Najgorszy lipiec w historii GPW

Zakończony właśnie miesiąc przyniósł na wykresach akcji kontynuację niekorzystnej tendencji zapoczątkowanej w czerwcu. WIG20 po raz drugi z rzędu zniżkował o ponad 10%. Tym razem stopa zwrotu wyniosła -12,25%. Ta zmiana oznacza, że dla posiadaczy akcji był to najgorszy lipiec w historii GPW. Dotkliwe straty ponieśli akcjonariusze spółek z sektora zaawansowanych technologii, budowlanego i bankowego. Neutralnie miesiąc zakończył indeks WIG-Telekomunikacja.

Mimo wakacyjnego okresu na dość wysokim poziomie pozostawała aktywność inwestorów. Właściciela zmieniło ponad 130 mln akcji spółek z rynku podstawowego, co oznacza, że oprócz najgorszego lipca pod względem stopy zwrotu, wyróżniał się on także pod względem wolumenu. Niestety, coraz niższe ceny akcji zniekształcają ten obraz. Jeżeli przyjrzymy się wartości obrotu, lipcowe 4 mld zł oznaczają cofnięcie się o pięć lat.

TechWIG najniżej w historii

W ślad za gwałtowną wyprzedażą akcji spółek technologicznych na czołowych giełdach zagranicznych, także w Warszawie walory z tego sektora znalazły się w niełasce. 25 lipca na poziomie 384,1 pkt. TechWIG ustanowił nowe historyczne minimum. 6-proc. odbicie z ostatnich 4 sesji zniwelowało trochę straty, ale mimo to indeks zniżkował w lipcu o 17,8%. Taka dynamika wydaje się nie do utrzymania, więc sierpień powinien przynieść wyhamowanie spadków, ale nie oznacza to jeszcze ich zakończenia.

Spośród spółek mających największy udział w indeksie, najbardziej ucierpiał Softbank, który tylko 25 lipca został przeceniony o ponad 26%, do 11,75 zł (historyczne minimum), a cały miesiąc zakończył 34% niżej. Przecena nie znalazła uzasadnienia w wypowiedziach analityków, którzy dziwili się panicznej wyprzedaży. Główne podejrzenie padło na inwestorów zagranicznych, którzy uciekli ze spółki, w obawie przed stosowaniem w niej nieuczciwych praktyk księgowych. Zarzuty szybko oddalił PricewaterhouseCoopers - audytor, twierdząc, że "nie ma żadnego ryzyka związanego z Softbankiem". Próby ratowania kursu podjął także prezes Aleksander Lesz. Informował o poprawiającej się kondycji spółki, zapowiadając lepsze wyniki skonsolidowane za pierwsze półrocze 2002 roku (w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku). Uspokajające wypowiedzi przyniosły efekt w postaci 27-proc. wzrostu kursu podczas ostatnich 4 sesji miesiąca.

Jeszcze większy wysyp akcji dotyczył Szeptela (po ostatniej sesji lipca udział tej spółki w TechWIGu spadł do 0,42%). Tu powody są dwa. Inwestorzy coraz poważniej obawiają się, czy spółce uda się zdobyć pieniądze na dalsze finansowanie rozpoczętych inwestycji. Wyprzedaż akcji, a co za tym idzie ich znaczna przecena, uruchomiła kolejne zlecenia sprzedaży papierów będących zabezpieczeniami kredytów.

Coraz więcej groszowych

- dołącza budowlanka

Przybywa na GPW spółek, które są notowane poniżej 1 zł. Lipiec pod tym względem okazał się rekordowy. W czerwcu liczba groszowych spółek oscylowała w okolicy 30, a lipiec dołożył do tego kolejne 10. Oznacza to, że już prawie co piąta spółka zalicza się do tego mało zaszczytnego grona. W minionym miesiącu dołączyły między innymi Mostostal Export oraz Zabrze, BICK, Pia Piasecki, Howell, LTL i Swarzędz. Wyraźnie daje się zauważyć duża liczba spółek budowlanych. Giełdowy indeks tej branży stracił w lipcu 15,9% i zakończył miesiąc na najniższym poziomie od października 1998 roku. Niewątpliwie jest to związane z kryzysem jaki panuje w budownictwie. Analitycy nie spodziewają się niczego dobrego, jeżeli chodzi o wyniki finansowe za drugi kwartał. Obawiają się także fali bankructw w najbliższym czasie. Według nich, poprawy można oczekiwać dopiero w przyszłym roku. Średnia przecena spółek budowlanych w lipcu wyniosła 27%. Statystykę tę zawyża Exbud, który dał swoim posiadaczom duże powody do radości. W środę odbyło się ostatnie giełdowe notowanie spółki. Wcześniej jednak na rynku pojawiła się informacja, że inwestor strategiczny - Skanska, przez pół roku po wycofaniu Exbudu z publicznego obrotu będzie skupować jego walory po 21 zł. To szybko znalazło swoje odzwierciedlenie w notowaniach, które zakończyły lipiec 138% wyżej niż miesiąc wcześniej.Nieudany debiut

W lipcu na GPW zadebiutowały walory firmy W. Kruk. Nie udała się natomiast emisja ITI.

Nabywcy akcji Kruka nie mają powodów do radości. Jubilersko-odzieżowa spółka zadebiutowała ceną 35 zł, czyli taką samą, jak podczas emisji publicznej. Jednak już na zakończenie pierwszego dnia notowań kurs był niższy o ponad 9% (31,8 zł). Poza kolejnymi trzema wzrostowymi sesjami, było już tylko gorzej. Miesiąc zakończył się na poziomie 21zł, co oznacza przecenę od debiutu o 40%.

Powodów do radości nie daje w tym wypadku także wolumen obrotu. Niewielkie oferty zarówno po stronie kupna, jak i sprzedaży przyczyniają się do gwałtownych zmian. Dodatkowo do przeceny mogli przyczynić się inwestorzy, którzy kupowali akcje w ofercie publicznej z nadzieją na szybki zysk, a gdy ten się nie pojawił, zaczęli wyprzedawać akcje, chroniąc się przed poważniejszymi stratami.

TP SA na plusie

Koniec miesiąca poprawił nastroje posiadaczom akcji TP SA. Wprawdzie na sesji 3 lipca notowania spółki obniżyły się do najniższego poziomu w historii (9,9 zł), ale kolejne dni przyniosły poprawę, tak by zakończyć lipiec na wysokości 11,35 zł (+2,7%). To pozwoliło subindeksowi WIG-Telekomunikacja zakończyć miesiąc stratą tylko 0,73%. TP SA ma bowiem w tym wskaźniku ponad 90-proc. udział! Pozostałe trzy spółki (Elektrim, Netia i Szeptel) straciły przeciętnie 31%. Telekomunikacji pomagają rekomendacje kupna z wycenami przewyższającym 15 zł.

Miedź ciągnie KGHM w dół

Do historycznego minimum zbliżył się w lipcu KGHM. W ponad 15% przecenie spółce "pomagają" notowania miedzi. Na LME jej kurs zniżkował w lipcu do 1521 dolarów za tonę, co jest najniższym kursem od 4 stycznia br. (na koniec czerwca wynosił 1685,5 USD). Natomiast prognozy KGHM co do średniorocznego kursu surowca kształtują się na wysokości 1580 dolarów. Także obawy związane z możliwością obniżenia wyceny Telefonii Dialog i uwzględnienia tego w raporcie za drugi kwartał, wpłynęły na obniżenie kursu Kombinatu.