Gotówka na zapas i na własne akcje

Narodowe fundusze inwestycyjne sprzedały w ostatnich dniach 5 firm portfelowych. Uzyskały w sumie 8,6 mln zł. Większość transakcji przyniosła im zysk. Pieniądze pójdą na zakup własnych akcji oraz powiększenie zasobów gotówkowych.

NFI Magna Polonia pozbył się akcji Huty Szkła Gospodarczego Ząbkowice z Dąbrowy Górniczej. Kupujący to osoba fizyczna. Fundusz otrzyma 1,39 mln zł. Ponieważ jednak wartość tych aktywów w bilansie NFI była wyższa, transakcja zamknie się stratą w wysokości 1,1 mln zł. Byłaby ona wyższa, gdyby wcześniej fundusz nie obniżył wyceny bilansowej firmy (rezerwa na trwałą utratę wartości).

Do sprzedających spółki przyłączył się 7 NFI, którego portfel wiodący jest jednym z najliczniejszych wśród funduszy. "Siódemka" sprzedała za blisko 2 mln zł akcje Fabryki Nici Ariadna z Łodzi. Kupujący to giełdowy Wistil, budujący od pewnego czasu silną grupę działającą w sektorze lekkim (w jej skład wchodzi także notowany na GPW Bielbaw oraz nienotowany Haft). Transakcja przyniesie NFI ponad 300 tys. zł zysku. Kilka dni wcześniej fundusz zawarł z firmą Pinus z Łańcuta umowę sprzedaży akcji spółki Małopolski Przemysł Drzewny. W tym przypadku wpływy wyniosły 327 tys. zł. Transakcja została zamknięta w miniony czwartek.

Wzmożoną aktywność, jeśli chodzi o sprzedaż firm wiodących, wykazuje nadal Drugi NFI, co - podobnie jak w przypadku "Siódemki" - ma związek z nadrabianiem zaległości w restrukturyzacji i przebudowie portfela. Fundusz sfinalizował sprzedaż Transprzętu firmie IPMG Grupa Doradczo-Inwestycyjna. Uzyskał 279,5 tys. zł. W transakcji brały udział także inne fundusze zarządzane przez PZU NFI Management - Progress i NFI im. Eugeniusza Kwiatkowskiego.

W zupełnie innej sytuacji jest Fund.1 NFI, który ma jeden z najbardziej zredukowanych portfeli (8 firm wiodących, w tym 4 w upadłości bądź likwidacji). Mimo to fundusz wciąż pozbywa się spółek, które jeszcze pozostały w jego rękach. Za 4,62 mln zł sprzedał walory Opolskich Fabryk Mebli. Większość papierów przejęło Krakowskie Centrum Inwestycyjne, resztę - osoba fizyczna. To dla funduszu bardzo zyskowna transakcja, bowiem akcje OFM w jego bilansie były - po utworzeniu rezerw na ponad 8 mln zł - "wyzerowane".

Środki uzyskane z transakcji są zagospodarowywane w rozmaity sposób. "Jedynka" większość gromadzi i lokuje w bezpieczny sposób (papiery dłużne). Co pewien czas angażuje duże pieniądze w wybrane projekty inwestycyjne (cable.com, pożyczka dla YTD w celu przejęcia aktywów należących uprzednio do Poland Telecom Operators).

"Dwójka" i 7 NFI nie miały do tej pory zbyt dużych zasobów gotówkowych i teraz starają się nadrobić zaległości. Z drugiej strony, aktywnie kupowały własne akcje, a także akcje innych NFI z ich grupy (zarządzanych przez tego samego zarządcę). 7 NFI miał w efekcie na koniec ub.r. spore zadłużenie. Pieniądze ze sprzedaży spółek pozwolą więc na spłatę zobowiązań i ewentualnie kolejne zakupy akcji. Magna bardzo ostrożnie lokuje na rynku własnych walorów, nowe projekty realizuje coraz rzadziej i są to raczej przedsięwzięcia o niewielkiej wartości. Transakcje sprzedaży firm służą w tej sytuacji powiększaniu zasobów gotówkowych.

Firmy nie wspierają spółek portfelowych, bo inwestycje tego typu rzadko okazywały się efektywne. Raczej dbają o odzyskanie dawniej powierzonych przedsiębiorstwom środków. Z tego powodu np. Progress podpisał z Hutą Buczek porozumienie dotyczące spłaty ponad 12,7 mln zł z tytułu emisji przez przedsiębiorstwo obligacji zamiennych. Spłata będzie następować w transzach. Zabezpieczeniem będzie m.in. hipoteka kaucyjna do kwoty 12,8 mln zł na nieruchomości znajdującej się w użytkowaniu wieczystym Huty. .