Inflacja i stopy w górę

Lipcowa inflacja wyniesie 4,6-4,8% - wynika z prognoz analityków bankowych. To więcej niż w czerwcu. Ze wzrostem inflacji, w górę pójdą stopy procentowe.

- Inflacja w czerwcu wyniosła 4,4%. Zdaniem analityków, jej poziom w lipcu będzie jeszcze wyższy. Większość prognoz - w tym formułowana przez resort finansów - mówi o tym, że wskaźnik ten podskoczy do 4,7-4,8%. Najbardziej optymistyczne są szacunki BZ WBK, którego analitycy oczekują wskaźnika wzrostu cen na poziomie 4,6%.

Jaki skutek będzie miał wzrost inflacji? Analitycy nie mają złudzeń - w górę pójdą stopy procentowe. O ile? Zdania są podzielone.

- Sądzimy, że Rada Polityki Pieniężnej podniesie oprocentowanie o 25 pkt bazowych - powiedział Jacek Wiśniewski, ekonomista z Pekao. - Jednak, jeśli inflacja nie wzrośnie do 4,7%, ale będzie niższa, RPP może zrezygnować z podwyżki.

Większość ekonomistów uważa, że podwyżka jest pewna. Problem polega tylko na tym, czy stopy wzrosną o 25 pkt bazowych, czy o 50 pkt.

- Mamy dwa scenariusze - podstawowy zakłada, że stopy wzrosną o 25 pkt - powiedziała Katarzyna Budnik z BRE Banku. - Będzie to wynik kompromisu między zwolennikami łagodniejszej i ostrzejszej polityki pieniężnej. Taki sam kompromis miał miejsce w lipcu, gdy stopy wzrosły o 25 pkt bazowych.

Jednak, na co zwracają uwagę nie tylko analitycy z BRE, całkiem prawdopodobna jest inna możliwość - że RPP podniesie stopy aż o 50 pkt bazowych.

- O ile prawdopodobieństwo podwyżki o 25 pkt szacujemy na 50%, to podwyżce o 50 pkt dajemy 40% - powiedział Maciej Reluga, główny ekonomista BZ WBK.

Chodzi o to, że pod koniec sierpnia NBP zacznie publikować projekcję inflacji (czyli prognozę, jaka będzie inflacja, jeśli stopy procentowe nie będą się zmieniać). Jej wyniki będą negatywne - będą pokazywały, że wskaźnik wzrostu cen przez najbliższe kwartały będzie powyżej górnej granicy celu inflacyjnego (czyli powyżej 3,5%). A to będzie argument za tym, żeby stopy podnieść aż o 50 pkt.

Nawet gdyby stopy poszły w górę o 50 pkt, to - według analityków - nie zakończy to jeszcze cyklu podwyżek stóp procentowych. W tym roku będzie nas czekać jeszcze co najmniej jedna podwyżka.