Podejrzany:General Electric

Po aferach z Enronem i Tyco International nieufni amerykańscy inwestorzy podejrzewają, że od wielu lat stabilnie wzrastające zyski General Electric są również dziełem księgowych. Do zdecydowanej obrony przedsiębiorstwa przystąpił Jeff Immelt, dyrektor generalny GE

Jak uważa "Los Angeles Times", General Electric szczególnie zaszkodziło porównanie do Tyco, konglomeratu gospodarczego wprawdzie o mniejszej skali i dywersyfikacji, ale którego osią jest - tak jak w przypadku GE - dział operacji kapitałowych. Sercem General Electric jest bowiem - przynajmniej od połowy lat 80. - General Electric Capital Services, który w ubiegłym roku wypracował 5,5 miliardów dolarów zysku - co stanowi około 40% dochodu osiągniętego przez całe GE.

Gdyby GE Capital było samodzielną firmą, znajdowałoby się na czele listy 500 największych amerykańskich przedsiębiorstw gospodarczych. Swoim klientom oddaje w leasing samoloty, statki, samochody. Otwiera korzystne linie kredytowe zarówno na zakup całych zakładów przemysłowych, jak i mebli. Przez wiele lat GE Capital kierował Gary Wendt. To właśnie pod kierunkiem Wendta GE Capital nabrało globalnych rozmiarów, było zdolne pozyskiwać w japońskich bankach kredyty o oprocentowaniu zbliżonym do zera, a pieniądze te pożyczać korporacyjnym i indywidualnym konsumentom w innych krajach i z godziwym zyskiem.

Na początku lat 90. złotym interesem dla GE Capital było skupowanie nieruchomości biznesowych - sprzedawano je w latach lepszej prosperity gospodarczej. Na przełomie lat 80. i 90. GE Capital skupiło olbrzymią ilość śmieciowych obligacji, których sprzedaż trwa do dzisiaj. GE Capital rozwinął system leasingu samochodów osobowych, który doprowadził do tego, że w Stanach Zjednoczonych mało kto kupuje nowe auto.

Uwolniony od rygorystycznych przepisów, którymi podlegają banki, GE Capital bił na głowę konkurencję, wypracowywał dochody, które pozwoliły Jackowi Welchowi, legendarnemu dyrektorowi generalnemu przedsiębiorstwa, dokonywać transformacji działów produkcyjnych firmy: zamknąć niedochodowe, rozwijać przynoszące zyski.

U podstaw sukcesu GE Capital leżała nieposzlakowana opinia, jaką wśród agencji ratingowych cieszyło się macierzyste przedsiębiorstwo. General Electric, jako jedna z dziewięciu amerykańskich spółek, ma najwyższy status kredytowy. Zarówno Moody`s Investors Service, jak i Standard & Poor`s od wielu lat określa go jako AAA, co pozwalało koncernowi pozyskiwać środki finansowe po kosztach znacznie niższych od konkurencji.

Po upadku Enronu i ujawnieniu naginających prawo praktyk księgowych Tyco International pojawiły się podejrzenia, że GE używa Capital Services do retuszowania wyników gospodarczych. Wieloletni, stabilny wzrost dochodów przedsiębiorstwa miałby więc być kolejną księgową wydmuszką.

W specjalnym oświadczeniu opublikowanym na stronie internetowej GE, dyrektor generalny przedsiębiorstwa, którym od pięciu miesięcy jest 43-letni Jeffrey Immelt, zdecydowanie broni swojej firmy. Immelt oświadcza, że system księgowy spółki oparty jest na zdrowych, uczciwych zasadach. Stwierdza, że jego firma znajduje się na dobrej drodze do realizacji prognoz analityków zarówno za pierwszy kwartał, jak i cały 2002 rok. - Wprawdzie minęło dopiero pięć tygodni pierwszego kwartału, niemniej jednak wszystko odbywa się zgodnie z naszymi przewidywaniami, wzrasta pewność, że uda się nam zrealizować finansowe prognozy - stwierdził Immelt. W 2002 roku dochody GE mają więc, jego zdaniem, wzrosnąć o 17%.

Już wcześniej, podczas spotkania z brytyjskimi pracownikami GE, Immelt zapewnił, że raport finansowy GE za 2001 rok - firma opublikuje go w marcu - będzie sporządzony przy użyciu jaśniejszych niż dotychczas technik księgowania operacji finansowych.

Komentując wypowiedź Immelta analitycy podkreślają, że system księgowy stosowany obecnie przez GE jest wprawdzie "złożony", ale od zarządu przedsiębiorstwa bez problemu można uzyskać dane wyjaśniające niejasne kwestie w raportach.Gdyby rzeczywiście w marcu General Electric przedstawił raport roczny, ustalający nowe, bardziej przejrzyste zasady księgowania operacji finansowych amerykańskich korporacji - mogłoby to wreszcie zakończyć trwający kryzys wiary inwestorów.