Po emocjonującym początku roku już w ubiegłym tygodniu mieliśmy pewne objawy przesilenia na rynku: długie "knoty" świec, obroty rosnące na spadkach - a wszystko to w rejonie 22 tysięcy punktów, gdzie już dwukrotnie na wykresie WIG w ciągu ostatnich kilku miesięcy zatrzymał się wzrost. Myślę jednak, że to jeszcze nie wszystko, na co stać rynek, i w najbliższych dniach ponowimy test tego oporu.
Dla rozwoju wydarzeń w dalszej perspektywie będzie miało znaczenie zachowanie innych rynków. Warto wiedzieć na przykład, że indeks DJIA wzrósł w ciągu 10 miesięcy o 40%, nie notując w tym czasie spadku większego niż 500 punktów. Ryzyko wystąpienia korekty w najbliższych tygodniach jest więc dość duże i z pewnością zaowocuje pogorszeniem nastrojów również na GPW.
Ciekawe wnioski można wysnuć z analizy struktury aktywów OFE. Wiele funduszy (w tym największe) posiada akcje TP i PKN w ilości bliskiej (lub nawet przekraczającej) limitowi maksymalnemu 5% aktywów. Oznacza to, że potencjał popytu na te walory ze strony funduszy jest mocno ograniczony - trzeba liczyć na innych inwestorów instytucjonalnych, w tym zagranicznych. Trzeba też pamiętać, że oczekiwania zarządzających nie zawsze się realizują: na koniec 2002 roku OFE były bardzo mocno niedoważone w akcjach Świecia i KGHM. Tymczasem właśnie te spółki wraz z Dębicą i Kętami były liderami wzrostu w indeksie WIG20 za cały 2003 rok.
I na koniec coś dla łowców okazji: wczorajszy "przypadkowy" wzrost kursu Pekao czy omyłkowe zlecenie sprzedaży na kontraktach pokazują, że daleko nam jeszcze do standardów rozwiniętego rynku kapitałowego. Takie rzeczy po prostu nie mają prawa się zdarzać.
Zwróć uwagę:
