Po wczorajszej sesji trend na wykresie rentowności obligacji długoterminowych zmienił się z bocznego na wzrostowy. Już kilka dni wcześniej z konsolidacji wybiły się papiery 2-letnie. Teraz cała krzywa rentowność przesuwa się w górę.
Dochodowość obligacji 2-letnich zwiększyła się wczoraj o 10 pb., do 8%, papierów 5-letnich o 13 pb., do 7,85% i 10-letnich o 10 pb., do 7,55%. Na dłuższym końcu krzywej przekroczone zostały wierzchołki zbudowane pod koniec listopada zeszłego roku. Interpretując ostatnią konsolidację jako przerwę w połowie silnego wzrostowego ruchu, oczekuję, że w dość szybkim tempie rentowność wzroście o 1 punkt proc. Po raz ostatni dochodowość papierów 5-letnich przekraczała 8% w lipcu 2002 roku.
Bezpośrednią przyczyną wczorajszej wyprzedaży na obligacjach była publikacja danych o inflacji. W czerwcu ceny towarów i usług wzrosły o 4,4% (r/r), co zwiększa prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych już w lipcu. Zakończona sprzedażą wszystkich oferowanych papierów aukcja obligacji 10-letnich (podaż - 2 mld zł; średnia rentowność 7,474%) znalazła się w cieniu.
