Wyniki finansowe
w III kwartale 2001
Spowolnienie wzrostu gospodarczego, graniczące z recesją, daje się we znaki większości spółek giełdowych. Sektor elektromaszynowy również zmaga się z topniejącym popytem inwestycyjnym i rachitycznym wzrostem popytu konsumpcyjnego. Wyniki finansowe spółek nie pozwalają jednak dać jednoznacznej odpowiedzi na pytanie, czy widać w nich sygnały odbudowy popytu inwestycyjnego. Z jednej strony, spadek sprzedaży spółek kablowych (EKP, Kable) i elektrotechnicznych (Polna, Apator, Relpol) nakazuje ostrożnie oceniać możliwość szybkiego rozpoczęcia cyklu wzmożonych inwestycji. Z drugiej jednak strony, istnieje grono mniejszych firm, które w większości przypadków w jednocyfrowym tempie zwiększyły przychody. To nie wystarcza, aby przewidywać ożywienie popytu inwestycyjnego.
Wyniki spółek elektromaszynowych prezentują się całkiem przyzwoicie w porównaniu z przedstawicielami innych sektorów (wyłączając z tego branże antycykliczne). Z kolei, odnosząc wyniki sektora elektromaszynowego, uzyskane w trzecim kwartale br., do analogicznego okresu roku poprzedniego, widać pewną poprawę. Przeszło połowa przedsiębiorstw zwiększyła w ostatnim kwartale przychody netto ze sprzedaży. Najlepiej radziły sobie pod tym względem spółki o małej kapitalizacji (Fasing, Famot, Remak). Wyjątkiem od tej zasady są rezultaty Amiki, która zwiększyła, mimo sporego nasycenia się wewnętrznego rynku, sprzedaż o przeszło 1/10.
W parze z wynikami na poziomie przychodów idą wyniki na poziomie zysku operacyjnego. Dekoniunktura w gospodarce owocuje zazwyczaj redukcją marż na sprzedaży. W przypadku firm elektrotechnicznych spadek marż nie jest jednak tak widoczny. Nieco ponad połowa reprezentantów sektora odnotowała spadek marży EBITDA. Zdecydowanie lepiej wygląda kwestia rentowności na poziomie zysku netto. Poprawa rentowności sprzedaży w trzecim kwartale była udziałem ponad 60% firm elektromaszynowych. Okres lipiec-wrzesień stanowił pierwszy kwartał od kilkunastu miesięcy, kiedy wyniki firm elektromaszynowych zahamowały tendencję spadkową. Trudno wysnuwać wniosek, że mamy do czynienia z nową jakością w wynikach finansowych. Tym bardziej że przez poprzednie kwartały firmy elektromaszynowe zakumulowały sporo strat. Widać to zdecydowanie po rentowności kapitału własnego, uwzględniającej ostatnie dwanaście miesięcy. Mimo bardzo niskiej stopy inflacji, tylko pięciu przedstawicielom sektora (w kolejności alfabetycznej: Hydrotor, Kable, Relpol, ZPUE, ZREW) udało się zwiększyć kapitał akcjonariuszy w tempie, przekraczającym wzrost cen towarów i dóbr konsumpcyjnych.
