Lepsze czasy dla sektora IT

Inwestorzy zdają się zapominać, że rozpoczęły się wakacje i dalej intensywnie handlują akcjami. Trzeba się jednak liczyć z tym, że zapał do lokowania na giełdzie, w miarę jak kolejni gracze będą wyjeżdżali na urlopy, będzie słabł. W rezultacie obroty mogą spaść, a zmiany kursów będą miały dość przypadkowy charakter.

Dobra koniunktura utrzymująca się od dłuższego czasu na warszawskiej giełdzie to wynik realokacji kapitału z innych rynków naszego regionu. Środki z giełd praskiej i budapeszteńskiej przesuwane są na nasz parkiet. Kupowane są akcje największych, najbardziej płynnych spółek. W rezultacie WIG20 idzie w górę, bijąc kolejne tegoroczne maksima.

Drogie akcje?

Niestety, trend wzrostowy ma zbyt słabe podstawy, by udało się go utrzymać przez kolejne tygodnie. Kapitał, który trafia na nasz rynek, może już wkrótce zacząć z niego uciekać, szukając atrakcyjniejszych miejsc. Wysokie kursy niektórych spółek aż proszą się, żeby zacząć realizować zyski. Pekao w tym tygodniu doszło do bariery 100 zł za akcję. Pokonanie takiego progu z marszu jest mało prawdopodobne. Równie mocno wyśrubowana jest wycena KGHM. Kurs zbliża się powoli do 15 zł, tymczasem jeszcze przed trzema miesiącami notowania były poniżej 12 zł. Na wysokie prawdopodobieństwo korekty wskazuje także wycena kontraktów na główny indeks giełdowy. Od dłuższego czasu mają one ujemną bazę, co wskazuje, że gracze liczą się z możliwością zmiany trendu w krótkim terminie.

IT w natarciu

Ciekawymi inwestycjami mogą w najbliższych tygodniach okazać się akcje spółek informatycznych. Softbank poinformował w czwartek, że konsorcjum, w którym uczestniczy, będzie realizowało kontrakt na nowy system informatyczny dla PKO BP. Całkowita wartość tej umowy może wynieść (wraz ze sprzętem i serwisem) nawet 2 mld zł. ComArch wprost zasypuje rynek informacjami o nowych kontraktach. Prezesi obu firm zapowiedzieli ponadto, że kierowane przez nich spółki wypracują w II kwartale bardzo dobre wyniki finansowe. Kursy integratorów od kilku sesji stopniowo zyskują na wartości. Skala tych wzrostów wskazuje, że pozytywne informacje nie zostały jeszcze w pełni zdyskontowane. Na kontrakcie Softbanku skorzysta także Prokom, który jest jego większościowym akcjonariuszem. W tym przypadku skala wzrostów będzie jednak dużo niższa.

Małe a cieszy

Z mniejszych spółek warto ponownie zainteresować się Kopeksem. Kurs gwałtowną korektę ma już za sobą. Tymczasem ze strony zarządu tej firmy płyną zapewnienia, że spółka w pełni wywiąże się z prognoz finansowych (zysk ma wynieść prawie 10 mln zł). Bardzo prawdopodobne jest jednak ich znaczne przekroczenie. Spółka jest w przededniu podpisania kilku kontraktów. Jej kondycja fundamentalna nie budzi zastrzeżeń. Dla graczy inwestujących długoterminowo papiery tej firmy mogą być doskonałą lokatą kapitału.

Meble w cenie

Kolejną spółką, która powinna przynieść zadowolenie swoim akcjonariuszom, jest Forte. Specjaliści BDM PKO BP wycenili akcję meblarskiej firmy na 8,8 zł. Na giełdzie kurs oscyluje wokół 6,4 zł. Spółka modernizuje park maszynowy, ma nowy system informatyczny, prowadzi intensywną promocję swoich wyrobów. Poziom zapasów obniża się. Rośnie natomiast ich rotacja, co stanowi dowód, że Forte jest coraz lepiej zarządzane. Na koniec roku, zdaniem specjalistów, sprzedaż spółki przekroczy 335 mln zł (323 mln zł w 2002 r.), a zysk wyniesie 11,8 mln zł (było 6,8 mln zł).

CIT wpłynie na ceny

W dłuższym horyzoncie można oczekiwać, że indeksy giełdowe powrócą do trendów wzrostowych. Ważnym argumentem przemawiającym za skupowaniem akcji jest z pewnością obniżka podatku dochodowego od osób prawnych, który od przyszłego roku będzie wynosił 19%. Zdaniem specjalistów CDM Pekao, zyski spółek z WIG20 wzrosną z tego powodu w 2004 r. średnio o 10%. Będzie to miało pozytywny wpływ na ocenę wartości spółek notowanych na giełdzie. Szacunki wskazują, że w długim okresie wartość firm z WIG20 wzrośnie od 3 do 26%.Zyskają KGHM i Orlen

Według raportu, najwięcej na spadku podatku CIT zyska KGHM. Zdaniem analityków, obniżenie stawki przełoży się m.in. na wartość udziałów w Polkomtelu. W przypadku ich sprzedaży, większa pula pieniędzy pozostanie w kasie spółki. W podobnej sytuacji znalazł się PKN Orlen, również posiadający udziały operatora sieci telefonii komórkowej. Na podstawie raportu akcjom spółek: Cersanit, Echo, Netia i Prokom wystawiono rekomendację "ponad rynek", natomiast dla Agory i Kredyt Banku - "poniżej rynku". Rekomendacja dla KGHM pozostała bez zmian na poziomie "neutralnie".