Uwaga rynku skupi się na PKN ORLEN i KGHM

Pod koniec czerwca obędzie się WZA PKN Orlen. Do tego czasu powinna zapaść decyzja o nawiązaniu współpracy z firmą Basell oraz wyjaśni się być może przyszłość płockiej firmy. Od początku maja cena srebra na giełdzie w Londynie wzrosła o ponad 10% - to korzystnie wpłynie na wyniki finansowe KGHM.

W poniedziałek i wtorek możemy spodziewać się mniejszej aktywności na GPW inwestorów zagranicznych - nie pracuje giełda w Londynie (złoty jubileusz Elżbiety II). Wśród polskich blue chips uwagę inwestorów zwracają akcje PKN Orlen ze zwzlędu na zbliżające się ważne WZA spółki.

Według szacunków koncernu z Płocka, zawiązanie joint venture z Basell przyniosłoby zysk netto już w tym roku (79,9 mln zł). W 2003 r. byłoby to 102,5 mln zł, a w 2010 r. - 350 mln zł. Dzięki współpracy z Basell PKN ORLEN zwiększyłby produkcję polimerów, które obecnie w przeważającej są części importowane.

Rolę inwestora strategicznego w polskiej spółce chcą pełnić dwa podmioty - węgierski MOL i austriacki OMV. Według ostatnich informacji, drugą firmę ma wspierać Jan Kulczyk, posiadający 2% akcji PKN ORLEN (poprzednio, według nieoficjalnych wiadomości, popierał on MOL). Prawdopodobnie już za kilka tygodni dowiemy się, czy Jan Kulczyk nie powiększył swojego pakietu od lutowego WZA, na którym wymieniono radę nadzorczą. Obroty na PKN ORLEN utrzymują się wciąż na wysokim poziomie - wielokrotnie przekraczały 1 mln sztuk na sesji.

Zainteresowane kupnem firmy zaprezentowały niedawno swoje skonsolidowane wyniki finansowe - znacznie lepiej wypadł OMV. MOL pokazał blisko 260 mln USD straty, co stawia go w niekorzystnym świetle jako potencjalnego inwestora w PKN ORLEN. Strata węgierskiej firmy to efekt zaangażowania w wydobycie i dystrybucję gazu. Problem z gazem wynika z ceny, po jakiej jest sprzedawany (o kilkadziesiąt procent niższej od gazu importowanego), a 40% Węgrów ogrzewa swoje mieszkania właśnie gazem. MOL, nad którym faktyczną władzę sprawuje minister skarbu, nie może podnieść jego ceny. Jedynym wyjściem jest pozbycie się tego segmentu produkcyjnego. Na razie jednak nie ma na niego chętnych.

Lepiej prezentuje się OMV, który w 2001 r. zarobił 382 mln euro i poprawił swój wynik z 2000 roku. Austriacka grupa jest obecna w wielu krajach Europy Środkowowschodniej i podtrzymuje swoje zainteresowanie udziałem w PKN ORLEN. W 2001 roku zyski austriackiej grupy z inwestycji zagranicznych wzrosły o 17%, podczas gdy w kraju o 7%. Warto dodać, że wyniki OMV za rok 2001 znacząco odbiegały od tego, co działo się w branży, w której potentaci, jak Exxon Mobil, BP, Royal Dutch Shell, zarobili mniej niż w 2000 roku.

Zbliżające się walne PKN ORLEN powinno być ciekawe, można więc prognozować, że akcje spółki mogą cieszyć się zainteresowaniem inwestorów.

Warto zwrócić uwagę ma KGHM. Cena miedzi na londyńskiej giełdzie utrzymuje się na poziomie 1650 USD/tonę, to jest około 80 USD wyżej niż koszt produkcji. Bardzo wzrosła natomiast cena srebra. Od początku maja podrożało ono o ponad 10%. Obecnie uncja jubilerska kosztuje ponad 5 USD. Przypomnijmy, że KGHM jest drugim producentem tego kruszcu na świecie (1140 ton rocznie). Wzrost ceny srebra automatycznie obniża koszt wydobytej miedzi. Na razie cena srebra przekracza tę zakładaną przez spółkę o 20 USD na kilogramie (prognoza 140 USD/kg, cena w Londynie 161 USD/kg - a więc 15% wyższa). Jeżeli ceny srebra i miedzi utrzymają się na tym poziomie, KGHM może zaskoczyć swoim wynikiem za 2002 rok.

Warto przyjrzeć się bankowi BPH PBK, który zanotował najwyższy kurs od 11 sierpnia 1998 roku. Papiery notowane są już po 300 zł, mimo że, zdaniem analityków, bank nie pokaże dobrych wyników finansowych. Od początku roku walory zyskały ponad 30%. W przypadku tych akcji można spodziewać się korekty ich wyceny.