Oszczędności BRE wynikające z działalności mBanku wyniosą 175 mln zł ? szacuje Dom Maklerski BIG-BG. Planowane na najbliższe miesiące przekształcenie Banku Częstochowa w mBank pozwoli pokazać inwestoromwartość rynkową internetowej spółki.
Według Marcina Materny, analityka DM BIG-BG, oszczędności uzyskane przez BRE oznaczają wzrost wartości jednej akcji banku o 7,5 zł. Jako bank korporacyjny finansuje on swoją działalność kredytową w dużej części na rynku międzybankowym. Rozpoczęcie działalności mBanku pozwala zmniejszyć koszt pozyskiwania depozytów. Uzyskiwana przez niego marża będzie stanowiła dodatkowy zysk. W I połowie roku oscylowała ona wokół 2%.Analitycy DM BIG-BG oceniają, że w przyszłości różnica między oprocentowaniem lokat w mBanku, a pozyskaniem środków na rynku międzybankowym będzie wynosić 1?2 pkt. proc. W wycenie uwzględnili oni również konieczność odprowadzenia rezerwy obowiązkowej oraz koszty projektu. Przedstawione szacunki pokazują jedynie dodatkowo wygenerowaną wartość mBanku, która może ulec obniżeniu wraz ze wzrostem konkurencji.Zdaniem Grzegorza Zawady z Erste Securities Polska, przy wycenie mBanku trudno stosować porównanie z wycenami innych banków internetowych na świecie. Nadal jest on obecnie dla BRE źródłem kosztów. Według analityka, podstawową korzyścią dla spółki będzie różnica między kosztem pozyskania pieniędzy na rynku międzybankowym a oprocentowaniem depozytów powierzonych przez klientów.Jego zdaniem, internet w przypadku mBanku należy traktować jako kanał dystrybucji, a nie źródło wartości banku. Ocenia on, że po wprowadzeniu mBanku na giełdę inwestorzy zobaczą jaka jest jego wartość, co wówczas bezpośrednio wpłynie na wycenę BRE. Nie wiadomo jednak, jak inwestorzy będą postrzegać mBank jako instytucję przynoszącą straty.Przypomnijmy, że w tym tygodniu, po zarejestrowaniu przez sąd podwyższenia kapitału akcyjnego, BRE formalnie stał się właścicielem ponad połowy akcji Banku Częstochowa. Walory te objął w marcu br. Kolejną emisję, dzięki której jego udział w kapitale akcyjnym wzrośnie do 82,5%, BRE zamierza objąć jeszcze w tym miesiącu (publiczna oferta rozpocznie się 17 września). Zwiększenie udziału pozwoli podjąć kroki zmierzające do przekształcenia Banku Częstochowa w mBank. Zgodnie z planami BRE, w II połowie przyszłego roku spółka ta pojawi się na giełdzie.Na koniec lipca mBank zebrał około 800 mln zł depozytów i pozyskał 100 tys. klientów. Nakłady na jego uruchomienie wyniosły w ubiegłym roku 10 mln zł. Przedstawiciele spółki przewidują, że do momentu, kiedy zacznie ona osiągać zyski, nakłady inwestycyjne mogą sięgnąć 20 mln zł. Nadwyżkę operacyjną mBank ma wypracować na przełomie lat 2002 i 2003.Bank Częstochowa poinformował, że dzisiaj odbędzie się NWZA spółki, na którym nastąpi wybór rady nadzorczej. Prawdopodobnie oznacza to przejęcie kierownictwa nad spółką przez przedstawicieli BRE. Dotychczas w Banku Częstochowa działał zarząd komisaryczny powołany przez NBP.
Piotr Utrata
