Kupon najchętniej nabywanych przez inwestorów obligacji dwuletnich o stałym oprocentowaniu został obniżony do 7,9%, z 8,5% w czerwcu. Oprocentowanie czterolatek w pierwszym roku spadło natomiast z 9,5% do 8,5%. Ministerstwo podniosło ponadto cenę emisyjną papierów pięcioletnich o stałym oprocentowaniu do 100 zł z 97 zł w czerwcu (obecna emisja rozpoczęła się w czerwcu i potrwa do końca lipca).
- Było to do przewidzenia. Poprzednie obniżki stóp procentowych nie zostały w pełni odzwierciedlone w oprocentowaniu obligacji. Poza tym rynek spodziewa się kolejnego cięcia stóp na spotkaniu RPP w tym tygodniu - mówi Agnieszka Decewicz, analityk banku Pekao SA. RPP obniżyła stopy w kwietniu i w maju łącznie o 1 pkt. proc. Ostatnia redukcja oprocentowania dwulatek (o 0,5 pkt. proc.) miała miejsce w kwietniu, a czterolatek, też o pół punktu, w maju.
- Podniesie ceny emisyjnej papierów pięcioletnich może natomiast wynikać stąd, że na rynku wtórnym są one notowane powyżej nominału - twierdzi A. Decewicz. Jej zdaniem, niższe oprocentowanie w lipcu raczej nie powinno spowodować spadku popytu na obligacje, ponieważ nadal ich atrakcyjność jest większa od lokat bankowych.
Resort finansów opublikuje wyniki sprzedaży obligacji detalicznych za czerwiec mniej więcej w połowie lipca. Dane z poprzednich miesięcy wskazują jednak, że popyt na te papiery jest dużo niższy niż w ub.r. Przykładowo, sprzedaż dwulatek, mimo wzrostu w maju o 27% (do 143 mln zł), była o ponad połowę niższa od średniego popytu na te obligacje w poszczególnych miesiącach 2001 r., nie licząc października i listopada (inwestycje antypodatkowe). Sprzedaż czterolatek spadła natomiast w maju o ponad 40% w stosunku do kwietnia i była prawie o połowę niższa od średniego popytu w 2001 r.
