Obniżenie rekomendacji dla KGHM Merrill Lynch uzasadnia oczekiwaniami, iż spadające ceny surowców na rynkach globalnych będą nadal odbijać się na notowaniach akcji tej spółki, do której strat przyczyniają się też rosnące koszty Telefonii Lokalnej i mniej korzystny kurs złotego.Prognozę zysku netto w ujęciu skonsolidowanym Merrill Lynch obniżył z wartości zerowej do -190,7, przyszłorocznego zaś z 607 mln zł do 403 mln zł. Chociaż sumaryczne oszacowanie wartości tej grupy wskazuje, że wartość uzasadniona jej akcji powinna wynosić 16,53 zł, to analitycy nie przewidują, aby w bliskiej przyszłości ich wartość rynkowa osiągnęła taki poziom.Komentując wyniki finansowe Prokomu stwierdzono, że odbija się na nich objęcie pakietu akcji Softbanku oraz inwestycje internetowe. Według Merrill Lynch, najwyższa już pora, aby zarząd Prokomu wypowiedział się publicznie na temat zamiarów wobec Softbanku.O ile wyniki działalności operacyjnej okazały się zgodne z oczekiwaniami, to strata netto przewyższyła je aż o 36%. Zdaniem analityków, tzw. jednomyślna opinia środowiska na temat skonsolidowanego zysku netto za I półrocze ? na którym odbiły się prawdziwe skutki inwestycji internetowych ? jest zawyżona (o ile np. zysk na jedną akcję szacuje ona na 6,7 zł, to, zdaniem Merrill Lynch, jest to raczej 5 zł). Rynek ? twierdzą analitycy ? może nie być przygotowany na tak duże wahnięcie, kiedy zaś je dostrzeże, to akcje Prokomu spadną, zwłaszcza że można spodziewać się jeszcze dalszych redukcji rekomendacji.Strata Prokomu ? wskazują analitycy ? może się powiększyć z powodu opóźnionego rozpoczynania działalności przez niektóre przedsięwzięcia internetowe, ponadto zaś jeśli wyemituje on obligacje zamienne, to poniesie wyższe koszty odsetkowe. Z drugiej strony analitycy podkreślają, że Prokom pozostanie jednym z większych uczestników polskiego rynku informatycznego, a zatem jego akcje są dobrą lokatą długoterminową.
Mariusz Kukliński (Londyn)
