Będą zupełnie nowe fundusze

Najprawdopodobniej na początku przyszłego roku zaczną obowiązywać przepisy znowelizowanej ustawy o funduszach inwestycyjnych. Umożliwią one oferowanie nowych, nieznanych dotąd w Polsce produktów. W pierwszej kolejności powstaną fundusze inwestujące w jednostki innych funduszy - twierdzą przedstawiciele TFI.

- Z naszego punktu widzenia najciekawszą zmianą w ustawie będzie możliwość tworzenia tzw. funduszy funduszu - mówi Grzegorz Świetlik, prezes CA IB TFI. Taka konstrukcja ma się składać z podmiotu podstawowego, który dokonuje rzeczywistych inwestycji, oraz podmiotów powiązanych, które mogą kupować tylko jego jednostki. Poszczególne fundusze powiązane będą się od siebie różnić, np. wysokością opłat i będą dostępne dla różnych grup inwestorów.

CA IB myśli o uruchomieniu takiej "rodziny funduszy", która dokonywałaby inwestycji zagranicznych. Zdaniem G. Świetlika, takimi produktami są zainteresowane m.in. fundusze emerytalne, które samodzielnie nie mogą inwestować dużej części swoich aktywów poza polskim rynkiem.

Również w opinii Andrzeja Dorosza, prezesa Skarbca, towarzystwa w pierwszej kolejności skorzystają z możliwości tworzenia funduszy inwestujących w jednostki innego podmiotu. - Będziemy mogli zbudować ofertę w oparciu o zagraniczne fundusze, mające długą historię, którą będziemy mogli przedstawić klientom. Wtedy łatwiej ich będzie zachęcić do takich lokat - mówi A. Dorosz. - Fundusze funduszu są bardzo popularne na rozwiniętych rynkach. Będziemy musieli je szybko zaoferować, aby móc konkurować po otwarciu granic - twierdzi Antoni Leonik, prezes PKO/ Credit Suisse TFI.

Jego zdaniem, ogromne znaczenie dla rynku TFI będzie miało również sprecyzowanie w nowej ustawie zakresu polityki funduszy rynku pieniężnego (ograniczenie lokat tylko do najbezpieczniejszych instrumentów). Otworzy to drogę do zaoferowania tych produktów np. samorządom i innym jednostkom budżetowym, które obecnie mogą lokować swoje środki tylko w bankach.

W opinii G. Świetlika, bardzo duże jest też zainteresowanie funduszami, które będą inwestować większość aktywów w spółki niepubliczne. - Mamy dwa pomysły. Pierwszy z nich to utworzenie funduszu spółek, które w niedługim czasie mają wejść na giełdę. Horyzont takiej inwestycji byłby dwu-, trzyletni. Drugie rozwiązanie to fundusz nowo powstałych firm, o horyzoncie siedmioletnim - zapewnia prezes CA IB.

Znowelizowana ustawa o funduszach wprowadza też możliwość tworzenia tzw. podmiotów sekurytyzacyjnych, które będą lokować w wierzytelności. - Inwestorom trudno jest samodzielnie inwestować w długi np. szpitali, bo jest to bardzo ryzykowne. Fundusz będzie mógł jednak zdywersyfikować portfel, kupując wierzytelności np. kilkunastu instytucji, przez co ryzyko będzie znacznie mniejsze - twierdzi G. Świetlik.

Kolejne rozwiązania, które wprowadza projekt noweli, to możliwość tworzenia w obrębie jednego funduszu kolejnych subfunduszy, różniących się np. polityką inwestycyjną czy opłatami. Zamiast tworzyć nowy podmiot i przechodzić przez całą związaną z tym procedurę, TFI będzie mogło ograniczyć się do uruchomienia kolejnego subfunduszu.

Nad ustawą, którą przygotowała KPWiG, pracuje obecnie Ministerstwo Finansów. W przyszłym miesiącu powinna ona trafić do uzgodnień międzyresortowych. Realny termin wejścia w życie nowych przepisów to początek przyszłego roku.