Tanieją obligacje

Sygnały o postępującym w polskiej gospodarce ożywieniu niedobrze oddziałują na notowania obligacji o stałym oprocentowaniu. Ich ceny są najniższe od dwóch miesięcy, co jest wyrazem przekonania inwestorów, że proces obniżania stóp procentowych albo zatrzyma się, albo zostanie wyraźnie spowolniony.

Ma to również związek z niepewnością kształtu i szczególnie wysokości deficytu przyszłorocznego budżetu. Ten ostatni czynnik będzie w największym stopniu determinować termin przyjęcia euro i ostatecznego zakończenia procesu konwergencji. Na razie ta perspektywa oddala się i coraz częściej słychać o dekonwergencji, która byłaby odpowiedzią na zbyt optymistyczne oczekiwania inwestorów co do wyrównania się poziomu stóp procentowych w krajach kandydackich i w strefie euro. Mniejsze znaczenie mają oczekiwania inflacyjne. Obligacje o zmiennym oprocentowaniu nie zmieniają ceny, co sygnalizuje, że rynek nie spodziewa się przyspieszenia wzrostu cen w gospodarce. Obligacje SP0307, które trzymamy w portfelu, od majowego szczytu straciły 1,7 zł.

Możemy być zadowoleni z kolejnego posunięcia na rynku akcji. Walory Strayer Education, po kilkudniowej stabilizacji przy zwiększonych obrotach poszły w poniedziałek w górę. Dzięki temu jesteśmy nieznacznie na plusie na tej inwestycji. Utworzona na ostatniej sesji czerwca wysoka biała świeca, obejmująca swoim korpusem poprzedzającą ją konsolidację, pozwala na optymistyczne spojrzenie w przyszłość. Tym bardziej że kurs nie ma przed sobą oporów - jest najwyższy w historii.