Ryzyko obniżenia ratingów BPH PBK i BRE

Niemieckie banki mają coraz większe portfele złych długów. To może wpłynąć na redukcję ich ratingów. Wówczas wzrośnie możliwość obniżenia ocen dla polskich banków, których strategicznymi akcjonariuszami są Niemcy. Problem ten dotyczy przede wszystkim BRE i BPH PBK.

Ostatnio możliwość obniżenia ocen największych niemieckich banków sygnalizował Moody's Investors Service. W ślad za nim mogą pójść także inne agencje. Decyzja o redukcji ratingów dotyczyłaby Deutsche Banku, Bayerische Hypo -und Vereinsbanku, Dresdner Banku oraz Commerzbanku. Instytucje te są obciążone coraz większymi portfelami złych długów. W związku z tym muszą tworzyć coraz wyższe rezerwy, co z kolei obniża ich zyski. Prowadzona przez te instytucje redukcja zatrudnienia i programy oszczędnościowe na razie nie przekładają się na poprawę wyników.

Redukcja ratingów tych instytucji wpłynęłaby negatywnie na sytuację największych polskich spółek giełdowych. Problem ten dotyczy głównie BPH PBK i BRE, których strategicznymi akcjonariuszami są odpowiednio Bayerische Hypo -und Vereinsbank i Commerzbank.

- Ewentualne obniżenie ratingu dla banku zagranicznego nie oznacza automatycznego obniżenia oceny dla należącej do niego polskiej spółki. Rośnie jednak ryzyko podjęcia takiej decyzji - powiedziała PARKIETOWI Dorota Skała, analityk z Fitch Ratings.

W przypadku Fitch obecnie rating długoterminowy BRE na poziomie "BBB +" jest tylko o jeden stopień niżej od oceny Commerzbanku, wynoszącej "A -". Ewentualna obniżka w niemieckiej spółce zrówna ratingi obu instytucji, co w efekcie zwiększyłoby ryzyko obniżenia oceny polskiej spółki. Pod tym względem nieznacznie lepsza jest pozycja BPH PBK. Ocena długoterminowa Bayerische Hypo -und Vereinsbank ("A") jest bowiem o dwa oczka wyżej od kontrolowanej przez niego polskiej spółki ("BBB+").

Według Grzegorza Zawady, analityka Erste Securities, ewentualne obniżenie ratingów dla BPH PBK i BRE nie będzie zaskoczeniem dla rynku. - Zwykle bowiem agencje podejmują takie decyzje, gdy złe wiadomości ze spółki już zostały zdyskontowane przez inwestorów - wyjaśnia analityk. Dlatego nie będzie to miało większego wpływu na kursy obu polskich banków. G. Zawada zaznacza jednak, że negatywnym dla spółek zjawiskiem, które nastąpi po decyzjach agencji o obniżeniu ratingów, będzie wzrost kosztów pozyskania pieniądza.