Ceny obligacji ustabilizowały się na wysokim poziomie, nieznaczne poniżej oporów technicznych. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK1206 była na poziomie 6,88%, 5-letniej DS0509 na 6,81%, a 10-letniej na 6,53%.
Na rynek obligacji powrócił temat konwergencji stóp procentowych. Inwestorzy zagraniczni systematycznie kupują polskie papiery dłużne, które wobec wzrostowego trendu złotego są obecnie bardzo atrakcyjne. Różnica w rentowności do niemieckiej obligacji w 5-letnim sektorze jest na poziomie 3,67%, a to wciąż bardzo dużo. Długi koniec wydaje się wciąż mieć duży potencjał do konwergencji, niezależnie od średnioterminowej polityki RPP. Na marginesie, 3×6 i 9×12 FRA są odpowiednio na poziomie 6,78% i 6,72% co oznacza, że dla rynku proces podwyżek stóp procentowych zakończył się. Jednak 25-50 pkt bazowych podwyżki stóp przez RPP, czego nie można wykluczyć na początku przyszłego roku, nie powinno stanowić dużego ryzyka dla długiego końca krzywej.
Warto również zwrócić uwagę na niesamowitą odporność polskiego rynku papierów dłużnych, na negatywne wiadomości płynące z rynków bazowych. Polskie obligacje kupowane są przez długoterminowych inwestorów, którzy obecnie patrzą na ich potencjał, a nie krótkoterminowe nastroje. Krajowe instytucje wciąż pozostają sceptyczne, co w końcu owocuje uruchamianiem stop-lossów, czyli szybkim doważaniem pozycji i windowaniem cen obligacji.
