Hossa powinna się utrzymać

Z Rolandem Nashem, głównym analitykiem Renaissance Capital, rozmawia Paweł Cylkowski

Jak ocenia Pan perspektywy rozwoju rynku kapitałowego w Rosji na 2003 r. W którym kierunku pójdą indeksy?

Sądzę, że pozytywny trend, z jakim mamy do czynienia na naszym rynku od kilku lat, powinien utrzymać się także w najbliższym czasie. Szacuję, że indeks RTS na koniec 2003 r. osiągnie ok. 450 pkt. W 2004 r. możemy liczyć na zwyżkę o dalsze 30%.

W co należy teraz inwestować, aby osiągnąć najlepszy wynik?

Dobra koniunktura na obligacjach trwa już w Rosji dosyć długo. Uważam, że teraz lepszą inwestycją są akcje. Rynek ten jest niedowartościowany w stosunku do papierów dłużnych i powinniśmy mieć do czynienia z nadrabianiem tej różnicy.

Czy Rosja ma szansę stać się w najbliższych latach rynkiem o dużym znaczeniu międzynarodowym?

Sądzę, że nie. Rynek rosyjski nie będzie w stanie konkurować z największymi giełdami świata. Wynika to z faktu, że wystartowaliśmy praktycznie od zera, jeśli chodzi o tworzenie wszelkich struktur i zasad rynkowych. Jednocześnie jednak rynek kapitałowy rozwija się w Rosji w bardzo szybkim tempie i z pewnością będzie się spotykał z coraz większym zainteresowaniem zagranicznego kapitału.

Jak wygląda rynek biur maklerskich w Rosji? Istnieje duża konkurencja?

Mamy teraz do czynienia z sytuacją, w której powstaje bardzo duża liczba nowych małych firm tego typu. Co ważne, są to brokerzy rodzimi. Według mnie, w nadchodzących latach dojdzie jednak do konsolidacji w tej branży.

Jak ocenia Pan zmiany, które dokonały się w Rosji po 1998 r.?

Bardzo pozytywnie. Przede wszystkim, co ma największe znaczenie, rosyjskie pieniądze są teraz inwestowane w rosyjskie aktywa. Nie ma takiego wypływu kapitału za granicę, jak kiedyś. Najważniejszym motorem wzrostu są obecnie tutejsze firmy. Należy także zwrócić uwagę zarówno na znaczącą poprawę sytuacji ekonomicznej, jak i na pozytywne trendy na scenie politycznej.

Dziękuję za rozmowę.

Renaissance Capital

Renaissance Capital (RC) jest jedną z największych instytucji inwestycyjnych, działających w Rosji. Założona w 1995 r. firma obsługuje klientów zarówno z Rosji, jak i międzynarodowych. RC może poszczycić się wieloma sukcesami. Brała udział m.in. w pierwszej emisji rosyjskich ADR-ów na giełdzie nowojorskiej (1996 r.) oraz wielu prywatyzacjach rosyjskich firm. Spółka, jako jedyna z branży w Rosji, jest uczestnikiem London Stock Exchange. Reuters uznał RC za najlepszy bank inwestycyjny w Rosji.