Reklama

Ryzyko "Arbitrażowego" zbliżone do funduszy...

Ryzyko "Arbitrażowego" zbliżone do funduszy obligacyjnych Artur Czerwoński, kierownik ds. produktów ilościowych Pioneer Pekao TFI (na fot. z lewej), zarządzający Funduszem Arbitrażowym, oraz Krzysztof Lewandowski, dyrektor ds. strategii towarzystwa, w dyskusji internetowej Gazety Giełdy PARKIET

Publikacja: 31.01.2002 07:46

krupinka > Panie Krzysztofie, dlaczego ustalony został tak mały poziom emisji certyfikatów? 60 mln zł rynek wchłonie w ciągu kilku dni, czy będą kolejne emisje?

Maksymalny poziom emisji w wys. 60 mln zł ustalono przy uwzględnieniu płynności rynku. Fundusz będzie wykorzystywał dźwignię finansową, co oznacza, że praktycznie aktywa będą wynosić początkowo 100 mln. Uważamy, że jest to optymalny poziom.

Na razie nie planujemy nowych emisji. Jeżeli jednak fundusz będzie cieszył się powodzeniem, a sytuacja na rynku będzie odpowiednia (wysoka płynność), być może będą następne emisje.

rbk > Czy swoje inwestycje ograniczycie tylko do rynku krajowego, czy fundusz będzie również inwestował za granicą?

Dopuszczalne są inwestycje za granicą. Ponieważ nie planujemy zabezpieczania ryzyka walutowego, stopień nieefektywności w przypadku arbitrażu za granicą powinien być wyższy.

Reklama
Reklama

karola3 > Panie Arturze, gdzie będzie Pan szukał możliwości arbitrażu? Nie sądzi Pan, że nasz rynek jest do tego jeszcze za mało płynny?

Obecnie rynek kontraktów futures na WIG20 dostarcza odpowiedniej płynności.

Limak > Jak długo trwały przygotowania do realizacji projektu? Jakie doświadczenie na polskim rynku kontraktów terminowych ma zarządzający?

Prospekt został złożony do KPWiG 25 września 2001 r. Wcześniejsze przygotowania trwały kilka tygodni. A zarządzający są obecni na rynku kontraktów futures na WIG20 od początku jego istnienia.

rbk > Czy zamierzacie wykorzystać jednostki indeksowe i jeśli tak, to czy uważacie, że płynność na tym rynku nie jest za mała?

W przypadku okazji "arbitrażowej" będziemy stosować w większym lub mniejszym stopniu (zależnie od płynności) dowolne, określone w statucie, instrumenty finansowe.

Reklama
Reklama

saaaa > Jakie jest doświadczenie zarządzającego na rynku kapitałowym? Może jakaś mała notka biograficzna. Gdzie można znaleźć jego wyniki inwestycyjne?

Notki biograficzne są dostępne w prospekcie emisyjnym i na stronie www.pioneer.com.pl, na której znajdziecie Państwo wyniki zarządzania Eurofunduszu Indeksowego, indywidualnych portfeli indeksowych oraz portfela zabezpieczonego.

Limak > Jak sobie Panowie wyobrażacie operowanie na Zachodzie? Konkurencja w arbitrażu jest tam wielka, a i doświadczenie nieporównywalne.

Po pierwsze, kto powiedział, że na Zachodzie? Po wtóre, jak możemy zauważyć, ta doświadczona konkurencja nie wykorzystuje w pełni możliwości arbitrażu np. na kwitach depozytowych polskich spółek.

karola3 > Czy będzie market maker dla zapewnienia płynności certyfikatów?

Bierzemy to pod uwagę.

Reklama
Reklama

Geco > Czy zamierzacie robić arbitraż na rynku kontraktów walutowych? W końcu ktoś by rozruszał ten rynek!

Tak.

karola3 > Jak oceniacie płynność rynku futures na akcje? Czy jego płynność, w przeciwieństwie do futures na WIG20, nie jest zbyt mała?

Jest mniejsza, ale nie oznacza to, że nie będziemy tu działać.

karola3 > Jak chcecie się zabezpieczyć przed możliwością notowania jednostek funduszu z dyskontem?

Reklama
Reklama

Nie zamierzamy się zabezpieczać przed taką możliwością. Uważamy jednak, że równie prawdopodobne jest notowanie certyfikatów z premią.

saaaa > Czy ostatnie "wyskoki" na MiniWig to zasługa Waszego "ćwiczącego" teamu?

Zaczniemy "ćwiczyć" z chwilą rejestracji funduszu.

rbk > Jaką zakładacie roczną stopę zwrotu? Co jest benchmarkiem dla wyników funduszu?

Towarzystwo pobierze prowizję od efektywności w przypadku osiągnięcia 75% stopy zwrotu po trzech latach. Innego benchmarku nie ma.

Reklama
Reklama

saaaa > Co dokładnie znaczy "kierownik ds. produktów ilościowych" i za co będzie odpowiadał?

Chodzi o odpowiedzialność za produkty, w których strategia inwestycyjna oparta jest na metodach ilościowych - krótko mówiąc, wyłącznie metody matematyczne, bez analizy fundamentalnej.asterix > Czy zmierzacie trzymać w portfelu akcje reprezentujące WIG20 (nie będące częścią strategii arbitrażowej)?

Nie.

boleq > Do kogo jest adresowany fundusz, na jakich liczy klientów?

Zarówno do osób fizycznych, jak i klientów instytucjonalnych. Oczekujemy jednak, że klientami będą głównie osoby fizyczne, a patrząc po wielkości wpłat - osoby dysponujące sporymi zasobami finansowymi. Szczególnie polecamy fundusz osobom o wysokiej awersji do ryzyka.

Reklama
Reklama

ab1 > Co się będzie działo z aktywami funduszu, gdyby nie było możliwości stosowania arbitrażu?

Sytuacja, naszym zdaniem mało prawdopodobna, opisana jest w prospekcie. Fundusz będzie dokonywał lokat wyłącznie w instrumenty rynku pieniężnego.

asterix > Domyślam się, że będziecie mieli bardzo duże możliwości krótkiej sprzedaży akcji wchodzących w skład WIG20. Jeżeli jestem w będzie, to czy nie obawiacie się, że mimo możliwości arbitrażu nie będziecie mogli go wykonać?

Nie, nie jesteś w błędzie.

ab1 > Czy fundusz jest ryzykowny?

Dokładna lista wszystkich źródeł ryzyka związanego z inwestycją w fundusz zamieszczona jest w prospekcie. Naszym zdaniem, ryzyko tej inwestycji będzie zbliżone do ryzyka inwestycji w fundusze obligacyjne.

mshark > Czy nowy fundusz arbitrażowy będzie miał gwarancje wypłaty wpłaconego kapitału, tak jak Skarbiec Gwarancja?

Nie. Swego rodzaju "gwarancją" jest specyfika stosowanej polityki inwestycyjnej.

saaaa > Na jakim rynku fundusz głównie skupi swoją uwagę i wysiłki?

Na obecną chwilę - na polskim.

M Pryzmont > Jaka jest forma kontroli nad funduszem - chodzi o sytuację, w której fundusz posiada niezabezpieczone otwarte pozycje np. w kontraktach? Co będzie już spekulacją, a nie arbitrażem?

Po pierwsze - sytuacja taka jest mało prawdopodobna. Taka ewentualność może wystąpić jedynie w przypadku błędu tradera. Po drugie - zarządzający będzie miał obowiązek stałego monitorowania pozycji. Zarządzanie funduszem będzie, de facto, polegało na zarządzaniu ryzykiem.

arturekw > Fundusz Arbitrażowy: 2,5 zł za wydanie każdego certyfikatu (2,5%) na "dzień dobry", do tego 3,5% wynagrodzenia w skali roku - czy to nie dużo???

Jeżeli weźmiemy pod uwagę fundusze akcyjne, gdzie prowizja na wstępie może wynieść 5,5%, a wynagrodzenie od aktywów 4%, to koszty Funduszu Arbitrażowego są na rozsądnym poziomie.

ab1 > Dlaczego minimalna wpłata to 5000 zł?

Wysokość tej kwoty to swego rodzaju komunikat dla potencjalnych klientów, że jest to raczej produkt dla bardziej zaawansowanych uczestników rynku. Nie jest to produkt masowy.

abcd > Czy fundusze arbitrażowe są popularne na rynku amerykańskim i europejskim oraz czy istnieje możliwość arbitrażu na rynkach rozwiniętych?

Tak, są popularne. Fundusze arbitrażowe, a raczej szersza ich grupa - fundusze hedgingowe - są bardzo popularne, ale wśród specyficznej grupy klientów (instytucjonalnych i bardzo zamożnych osób prywatnych).

Skoro są fundusze arbitrażowe - jest też i arbitraż.

bboltr > Czy spodziewacie się konkurencji ze strony innych podmiotów stosujących arbitraż na polskim rynku? Jeśli tak - to jakich?

Tak. Arbitraż jest dostępny dla każdego dysponującego odpowiednimi środkami, wiedzą i możliwościami technicznymi.

geco > Czy pracownicy POK-ów zostali przeszkoleni? Czy będą odsyłać do prospektu w razie trudnych pytań? Jak Pan powiedział, nie jest to produkt masowy, ale szczerze wątpię w wiedzę o arbitrażu pani z okienka.

Zostali przeszkoleni. Gdyby zdarzyła się taka sytuacja, to prosimy o kontakt z naszym centrum obsługi pod numerem telefonu (22) 640 41 41.

saaaa > Jakie są kryteria przy doborze współpracowników do funduszu?

Czy chodzi o zespół zarządzający?

saaaa > tak.

Tylko najlepsi.

boleq > Jak długo będzie trwała likwidacja, na czym będzie polegać?

Na ogół najbardziej czasochłonnym zadaniem likwidatora jest upłynnienie aktywów. Ponieważ przewidujboleq > Jak będzie wyglądać portfel funduszu (akcje, obligacje etc.)?

Papiery wartościowe, wierzytelności, kontrakty terminowe, prawa pochodne oraz waluty.

bboltr > Fundusz jest lewarowany. Jaki jest obecny koszt tego dodatkowego kapitału (40 mln zł) i skąd on pochodzi?

Dodatkowy kapitał będzie pochodził z kredytów i pożyczek. Nie chcemy zdradzać kosztu pozyskania tego kapitału.

Gospodarka
Na świecie zaczyna brakować srebra
Patronat Rzeczpospolitej
W Warszawie odbyło się XVIII Forum Rynku Spożywczego i Handlu
Gospodarka
Wzrost wydatków publicznych Polski jest najwyższy w regionie
Gospodarka
Odpowiedzialny biznes musi się transformować
Gospodarka
Hazard w Finlandii. Dlaczego państwowy monopol się nie sprawdził?
Gospodarka
Wspieramy bezpieczeństwo w cyberprzestrzeni
Reklama
Reklama
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
Reklama
Reklama