Przemysł Drzewny i Papierniczy

Jeśli w ogóle o trendzie bocznym można powiedzieć, że jest silny, to na pewno w przypadku tendencji widocznej na wykresie indeksu Przemysł Drzewny i Papierniczy. W książkach poświęconych inwestowaniu można przeczytać, że w takich sytuacjach należy ?sprzedawać siłę i kupować słabość?. Niestety, niska płynność spółek z tej branży nie pozwala takiej taktyki zastosować. Nie pozostaje zatem nic innego, jak czekać na wybicie ? na szczęście, na poszczególnych akcjach nie ma tak silnych trendów bocznych, jak na samym indeksie.

Przemysł Drzewny i Papierniczy ? analiza technicznaIndeks od października zeszłego roku porusza się w trendzie bocznym. W ostatnim czasie została przełamana zarówno najważniejsza spadkowa linia trendu, jak i wzrostowa linia trendu, co zapowiada kontynuację ruchu horyzontalnego (wykres 1). Górne ograniczenie tendencji wyznaczyłbym w strefie 220?230 pkt., gdzie znajdują się dołki z lutego i maja tego roku, a także maksimum z grudnia 2000 roku. Dolne ograniczenie to 188 pkt., wyznaczane przez szczyt z lipca 1999 roku.Szanse na zwycięstwo byków i niedźwiedzi oceniłbym po równo, z lekkim wskazaniem na te pierwsze. A to dlatego, że udało się powstrzymać zniżkę dokładnie po zrealizowaniu zasięgu spadku z zeszłorocznego podwójnego szczytu (właściwie zabrakło nawet 2 pkt.), na poziomie szczytu z 1999 roku. Dlatego minimalnie wyżej oceniałbym szanse na wybicie górą i zwyżkę do szczytów z zeszłego roku, znajdujących się na poziomie 274 pkt.Przemysł Drzewny i Papierniczy na tle rynkuPrzemysł Drzewny i Papierniczy to najsilniejszy w tej chwili sektor na giełdzie. W czasie ostatnich 60 sesji wartość wskaźnika wzrosła ponad 2% i jest to jedyny, obok Przemysłu Spożywczego, dodatni wynika w tym okresie.Te obserwacje potwierdza wykres wskaźnika siły relatywnej, który znajduje się w silnym trendzie wzrostowym. Z tym że w tym przypadku szczególnie ważne jest podkreślenie ?relatywności? siły tej branży. Siła ta polega głównie na słabości całego rynku, bo przecież sama branża nie wzrosła w ostatnim okresie w stopniu, który dawałby jakiś satysfakcjonujący zysk.Ciekawe spółkiŚwiecie (wykres 2) ? po ustaleniu prawa do dywidendy (kurs spadł na jednej sesji z 25,7 do 17 zł) akcje od razu znalazły się w trendzie wzrostowym, a ich kurs podniósł się z 14 do 20 zł. Ale trend ten już się zakończył. Wykres kursu najpierw przełamał przyspieszoną, później właściwą linię trendu wzrostowego. Na wykresie pojawiła się również formacja podwójnego szczytu, typowa dla końca wzrostów. Wprawdzie według ostrożnej metody pomiaru (na podwójny szczyt składają się dwa wierzchołki, z których jeden jest położony wyraźnie niżej; właśnie ten biorę pod uwagę przy wyznaczaniu wysokości formacji, mając na myśli ostrożną metodę pomiaru) notowania powinny spaść tylko do 17 zł, ale biorąc pod uwagę prawie dwumiesięczny okres kształtowania się formacji, całkiem realne jest zniesienie całego poprzedzającego formację wzrostu. A to byłoby równoznaczne ze zniżką notowań do 14 zł.Z uwagi na wspomniane fakty inwestycja w te akcje to w tej chwili nie najlepszy pomysł. Wprawdzie na wspomnianym już poziomie 17 zł ukształtował się szczyt pod koniec kwietnia przy wysokim wolumenie, co wzmacnia wsparcie i zwiększa szanse na zakończenie spadków właśnie na tej wysokości, ale nim Świecie wróci do trendu wzrostowego minie trochę czasu.Kompap (wykres 3) ? trend wzrostowy na tych akcjach zakończył się. Wprawdzie od dwóch miesięcy kurs porusza się w trendzie bocznym przy wygasającym wolumenie, co sugeruje powrót do głównej tendencji, ale proszę spojrzeć na ostatnią falę zwyżki. Była bardzo dynamiczna i zakończyła się ogromnym wolumenem, największym od maja 1995 roku. Wygląda to na klasyczne ?wyrzucenie? akcji, szczególnie jeśli spojrzeć, jak w przeszłości kształtowały się punkty zwrotne na rynku tych walorów. Cechą charakterystyczną zmiany trendu (styczeń 2001, kwiecień 2000, styczeń 2000, maj 1998, marzec 1998) był właśnie gwałtowny wzrost aktywności inwestorów.Potwierdzeniem tej analizy będzie spadek poniżej dołka ukształtowanego na poziomie 9,4 zł. Natomiast sygnałem kupna będzie przełamanie szczytu z początku czerwca, znajdującego się na wysokości 11,35 zł.Grajewo (wykres 4) ? walor w sytuacji trochę podobnej do Kompapu, to znaczy w trendzie bocznym, po dość dynamicznym wzroście. Ale w przeciwieństwie do Kompapu walor ten jeszcze nie zakończył hossy. Uważam tak ze względu na konsolidację, która miała miejsce od lutego zeszłego roku do lutego tego roku i zakończyła się wybiciem w górę. Wysokość tej figury (17 zł), odmierzona od punktu wybicia z niej (45 zł), daje 62 zł jako minimalny ruch po wybiciu. Biorąc pod uwagę długi czas budowania podstawy, zwyżka powinna mieć dużo bardziej imponujący zasięg.Potwierdzeniem tej analizy będzie zwyżka powyżej 60 zł, równoznaczna z końcem korekty i powrotem do trendu głównego. Spadek poniżej 53 zł wskaże na dystrybucyjny charakter konsolidacji i zakończenie trendu wzrostowego.

Tomasz Jóźwik