Spekulacje o fuzji z BRE

Plotki o fuzji HVB Group z Commerzbankiem na niemieckim rynku sprawiają, że u nas ponownie pojawiają się spekulacje o połączeniu BPH PBK z BRE. Jutro BPH PBK opublikuje wyniki finansowe za II kwartał br. Analitycy spodziewają się, że nie będą one dobre.

W niedzielę "Welt am Sonntag" podał, że drugi co do wielkości niemiecki bank HVB Group oraz trzeci na rynku Commerzbank prowadzą rozmowy o połączeniu swojej działalności. Według gazety, do fuzji miałaby je namawiać firma reasekuracyjna Munich Re, która jest akcjonariuszem obu banków. Ich rzecznicy odmówili komentarza w tej sprawie, a Reuters - powołując się na "źródła bankowe" - podał, że HVB i Commerzbank nie zamierzają się łączyć.

Współpraca w Niemczech

Jeśli doszłoby do fuzji w Niemczech, to miałaby ona poważny wpływ na kształt polskiego rynku bankowego. HVB Group kontroluje BPH PBK (ma 71% akcji), a Commerzbank jest inwestorem strategicznym BRE Banku (posiada 50% walorów). Fuzja w Niemczech spowodowałaby połączenie ich polskich spółek.

W PARKIECIE z 1 sierpnia zamieściliśmy informację, że w BPH PBK został utworzony zespół, który pracuje nad fuzją z BRE. Wówczas w środowisku bankowym spekulowano, że transakcja przejęcia miałaby być efektem rozliczeń między HVB i Commerzbankiem. Oba polskie banki zdementowały tę informację, a ich przedstawiciele twierdzili, że niemieckie banki nie prowadzą ze sobą żadnych interesów. Tymczasem kilka dni potem na spotkaniu z analitykami Wojciech Kostrzewa, prezes BRE, ujawnił, że na rynku niemieckim Deutsche Bank, Dresdner Bank oraz Commerzbank (akcjonariusz BRE), które utworzyły wspólny bank hipoteczny, teraz wraz z HVB (akcjonariusz BPH PBK) planują utworzenie tzw. banku transakcyjnego, który przeprowadzałby ich operacje księgowe (byłby centralnym back office).

Fuzja BPH PBK i BRE

Gdyby doszłoby do fuzji BPH PBK i BRE, to nowa instytucja zajmowałaby pierwszą pozycję w sektorze bankowym pod względem wysokości funduszy własnych. Pod względem wartości aktywów plasowałaby się tuż za PKO BP. Analitycy pozytywnie oceniają efekty ewentualnego połączenia. Wskazują, że największe korzyści z fuzji można byłoby znaleźć po stronie bankowości korporacyjnej, w której BRE ma dobrą markę i generuje satysfakcjonujące dochody. Jego dużym atutem jest też szybki rozwój bankowości detalicznej (oferuje klientom nowoczesne produkty).

Z kolei BPH PBK posiada rozbudowaną sieć placówek, której nie ma BRE. Zdaniem Marcina Wróblewskiego, analityka z DM BZ WBK, gdyby założyć, że przy łączeniu tych podmiotów za podstawę do wyceny przyjęlibyśmy wartość księgową, to inwestorzy za 2,1-2,4 akcji BRE otrzymaliby 1 akcję BPH PBK.

Wyniki niezbyt dobre

Przypomnijmy, że BPH PBK jako jedyny z grupy dużych banków giełdowych nie opublikował jeszcze wyników za II kwartał. Inwestorzy spodziewają się, że jego rezultaty nie będą odbiegały od innych reprezentantów sektora. Większość banków w II kwartale zanotowała pogorszenie wyników finansowych, a część z nich nawet stratę (Pekao, BRE, Kredyt Bank). W ostatnich miesiącach negatywny wpływ na zyski ma przedłużająca się stagnacja w polskiej gospodarce, która powoduje, że coraz więcej firm ma problemy ze spłatą kredytów. To zmusza banki do tworzenia rezerw na ten cel.Podobne czynniki wpływają także na BPH PBK. Z sondy przeprowadzonej przez PARKIET wśród analityków wynika, że jego zysk netto może wynieść 45,6 mln zł. Choć jest to o 62,2% więcej niż w tym samym okresie ub.r., to jednak bank stać na znacznie więcej. Bazą do porównań jest bowiem bardzo słaby pod względem zysku netto II kwartał 2001 roku. Na wynik banku w II kwartale br. negatywnie wpłyną rezerwy utworzone na zaangażowanie kredytowe w Stoczni Szczecińskiej, które wynosi 260 mln zł. Już w I kwartale br. bank utworzył w związku z tym rezerwy w wysokości 20% tej kwoty. Podał też, że w II kwartale zostały one zwiększone dodatkowo o 30%. Według banku, wysokość rezerw na to zaangażowanie mieści się w ramach kwoty rezerw na należności, zaplanowanych na 2002 rok.