Będą cięcia stóp

Po całej serii mało optymistycznych raportów makroekonomicznych Rezerwa Federalna prawdopodobnie obniży w środę stopy procentowe. Pierwsze cięcie od 11 miesięcy uważane jest na Wall Street za sprawę przesądzoną. Z kolei inwestorzy na finansowym rynku terminowym w Europie spodziewają się, że EBC obniży stopy procentowe o 0,25 pkt. proc., do 3%, i w takim samym stopniu uczyni to Bank Anglii, redukując stopy do 3,75%. ...

Niemal wszyscy są zgodni, że do tych obniżek dojdzie jeszcze w tym roku, a niektórzy ekonomiści oczekują ich już w najbliższy czwartek.

Decyzja w sprawie stóp procentowych w USA ma zostać ogłoszona w środę po zakończeniu dwudniowego posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej. O tym, że obniżka jest nieunikniona, przeświadczonych jest 95% ekonomistów, ankietowanych przez Reutersa.

Wzrost PKB niższy od prognoz

Według danych ogłoszonych w ubiegłym tygodniu, wzrost PKB w III kwartale wyniósł w USA 3,1% i był niższy od prognoz. Ekonomiści przewidują, że w bieżącym kwartale tempo rozwoju amerykańskiej gospodarki będzie jeszcze wolniejsze i będzie podobne do odnotowanego w II kwartale. Także stopa bezrobocia wzrosła w ubiegłym miesiącu z 5,6%, do 5,7%. Najbardziej niepokojące było jednak to, że gospodarka wciąż traci miejsca pracy. Liczba osób nie mogących znaleźć zatrudnienia wzrosła w ubiegłym miesiącu o 100 tys., do 8,2 mln. Spadek zatrudnienia notuje przede wszystkim przemysł, w którym widać także mniejszą aktywność. We wrześniu obniżyły się wydatki Amerykanów na cele konsumpcyjne. W ubiegłym miesiącu natomiast koncerny motoryzacyjne w USA odnotowały spadek sprzedaży. Do tej pory sprzedaż nowych aut była jednym z motorów wzrostu gospodarczego.

Stopy procentowe znajdują się obecnie na najniższym poziomie od 41 lat. Podstawowa stopa funduszy federalnych znajduje się na poziomie 1,75%. Dzięki łatwiejszemu dostępowi do pieniądza Amerykanie od kilku miesięcy masowo kupują nowe domy i przefinansowują wcześniej zaciągnięte pożyczki hipoteczne. Producenci samochodów oferują od wielu miesięcy zerowe oprocentowanie kredytów. Nie przełożyło się to jednak na ożywienie całej gospodarki.

Zdaniem części ekonomistów, kolejne cięcie stóp procentowych może nie przynieść pożądanych efektów. Powody obecnego zwolnienia gospodarki nie mają wiele wspólnego z wysokością stóp procentowych. Obecnego kryzysu ekonomiści dopatrują się w gwałtownym spadku zaufania konsumentów, na które Fed nie ma żadnego wpływu. Związany jest on z takimi wydarzeniami jak skandal w amerykańskich korporacjach, wzrost zagrożenia terroryzmem, niebezpieczeństwo wojny z Irakiem, kryzys na rynkach kapitałowych, a nawet ze strajk w portach na Pacyfiku. Bezpośredni wpływ cięć stóp może okazać się mało znaczący. Jednak część ekonomistów uważa, że pierwsza od 11 miesięcy zniżka powinna stanowić pozytywny sygnał także dla konsumentów.

Rynek oczekuje

też cięć w Europie

W Europie jeszcze w czerwcu z notowań na rynku terminowym wynikało, że inwestorzy spodziewają się podniesienia kosztów kredytu przez największe europejskie banki. Teraz pojawiają się nawet obawy, że spodziewane najbliższe obniżki mogą oznaczać jedynie dostosowanie polityki pieniężnej do sytuacji gospodarczej. Gary Dugan, odpowiedzialny za strategię na globalnym rynku akcji w londyńskim biurze J.P. Morgan Fleming Asset Management, uważa, że obecne obniżenie kosztów kredytu może wystarczyć tylko do utrzymania gospodarki na obecnym poziomie.Tempo wzrostu gospodarczego w Unii Europejskiej wyniesie w tym roku prawdopodobnie 1,1%, a więc będzie o ponad połowę niższe od średniej z ostatniej dekady - prognozuje Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Inflacja pozostaje pod kontrolą. W Wielkiej Brytanii od marca 1999 r. jedynie w dwóch miesiącach przekroczyła 2,5-proc. limit wyznaczony przez bank centralny. W 12 krajach używających euro ceny wzrosły w październiku o 2,2%, a więc o wiele mniej niż w rekordowym pod tym względem maju ub. r., kiedy inflacja wyniosła 3,3%. Kursy akcji spadają już trzeci rok z rzędu. Tak długotrwałej bessy nie było na giełdach od zakończenia II wojny światowej. Główny indeks niemieckiej giełdy.