Na zamknięciu wczorajszej sesji za walory NFI inwestorzy płacili po 4,84 zł. Kurs wzrósł o prawie 5%. Na początku roku wynosił jedynie 2,36 zł. W porównaniu ze średnią miesięczną zdecydowanie zwiększyły się obroty, które jednak - ze względu na wysoką koncentrację kapitału - pozostają na stosunkowo niskim poziomie.

Zwyżka notowań może mieć związek z przetasowaniami w akcjonariacie NFI. Jak informowaliśmy, prawie 15% akcji i głosów na WZA uzyskała w ostatnich dniach oświęcimska firma Gamma Capital. Z deklaracji jej przedstawicieli wynika, że inwestuje ona w Foksal ze względu na spółkę znajdującą się w portfelu NFI - Firmę Chemiczną Dwory (prezesem i głównym akcjonariuszem Gamma Capital jest Zdzisław Ingielewicz, od kilku lat kierujący Dworami) i chęć uchronienia jej przed wrogim przejęciem.

Giełdowi gracze mogli przyjąć to tłumaczenie jako sygnał wskazujący, że zainteresowanie chemiczną spółką jest coraz większe, a sprzedaż jej akcji coraz bliższa. Dla NFI i wyceny jego walorów ma to kluczowe znaczenie. Na koniec ubiegłego roku aktywa funduszu wynosiły 105 mln zł, a aktywa netto niespełna 81 mln zł. Foksal dysponował środkami pieniężnymi w wysokości ponad 6 mln zł. Miał też aktywa notowane, których wartość określa na podstawie cen rynkowych (ponad 4,7 mln zł). Największa część portfela to jednak udziały wiodące w firmach nienotowanych, których wartość bilansowa tylko w przybliżeniu oddaje rzeczywistą. Udziały wiodące zostały przez zarząd funduszu oszacowane na niespełna 84 mln zł. Z tego ponad 82 mln zł stanowią papiery Dworów (pakiet 45%). Na tyle bowiem zostały wycenione w księgach NFI (po utworzeniu wcześniej rezerwy na utratę wartości 65,7 mln zł). Kapitalizacja Foksala wynosi aktualnie ponad 130 mln zł. To jeden z trzech NFI notowanych z premią w stosunku do wartości księgowej (c/wk wynosi 1,71). Fundusze często sprzedają aktywa powyżej ich bilansowej wartości. Pytanie, ile nadwyżka może wynieść w przypadku oświęcimskiej firmy. Mocny wzrost kursu Foksala w ciągu ostatnich dwóch dni (w środę o 9%) sugeruje, że inwestorzy wciąż uważają, iż akcje Dworów są niedoszacowane. Cieszyć może się z tego przede wszystkim Gamma Capital. Płaciła za akcje NFI po 2,3 zł.