie, żadna z największych fal wzrostowych dla lat 1995?2000 nie miała miejsca w okresie od lipca do października. Na wykresie TechWIG trudno też o jednoznaczne wskazania np. z punktu widzenia teorii fal. Można bowiem prognozować zarówno rozpoczęcie dużej fali wzrostów, jak i dalsze trwanie bessy.Generalnie w ostatnich miesiącach zauważalne jest pewne osłabienie trendu zniżkującego, przejawiające się w tym, że rynek po ukształtowaniu lokalnego lub głównego dna zaczyna szybko zawracać. Słabsza tendencja spadkowa chyba jednak bardziej wynika z wyprzedania oraz lepszej sytuacji za oceanem niż z rodzimych czynników fundamentalnych.Patrząc w nieco krótszym horyzoncie, na wykresie TechWIG powstała w minionym tygodniu czarna świeczka. Częściowo zniwelowała ona pozytywny sygnał, jakim było pojawienie się młotka przed dwoma tygodniami. Ostateczny powrót do bessy oznaczać będzie przełamanie 751,8 pkt. (jego naruszenie nastąpiło w poniedziałek) potwierdzone przez kolejne zniżki.TechWIG a NasdaqW II kwartale wyraźnie wzrósł Nasdaq Composite, mimo wciąż niepewnej sytuacji spółek. Rynek rósł więc na skutek oczekiwań dotyczących poprawy koniunktury, która ma nastąpić za kilka miesięcy, m.in. wskutek agresywnej polityki Fed. Być może pierwsze symptomy takiej poprawy już obserwujemy. Świadczą o niej zarówno pozytywne informacje gospodarcze z zeszłego tygodnia, jak i opublikowane właśnie dane o NAPM, przewyższające oczekiwania analityków.Na razie jednak ? zgodnie z oczekiwaniami ? zyski spółek wchodzących w skład indeksu S&P Technology miałyby obniżyć się w II kwartale o około 2/3 w stosunku do wyników obserwowanych przed rokiem. Jest to znacznie więcej niż oczekiwany na początku tego kwartału spadek o mniej więcej 1/3.Warto zwrócić uwagę, że niektóre akcje z Nasdaq w II kwartale podwoiły swoją wartość. Trudno o choćby jeden taki przykład w rodzimym Segmencie Innowacyjnych Technologii.Choć większość zwyżki z poprzedniego kwartału Nasdaq zrealizował w okresie od 4 do 20 kwietnia, kiedy wzrósł prawie o 1/3, to jednak cały czas jego notowania należy uznać za przyzwoite. Rośnie on po tym, jak zatrzymał spadki na luce bessy między 1961 a 1995 pkt. Wkrótce może testować szeroką strefę oporu ukształtowaną przez lokalne wierzchołki. Rozciąga się ona w obszarze od 2202 do 2328 pkt. Oporem jest również linia trendu, łącząca szczyty z 22 maja i 7 czerwca, do której indeks dotarł w poniedziałek. Zagrożeniem dla obecnych notowań Nasdaq, zapowiadającym spadki, jest wciąż ważna i niezrealizowana formacja głowy i ramion, widoczna na wykresie indeksu szerokiego rynku S&P 500.Spółki SITechPatrząc na akcjogram Netii przypomina się stara maksyma: ?nie walcz z trendem?. Choć kurs zbliżył się do potencjalnej bariery (linii łączącej minima z marca i kwietnia br.), jest w silnym trendzie spadkowym i ?łapanie dołka? może się źle skończyć. Opory dla potencjalnej korekty wzrostowej to np. połowa poniedziałkowej lub piątkowej czarnej świecy.Inny telekom ? TP SA ? do końca minionego tygodnia konsolidował się między wsparciem 17,25 zł (połowa białej świecy) a oporem 18,35 zł. Obecnie testuje minimum rynku niedźwiedzia. Notowania Elektrimu były bardzo zmienne w ostatnich 2 tygodniach z uwagi na napływające informacje. Znalazło to odzwierciedlenie w dwóch kolejnych świecach doji z bardzo długimi cieniami i wzroście obrotów na wykresie tygodniowym. Kurs osiągnął wsparcie nieco powyżej 22 zł. Wahanie się między 22,2 a 27,3 zł w najbliższym czasie oznaczałoby przejście w trend horyzontalny, a wybicie ponad 27,3 zł ? uformowanie podwójnego dna i wzrosty. Nie jest to chyba jednak możliwe bez poprawy sytuacji na całym rynku.Bardzo słabą branżą w ramach SITech są w ostatnich tygodniach przebywające w silnych trendach zniżkujących spółki internetowe. Miesięczną falę spadkową widać na wykresie Interii. Fali tej towarzyszą wyższe obroty. Nieco ustabilizowały się notowania PDA Hogi, jednak trend średnioterminowy jest taki sam, jak na wykresie Interii. Od osiągnięcia punktu zwrotnego cztery sesje po debiucie tendencja zniżkująca utrzymuje się też na akcjach Getinu. MCI do końca minionego tygodnia konsolidował się. Wybicie w dół nastąpiło w poniedziałek.Ogólnie średnioterminowa sytuacja w segmencie internetowym nie da się określić inaczej niż jako silna bessa.W poniedziałek cena zamknięcia akcji Optimusa po gwałtownym spadku testowała wsparcie 44,6 zł (połowa długiej białej świecy). Bardzo negatywny wpływ na TechWIG na najbliższych sesjach mogłoby mieć (jeśli nastąpi) utrzymanie się tendencji spadkowej w odniesieniu do firm informatycznych, które mają sporo miejsca do minimów bessy. Są to Prokom, ComputerLand, ComArch oraz wspomniany Optimus.Podsumowanie:l W II kwartale segment SITech był dramatycznie słaby, jeśli porównać go z Nasdaq. W stosunku do I kwartału widać jednak wyraźnie, iż rynek niedźwiedzia stracił już nieco na dynamice.l Kontynuację bessy będzie oznaczać przełamanie 751,8 pkt., potwierdzone przez zniżki na kolejnych sesjach. Świadczyłyby one o ostatecznym załamaniu się ruchu korekcyjnego rozpoczętego 21 czerwca. Takie potwierdzenie jest jednak konieczne.l Pozytywnym sygnałem dla rynku byłyby natomiast dalsze wzrosty testującego opory Nasdaq Composite, negatywnym zaś ? spadki tego indeksu.l Wśród firm SITech w bardzo silnych trendach spadkowych są ostatnio m.in. spółki internetowe oraz Netia. n
