Załamanie na rynku akcji sprzyja wyszukiwaniu dobrych okazji inwestycyjnych przez fundusze venture capital. Zrozpaczeni tą sytuacją mogą być natomiast przedsiębiorcy poszukujący sposobu finansowania własnych pomysłów. Udziały w interesujących projektach zmuszeni są bowiem oddawać zdecydowanie za tanio w stosunku do własnych oczekiwań. Wspólnym problemem zarówno funduszy, jak i przedsiębiorców pozostaje zła atmosfera wokół branży TMT i nieufność nowych inwestorów.
? Polski rynek internetowy jest dla nas nadal interesujący. Będziemy inwestować i wdrażać modele biznesu, które mogą zostać urzeczywistnione dzięki internetowi i znajdą zapotrzebowanie w rzeczywistej gospodarce ? deklaruje Jens Spyrka, prezes bmp Polska.Venture kapitaliści zdają się nie tracić wiary we własne projekty. Jens Spyrka wygląda równie pogodnie, jak w zeszłym roku, kiedy sytuacja na rynku ? choć nie rewelacyjna ? była o niebo lepsza od obecnej. Uśmiechnięty jest także Tomasz Czechowicz, prezes zarządu MCI Management. Co ciekawe jednak, wypowiedzi przedstawicieli vc brzmią dziś znacznie bardziej racjonalnie niż w czasie internetowej hucpy. Mniej marketingu i promocji. Więcej trzeźwego myślenia i liczenia.? Ten, kto wnioskuje na podstawie ostatnich wydarzeń, że panująca na rynkach kapitałowych niechęć dla firm technologicznych zagraża rozwojowi tego rewolucyjnego medium, myli się znacznie bardziej niż inwestorzy, których skusiły szybkie zyski ze spekulacji akcjami spółek tego segmentu. Polski rynek został stosunkowo nieznacznie dotknięty efektem przegrzania koniunktury, co nie wydaje się konsekwencją większej dojrzałości tutejszych inwestorów, ale raczej mniej zaawansowanego rozwoju zarówno nowej gospodarki, jak i rynków kapitałowych ? twierdzi fundusz bmp Polska.Uśmiechy i trzymanie fasonu nie zmieniają jednak faktu, że venture kapitaliści muszą zajmować się teraz nie tylko wyszukiwaniem nowych okazji inwestycyjnych, ale i restrukturyzacją tych, które już są w ich portfelu. ? Części firm trzeba przywracać poczucie realności ? przyznaje szef jednego z funduszy. A bessa jest także kłopotliwa dla samych vc ? trudniej bowiem pozyskać nowych inwestorów, bowiem z dużym dystansem patrzą na porażone krachem firmy internetowe.W branży TMT odzywają się sentymenty za wsparciem państwa dla młodych firm. Przywoływane są przykłady doskonale zorganizowanych państw, jak Niemcy czy Izrael, gdzie rząd jest mecenasem także małych start-upów internetowych i technologicznych.? Stworzenie dogodniejszych warunków dla działalności firm typu venture capital dałoby możliwość również polskiemu rządowi rzeczywistego wsparcia młodych firm stojących u progu swego rozwoju. Obecna ?cisza na morzu? oznacza dla wielu z nich niemożność znalezienia w najbliższym czasie odpowiednich partnerów finansowych, którzy nie są obecnie skłonni do podejmowania znacznego ryzyka inwestycyjnego, kierując swe zainteresowanie ku bardziej bezpiecznym branżom. Jak się okazuje, start-upy nie mogą też raczej liczyć na inkubatory, których model biznesu także w Polsce nie do końca się sprawdził ? ocenia bmp.
Jako podatnik nie życzę sobie powoływania żadnej nowej Agencji Restrukturyzacji Start-upów Polskich. Nie jesteśmy, niestety, zorganizowani, tak jak Niemcy czy Izraelczycy. W naszych warunkach pieniądze płacone przez nas wszystkich zostałyby bowiem pewnie wydane na finansowanie najprzeróżniejszych interesików ?kolesiów kolesiów?. Kwitnący w Polsce kapitalizm polityczny skutecznie zniechęca do promowania tego typu form wsparcia dla inicjatyw prywatnych. Niech rząd zajmuje się tym, czym powinien się zajmować ? pilnowaniem dyscypliny i racjonalną gospodarką. Dopóty będzie trwał chaos makroekonomiczny, uniemożliwiający drastyczne obniżanie stóp procentowych, dopóki mówienie o atrakcyjności inwestowania w i przez fundusze venture capital pozostanie przysłowiowym austriackim gadaniem. W obecnych warunkach przedsiębiorcy praktycznie nie mają szans osiągania stóp zwrotu nie tylko przewyższającydytu, ale nawet konkurencyjnych wobec innych ? i to nieporównywalnie mniej ryzykownych ? lokat kapitałowych.
Łukasz Kwiecień
