W poniedziałek około godziny 10.30 kurs akcji BPHPBK wynosił 265 zł, a w dniu wydania rekomendacji 273,5 zł. Zdaniem analityków spadek dyskonta oznacza wzrost zaufania i wiary inwestorów w powodzenie procesu restrukturyzacji banku i we wzrost rentowności w ciągu najbliższych dwóch lat. "Istotnym czynnikiem mogącym zachwiać tę wiarę będzie publikacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2002 roku. Spodziewamy się, że wyniki opublikowane przez bank 15 maja będą słabe" - podano w raporcie. Analitycy podkreślili, że jest nikła szansa na to, żeby restrukturyzacja prowadzona w niesprzyjających warunkach zewnętrznych przyniosła natychmiastowe pozytywne rezultaty. W kontekście spodziewanej znacznej poprawy wyników za cały rok, która w opinii analityków jest już w zdyskontowana w cenie, może wywołać osłabienie kursu. "Ze względu na ograniczoną liczbę atrakcyjnych alternatyw inwestycyjnych na rynku nie wykluczmy sytuacji, w której napływ nowych kapitałów na rynek akcji, między innymi z OFE, spowoduje wzrost cen płynnych spółek znacznie ponad wartości wynikające z wycen" - uważają analitycy. Według ich opinii ryzyko związane z budową strategii inwestycyjnej w oparciu o takie założenie jest wysokie. "Dlatego, biorąc pod uwagę wymienione wyżej czynniki nie widzimy w najbliższym okresie uzasadnionego fundamentalnie potencjału do lepszego niż rynek zachowania akcji PBHPBK. Z tego względu obniżamy naszą rekomendację dla tych papierów na "neutralnie" - napisali analitycy CDM.(PAP)