Akcje na CeTO, czyli zaplecze giełdy
Centralna Tabela Ofert może być wkrótce centralną tabelą obligacji, jeśli powiodą się jej plany dotyczące przejęcia przynajmniej części obrotu papierami dłużnymi Skarbu Państwa. Nie znaczy to jednak, że chce ona zrezygnować z segmentu akcji. ? Chcemy, aby było to zaplecze i uzupełnienie giełdy ? twierdzi Piotr Kamiński, wiceprezes GPW i przewodniczący rady nadzorczej CeTO. Nie jest jednak wykluczone, że w przyszłości Tabela skoncentruje się wyłącznie na obligacjach.Strategia CeTO zakłada działalność w kilku segmentach. Priorytetowym staje się ten, który dotyczy papierów dłużnych. Ma to związek, jak już informowaliśmy, ze złożoną w Ministerstwie Finansów ofertą zorganizowania i prowadzenia platformy handlu papierami skarbowymi w ramach systemu dealerów rynku pierwotnego. Nadal jednak Tabela chce notować małe i średniej wielkości spółki, w tym początkujące, o ile będą spełniać pewne oczekiwania co do wiarygodności.? Centralna Tabela Ofert ma być rynkiem dla małych i średnich przedsiębiorstw. Chwilowy zastój koniunktury nie zmienia faktu, że taki rynek jest bardzo potrzebny polskiej gospodarce ? twierdzi Piotr Kamiński.Na razie jednak ten segment trudno uznać za perspektywiczny, choć Tabela robi wszystko, aby przyciągnąć na rynek nowych emitentów i bierze na siebie ciężar działań akwizycyjnych. Wymowa faktów jest jednak jednoznaczna. Po przejściu na giełdowy parkiet kilku interesujących firm, na CeTO pozostały spółki charakteryzujące się bardzo niską płynnością (głównie z powodu koncentracji kapitału) i budzące mniejsze emocje inwestorów. Efekt ? dramatyczny spadek obrotów akcjami. W ostatnich miesiącach sięgają one kilku milionów złotych (w czerwcu wyniosły zaledwie 4,4 mln zł, w lipcu skoczyły do prawie 45 mln zł, ale w tym 39 mln zł to pakietówki, w ramach których kontrolę nad Libetem przejął Tarmac), na sesji rzadko przekraczają kilkadziesiąt tysięcy złotych. O kursach (zmieniających się nawet o kilkadziesiąt procent z sesji na sesję) decydują często pojedyncze transakcje. Na szybką poprawę sytuacji nie zanosi się, bowiem emitentów na CeTO w ostatnim czasie nie przybywa. W KPWiG leżały ostatnio tylko dwa memoranda informacyjne. ? Z mojej wiedzy wynika jednak, że biura maklerskie pracują nad kilkoma ciekawymi projektami. Weszły już w życie specyficzne dla CeTO regulacje, np. zamiast procedury dopuszczeniowej spółkę obowiązuje tylko zgłoszenie do KPWiG zamiaru wejścia na rynek pozagiełdowy, co sprawia, że o wiele łatwiej jest dzisiaj wejść na CeTO. To wszystko zaowocuje w momencie, kiedy w gospodarce nastąpi ożywienie ? uważa wiceprezes Kamiński.Atutem Tabeli są specyficzne dla niej, bardziej liberalne (w zakresie procedury dopuszczeniowej i obowiązków informacyjnych) rozwiązania legislacyjne. Trwają zaawansowane prace nad nowym regulaminem obrotu na CeTO. Jeśli chodzi o spółki, Tabela ma być, jak zapewnia Piotr Kamiński, zapleczem dla giełdy.Na razie przedstawiciele tabeli i GPW nie widzą problemu, jeśli chodzi o pogodzenie projektu, związanego z papierami skarbowymi, z aspiracjami Tabeli w zakresie handlu akcjami małych i średnich firm. Nie da się jednak wykluczyć, że CeTO w przyszłości skoncentruje się wyłącznie na papierach dłużnych.? W przyszłości chcielibyśmy wprowadzić na rynek całe spektrum instrumentów dłużnych. Jeśli okaże się wówczas celowe, aby CeTO zajęła się wyłącznie obligacjami i innymi instrumentami rynku dłużnego, będziemy brać pod uwagę możliwość przesunięcia notowań małych i średnich firm na specjalnie w tym celu utworzony segment giełdowy, przy zachowaniu właściwych dla tych przedsiębiorstw regulacji. Na razie jednak nie rozważamy takiego rozwiązania. Przyciągnięcie małych i średnich firm na rynek pozagiełdowy jest jednym z priorytetów CeTO. Rozmawiamy na ten temat z emitentami i jak oczekujemy, kilku z nich do końca roku pojawi się na Tabeli ? zapewnia Jacek Konopa, członek zarządu CeTO.Co ciekawe, nie jest wykluczone, że w przyszłości trafiając na CeTO, spki będą w pewnym sensie notowane na... giełdzie. Rzecz w tym, iż jedną z rozważanych koncepcji jest, jak już informowaliśmy, wykorzystanie do notowań spółek z Centralnej Tabeli Ofert platformy, jaką stanowi Warset.
K.J.
